접기

궁금한 종목명/종목코드를 검색해보세요

의견 보내기
의견 보내기
앱 다운
이용 안내

마이크로칩 실적: 반도체 주문 회복을 위한 탄탄한 기반 마련; 주가 저평가

by 모닝스타

2025.05.09 오후 20:20

모닝스타 등급

2025.05.09 기준

적정가치

63.00 USD

2025.02.07 기준

주가/적정가치 비율

0.88
모닝스타 핵심지표애널리스트정량적
경제적 해자넓음-
가치 평가★★★★-
불확실성높음-
현재5개년 평균섹터국가
주가/퀀트 적정가치----
PER-45.2--
예상 PER43.5---
주가/현금흐름26.516.3--
주가/잉여현금흐름30.617.9--
배당수익률 %3.281.72--
모닝스타 이미지

마이크로칩 실적: 반도체 주문 회복을 위한 탄탄한 기반 마련; 주가 저평가

왜 중요한가: 마이크로칩은 지난 몇 분기 동안 기업에 부담을 준 극심한 사이클적 침체의 바닥을 선언했습니다. 주문 패턴이 개선되고 있으며, 많은 고객들이 보유 중인 반도체 재고를 줄이고 있습니다. 3월 분기 매출은 전분기 대비 5% 감소했지만, $960억 달러의 가이던스를 상회했습니다. 마이크로칩의 조정 영업이익률은 52%로 전망치 53%를 하회했지만, 이는 재고 감축이 더 공격적으로 진행된 데 따른 것으로 우려하지 않습니다. 결론: 우리는 넓은 경쟁 우위를 갖춘 마이크로칩의 공정한 가치 추정치를 $63로 유지합니다. 주가는 장후 거래에서 최대 8% 상승했으며, 마이크로칩의 공격적인 회복 조치에 고무되고 수요 회복을 기대합니다. 앞으로 전망: 6월 분기 매출은 전년 동기 대비 16% 감소한 $1.045억 달러로 예상되지만, 전분기 대비 8% 증가할 것으로 전망됩니다. 경영진은 9월 분기에도 낙관적임을 시사했으며, 주문이 증가하고 고객의 과잉 재고가 감소하고 있기 때문입니다. 4월 반도체 주문량은 전분기 3개월 합계를 초과했으며, 이는 경영진이 낙관론을 뒷받침하는 주요 지표 중 하나입니다. 장기적으로 마이크로칩은 반도체 주문 회복에 따른 우수한 운영 레버리지 효과를 기대하며, 조정된 영업 마진 목표치 65%를 재확인했습니다.

투자 의견

마이크로칩테크놀로지는 차고 도어 오프너부터 온도 조절기, 전동 공구 및 그 사이의 모든 유형의 제품에 이르기까지 다양한 일반 전자 기기의 두뇌 역할을 하는 반도체인 마이크로컨트롤러 또는 MCU를 공급하는 선도적인 업체입니다. 마이크로칩은 칩 업계에서 가장 잘 운영되는 기업 중 하나이며, 거의 모든 경제 시나리오에서 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있는 능력을 갖춘 회사로 평가받고 있습니다. MCU는 기본적으로 입력을 인식하고, 프로그램을 실행하고, 출력을 전송하는 역할을 합니다. 예를 들어 온도 조절기가 현재 온도를 인식하여 난방 장치를 켜거나 끌 수 있도록 MCU에 알려줄 수 있도록 온도 및 압력과 같은 실제 입력을 처리하는 아날로그 칩이 MCU와 함께 제공되는 경우가 많습니다. MCU와 아날로그 칩의 비즈니스에는 여러 가지 바람직한 기능이 있습니다. 두 유형의 칩 모두 최첨단 설계에 지나치게 의존하지 않으므로 자본 투자가 상대적으로 적은 경향이 있습니다. 이러한 칩은 제품 전체 비용에서 극히 일부만을 차지하기 때문에 가격보다는 성능을 기준으로 선택됩니다. 고객은 충성도가 높은 경향이 있으며, 경쟁사 MCU로 전환할 경우 최종 제품 전체를 다시 설계해야 할 수 있기 때문에 칩의 제품 수명이 길다. 따라서 MCU 및 아날로그 기업은 높은 마진과 투자 자본에 대한 수익을 유지할 수 있습니다. 마이크로칩의 역사적 강점은 8비트 MCU 부문이었습니다. 이러한 칩은 광범위한 단순 전자 제품에 사용되는 경향이 있으며, 그 결과 Microchip은 단일 기술 부문이나 고객에 과도하게 노출되지 않음으로써 이점을 누리고 있습니다. Microchip은 고급 16비트 및 32비트 MCU 분야에서 좋은 성과를 거두었으며, 아날로그 칩 사업은 유기적으로 그리고 이전 인수를 기반으로 빠른 속도로 성장해 왔습니다. 전반적으로 마이크로칩의 제품에 대한 장기적인 수요는 견조할 것으로 예상됩니다. 점점 더 많은 전자 기기가 '스마트화'되고 인터넷에 연결됨에 따라 마이크로칩의 MCU와 아날로그 칩이 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.


📈 상승론자 의견

  • Microchip은 수만 명의 최종 고객에게 판매하므로 한 고객이나 시장 부문에 대한 매출에 지나치게 의존하지 않습니다.
  • 마이크로칩은 자동차 및 산업 장비와 같은 다양한 장치에서 처리 능력이 증가하고 칩 함량이 증가하는 이점을 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
  • Microchip은 일반적으로 임금 삭감, 조업 중단 등 경기 침체기에 잘 대처하여 건전한 수익성을 유지해 왔습니다.

📉 하락론자 의견

  • 중국 정부는 칩 제조업체의 생태계를 구축하기 위해 노력하고 있으며, 향후 몇 년 내에 중국의 일부 신생 기업이 마이크로칩의 경쟁자로 부상할 가능성이 높습니다.
  • 마이크로칩은 8비트 MCU 분야의 시장 점유율 선두주자이지만 16비트 및 32비트 MCU와 아날로그 세미에서는 다른 두 회사를 뒤쫓고 있습니다.
  • 마이크로칩은 최근 몇 년 동안 M&A 대상을 통합하는 데 탁월한 성과를 거두었지만 이를 위해 대차대조표를 활용했습니다.

오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.

모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.

모닝스타의 기업평가 방법이 궁금하시다면 모닝스타 리서치 방법론에서 확인해보세요.

Disclaimer

  • 당사의 모든 콘텐츠는 저작권법의 보호를 받은바, 무단 전재, 복사, 배포 등을 금합니다.
  • 콘텐츠에 수록된 내용은 개인적인 견해로서, 당사 및 크리에이터는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 어떠한 경우에도 본 콘텐츠는 고객의 투자 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙 자료로 사용될 수 없습니다.
  • 모든 콘텐츠는 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 크리에이터의 의견이 반영되었음을 밝힙니다.

모닝스타

파머

콘텐츠 1819

팔로워 124

모닝스타는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사입니다.
댓글 0
0/1000