모놀리식 전력 수익: 2025년 광범위한 기반 성장으로 단기적인 AI 둔화를 완전히 상쇄할 것

투자 의견

모놀리식 파워 시스템즈(MPS)는 독자적인 공정 기술을 활용해 대형 경쟁사와 차별화하며 전력 관리 칩 시장의 혁신 기업으로 평가됩니다. 당사는 MPS가 대형 기존 업체들과 차별화되는 독보적인 팹리스(fabless) 모델을 통해 단일 칩에 다중 기능을 통합하는 첨단 제조 공정을 개발함으로써 고객에게 소형 폼팩터와 높은 에너지 효율성을 제공한다고 봅니다. 가장 큰 경쟁사들보다 훨씬 높은 매출 성장률은 MPS의 차별화된 전력 관리 접근법이 시장에서 입지를 다지고 시장 점유율을 확대하고 있음을 보여줍니다. MPS는 혁신적인 칩 설계와 제조 기술 발전으로 무형의 자산을 확보하여 넓은 경제적 해자를 구축했다고 판단합니다. 기존 파워 칩 업체들은 MPS의 설계 역량과 빠른 시장 출시 속도와 직접 경쟁하기보다는, 자체 칩 제조 기술이 뒤처진 상태로 다양한 최종 고객사를 계속해서 지원할 가능성이 높습니다. 대형 경쟁사들과 마찬가지로, MPS의 칩이 최종 제품에 설계된 후에는 특히 제품 수명 주기가 긴 최종 시장에서 고객 전환 비용이 높아지는 이점을 누립니다. 경쟁사들이 MPS를 견제하려 해도, MPS의 자산 경량화 팹리스 모델은 낮은 자본 투자 기반에서도 높은 수익을 창출할 수 있을 것으로 봅니다. MPS는 모든 최종 시장에서 유기적 매출 성장에 집중하며 시장 점유율을 확대해 다른 파워 칩 제조사들보다 높은 성장률을 유지할 것으로 예상됩니다. 특히 인공지능 투자로 인한 수혜를 입는 데이터 센터 분야에서 가장 빠른 성장을 보일 것입니다. 또한 자동차 시장에서도 높은 성장이 예상됩니다. MPS는 가치 사슬 상향 이동을 통해 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS), 전기차 구동계 및 배터리 소켓 설계 수주에 성공하고 있습니다. 개선되는 최종 시장 구성과 고효율 제조 공정이 점진적으로 매출 총이익률을 확대할 것으로 보입니다. 마지막으로 MPS는 시장 평균을 상회하는 성장률을 유지하기 위해 공정 기술 발전에 대한 대규모 투자와 차별화된 접근 방식의 적극적인 마케팅을 지속할 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• MPS는 전력 칩 제조사 중 가장 빠른 혁신 속도를 보유하여 다양한 최종 시장에서 신속한 시장 출시, 설계 수주 및 시장 점유율 확대를 이끌어내고 있다고 판단합니다.
• MPS는 GPU 및 맞춤형 AI 가속기 공급업체와 함께 강력한 전력 관리 솔루션 입지를 확보하여 생성형 AI 투자로부터 막대한 성장 기회를 제공합니다.
• 이 회사의 팹리스 모델은 전력 경쟁사들 사이에서 독보적이며 탁월한 수익성과 투자 자본 수익률을 가능케 합니다.

📉 하락론자 의견

• MPS는 전력 관리 칩 시장에서 점유율이 낮으며, 견고한 경쟁 우위를 가진 대형 경쟁사들로부터 점유율을 빼앗는 데 어려움을 겪을 것입니다.
• Texas Instruments나 Analog Devices와 같은 대형 아날로그 업체들이 MPS의 공정 기술에 대응하기 위해 자원을 투입할 경우, MPS의 성장이 저해될 수 있습니다.
• MPS 매출의 대부분은 제품 주기가 비교적 짧은 시장에서 발생합니다. 자동차 및 산업용과 같이 주기가 긴 시장에서의 매출은 여전히 전체 매출의 소수에 불과합니다.