딥씨크의 R1 출시, 대규모 언어 모델 공간에 해자가 없음을 보여주다

투자 의견

우리는 알파벳을 뛰어난 비즈니스의 집합체라고 생각합니다. 광고에서 클라우드 컴퓨팅, 자율 주행 자동차에 이르는 다양한 솔루션을 통해 알파벳은 매년 수백억 달러의 잉여현금흐름을 창출하는 진정한 기술 대기업으로 성장했습니다. 알파벳의 핵심 검색 비즈니스에 대한 반독점 우려가 헤드라인을 장식하고 있지만, 우리는 알파벳의 전반적인 강점에 대한 확신을 유지하며 검색, 인공 지능, 동영상, 클라우드 컴퓨팅 등 다양한 분야에서 선두를 유지할 것으로 예상합니다. 알파벳의 핵심 전략은 광고 수익의 대부분이 Google 검색에서 발생하는 강력한 광고 사업을 유지하는 것입니다. 이를 위해 수년 동안 검색 기능을 개선하기 위해 상당한 투자를 해왔으며, 수억 명의 사용자가 웹에서 정보에 액세스하는 방식에 검색 엔진이 깊숙이 자리 잡을 수 있도록 하고 있습니다. Google의 AI 투자는 핵심 제품인 Google 검색을 보호하기 위한 이러한 노력의 연장선상에 있다고 생각합니다. Google은 생성형 AI를 활용함으로써 AI 개요와 같은 기능을 통해 자체 검색 품질을 개선할 수 있을 뿐만 아니라 관련성 높은 광고로 고객을 타겟팅하는 기능을 강화하여 광고 비즈니스도 개선할 수 있다고 믿습니다. 반독점 측면에서는 정부나 사법부의 개입으로 인해 Google의 검색 비즈니스가 크게 악화될 것으로 예상하지 않습니다. 어떤 시정 조치가 취해지느냐에 따라 다양한 결과가 나올 수 있지만, 장기적으로는 Google이 검색 및 텍스트 기반 광고 분야에서 선두 자리를 유지할 가능성이 높다고 생각합니다. 검색 외에도 알파벳의 클라우드 컴퓨팅 플랫폼인 Google 클라우드 플랫폼에 대해서도 긍정적인 전망을 가지고 있습니다. 퍼블릭 클라우드로의 워크로드 마이그레이션 증가와 AI의 배포 및 사용 증가가 향후 5년간 GCP의 주요 성장 동력이라고 생각합니다. 동시에 GCP가 확장됨에 따라 매출과 수익성 측면에서 알파벳의 전체 비즈니스에서 더욱 중요한 부분이 될 것이라고 믿습니다.

📈 상승론자 의견

• 알파벳의 핵심 광고 사업은 광고 예산에 깊숙이 자리 잡고 있어 디지털 광고 지출의 세속적 증가에 따른 혜택을 누릴 수 있습니다.
• 이 회사의 광고 사업은 상당한 현금 흐름을 창출하여 GCP, AI 기반 검색, Waymo와 같은 야심찬 프로젝트와 같은 성장 분야에 재투자할 수 있습니다.
• Alphabet은 워크로드를 디지털화하려는 기업의 주요 클라우드 공급업체로서 수익성이 높은 퍼블릭 클라우드 분야에서 큰 기회를 가지고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 알파벳은 검색에서 벗어나 사업 다각화를 모색하고 있지만, 텍스트 기반 광고는 여전히 회사의 수익에 가장 큰 기여를 하고 있어 집중화 위험이 있습니다.
• 알파벳이 기타 비즈니스를 통해 검증되지 않은 새로운 기술에 지속적으로 투자하는 것도 현금 흐름에 걸림돌이 되고 있습니다.
• 전 세계 규제 당국은 알파벳의 검색 지배력에 주목하고 있으며, 검색 영역에 심도 있고 구조적인 변화를 부과함으로써 검색 시장을 뒤흔들 수 있습니다.