딥시크, 데이터 센터 노출로 미국 산업계의 매각을 촉발하다

투자 의견

GE Vernova의 전략은 전기화 및 탈탄소화를 가능하게 하는 장비 및 서비스 개발에 중점을 두고 있습니다. 해당 기업의 전력 부문은 주로 세계 최대 규모의 가스 터빈 설비 보유량을 자랑하는 가스 전력 사업으로 구성되어 있습니다. 우리는 탈탄소화 추진이 미래 제품 세대의 효율성 개선을 위한 지속적인 투자뿐만 아니라 수소나 탄소 포집 기술과 같은 획기적인 개선 방안 탐색을 촉진할 것으로 예상합니다. GE Vernova는 가스 발전이나 미국 내륙 풍력 등 많은 사업 부문에서 시장 선도적 위치를 차지해 왔으나, 마진 구조는 이 같은 리더십과 일치하지 않았습니다. 이제 독립된 회사로 전환된 만큼, 사업 부문 전반의 마진 개선이 최우선 과제일 것으로 예상됩니다. 이는 다양한 방법을 통해 달성될 것으로 전망됩니다. 신규 사업 심사에서 수익성을 시장 점유율보다 우선시하는 더 엄격한 접근 방식이 기대됩니다. 제품 포트폴리오의 효율화, 특히 풍력 부문에서의 조정은 마진 개선에 추가적인 혜택을 가져올 것입니다. 비용 절감을 위해 지속적인 제품 혁신과 제품 개발 주기 단축은 역사적으로 풍력 사업의 수익성을 저해해 왔습니다. 우리는 이 전략적 변화가 회사의 육상 풍력 사업 수익성 개선에 큰 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 2018년부터 가스 발전 사업에서 $10억의 고정 비용을 절감한 Lean 운영 모델의 도입은 포트폴리오 전반에 걸쳐 적용됨에 따라 추가적인 마진 개선을 이끌 것으로 예상됩니다. 과거 제너럴 일렉트릭(GE)의 광범위한 포트폴리오 일부였던 GE Vernova는 이제 집중과 자본 배분을 통해 전략적 개선을 실현할 수 있을 것으로 보입니다. 이는 유기적 성장에 투자하는 것을 포함하며, 우리는 전기화 부문이 우선순위 분야로 보고 있습니다. 또한 무기적 기회에도 주목할 것입니다. 단기적으로는 회사가 실행에 집중함에 따라 대규모 인수합병은 예상되지 않지만, 장기적 잠재력은 여전히 존재합니다.

📈 상승론자 의견

• GE Vernova는 가스터빈 및 북미 육상 풍력 시장에서 독점적 지위를 차지하고 있습니다.
• GE Vernova의 제품과 서비스는 글로벌 경제의 전기화 및 탈탄소화 추세로부터 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.
• GE Vernova의 재무 상태는 투자 등급 평가를 받은 강력한 재무 구조를 갖추고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• GE Vernova의 과거 마진 및 수익성 기록은 일관되지 않았습니다.
• 해당 기업의 육상 풍력 사업은 세금 정책 변화에 민감한 미국 시장에 집중되어 있습니다.
• 가스 터빈 시장의 환경은 장기적인 탈탄소화 목표로부터 역풍을 받을 수 있습니다.