딥시크, 데이터 센터 노출로 미국 산업계의 매각을 촉발하다

투자 의견

콴타 서비스는 유틸리티, 통신, 석유 및 가스, 재생 에너지 산업 분야의 고객을 위한 선도적인 전문 계약업체입니다. 이 회사는 전력망 투자 및 재생 에너지 배치와 같은 계약 서비스 수요 증가를 주도하는 세속적 성장 트렌드를 활용할 수 있는 전략적 입지를 구축하는 데 중점을 두고 있습니다. 이 회사는 그동안 전략 달성을 위한 유기적 성장을 보완하기 위해 인수를 활용해 왔습니다. 콴타의 가장 큰 부문은 전기 인프라로, 전기 유틸리티를 위한 송배전 건설 및 유지보수 계약 서비스를 제공합니다. 유기적 성장과 인수의 조합을 통해 Quanta는 약 10% 중반의 시장 점유율을 가진 미국 최대의 T&D 계약 서비스 제공업체로 성장했습니다. 콴타는 대형 송전 프로젝트에서 차별화된 역량을 발휘하는 것으로 유명하지만, 최근 몇 년 동안은 '기본' 활동으로 사업 방향을 전환하고 있습니다. 앞서 언급한 거시적 트렌드와 더불어, 오늘날에도 여전히 대부분의 작업을 유틸리티가 자체적으로 수행하는 배전 분야에서 전기 유틸리티의 아웃소싱 확대라는 장기적 트렌드를 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 콴타의 통신 사업도 이 부문에 속해 있지만 전체 매출의 10% 미만을 차지합니다. 콴타의 재생 에너지 사업은 주로 풍력 및 태양광 프로젝트를 위한 엔지니어링, 조달, 건설 분야의 선도적인 공급업체인 Blattner를 2021년에 인수한 것이 주축을 이루고 있습니다. 콴타의 지하 유틸리티 부문은 가스 유틸리티, 산업, 석유 및 가스 파이프라인 계약 서비스의 조합으로 구성됩니다. 콴타의 다른 사업 부문에서 더 큰 성장 기회가 있기 때문에 이 부문은 향후 몇 년 동안 콴타의 사업에서 차지하는 비중이 줄어들 것으로 예상됩니다. 경영진의 주요 초점은 최근 몇 년간 정상 수준에 미치지 못했던 영업 마진을 개선하는 데 있습니다. 콴타는 2024년 쿠퍼티노 일렉트릭 인수를 통해 데이터 센터를 포함한 전력 수요 시장으로 역량을 확장했습니다. 이는 유기적 및 비유기적 자본 배치를 위한 새로운 플랫폼이라고 생각합니다.

📈 상승론자 의견

• Quanta는 송전 및 배전 지출의 세속적 성장에 대한 노출을 제공합니다.
• 2024년 쿠퍼티노 일렉트릭 인수를 통해 콴타는 대규모 시장으로 사업 범위를 확장할 수 있게 되었습니다.
• 기본 사업 활동은 콴타 매출의 약 85%를 차지하므로 과거 엔지니어링 및 건설 회사를 괴롭혔던 대규모 프로젝트의 어려움에 대한 리스크가 줄어듭니다.

📉 하락론자 의견

• 지속적인 인플레이션은 송전 및 배전 투자에 역풍이 될 수 있습니다.
• 콴타는 고도로 세분화되고 경쟁이 치열한 엔지니어링 및 건설 업계에서 사업을 영위하고 있으며, 초과 수익률에 있어 일관되지 않은 역사를 가지고 있습니다.
• 콴타는 동종 업계 대비 상당히 높은 밸류에이션으로 거래되고 있습니다.