딥시크, 데이터 센터 노출로 미국 산업계의 매각을 촉발하다

투자 의견

GE 버노바의 전략은 전기화와 탈탄소화를 가능하게 하는 장비 및 서비스 개발에 중점을 두고 있습니다. 회사의 전력 부문은 주로 세계 최대 규모의 가스 터빈 설비를 보유한 가스 발전 사업으로 구성됩니다. 지속적인 탈탄소화 추진으로 향후 제품 세대에 대한 효율성 개선 투자가 계속될 것으로 예상되며, 수소 또는 탄소 포집 능력과 같은 획기적인 개선 방안도 모색될 것입니다. GE 버노바는 가스 발전이나 미국 육상 풍력 등 다수 사업 부문에서 역사적으로 시장 선도적 위치를 차지해 왔으나, 마진 구조는 이러한 리더십과 부합하지 못했습니다. 이제 독립 기업으로서 사업 부문 전반의 마진 개선에 최우선 주력할 것으로 예상됩니다. 이는 다양한 경로를 통해 달성될 전망입니다. 시장 점유율보다 수익성을 우선시하는 보다 엄격한 신규 사업 인수 접근법이 도입될 것으로 예상됩니다. 특히 풍력 부문에서 제품 포트폴리오를 간소화하면 마진에 추가적인 긍정적 효과가 있을 것입니다. 비용 절감을 위한 노력 속에서 끊임없는 제품 혁신과 단축된 제품 개발 주기는 역사적으로 풍력 수익성을 저해해 왔습니다. 이러한 전략적 변화가 회사의 육상 풍력 사업 수익성 개선에 큰 동력이 될 것으로 예상합니다. 2018년 이후 가스 발전 사업에서 10억 달러의 고정 비용을 절감한 '린(Lean)' 운영 모델의 도입은 더 넓은 포트폴리오 전반에 적용됨에 따라 마진 개선을 더욱 촉진할 것입니다. 역사적으로 제너럴 일렉트릭(GE)의 광범위한 포트폴리오 일부였던 GE 버노바는 이제 집중과 자본 배분을 통해 상당한 전략적 개선을 추진할 자유를 확보했다고 판단합니다. 여기에는 전기화 부문이 우선순위로 보이는 유기적 성장 투자와 비유기적 기회 투자가 포함될 수 있습니다. 당분간 회사가 실행에 집중함에 따라 대규모 인수는 예상되지 않으나, 장기적으로는 더 큰 규모의 거래가 가능할 것으로 보입니다.

📈 상승론자 의견

• GE 버노바는 가스 터빈을 포함한 과점 시장에서 선도적 위치를 차지하고 있습니다.
• GE 버노바의 제품과 서비스는 세계 경제의 지속적인 전기화 및 탈탄소화 추세로부터 혜택을 볼 것으로 예상됩니다.
• GE 버노바의 재무 상태는 투자 등급 신용등급을 보유한 견실한 상태입니다.

📉 하락론자 의견

• GE 버노바의 과거 마진 및 수익성 실적은 일관성이 없었습니다.
• 이 회사의 육상 풍력 사업은 세제 변화에 민감한 미국 시장에 집중되어 있습니다.
• GE 버노바는 전력 수요 전망 변화에 취약합니다.