미국 공공요금: 요금 인상으로 인한 비용 전가, 전력 수요, 이자율에 대한 의문 제기

투자 의견

WEC 에너지 그룹은 대부분 규제를 받는 운영으로 310억 달러의 요금 기반을 가진 중서부 최대 규모의 유틸리티입니다. WEC 수익의 거의 75%는 위스콘신주 및 연방 에너지 규제 위원회와 같이 건설적인 규제가 적용되는 지역에서 발생합니다. 나머지 수익은 상업용 재생 에너지 사업이 차지하며, 위험은 제한적이고 규제에 따른 수익은 제한적입니다. 회사는 2028년까지 280억 달러의 자본을 투자할 예정이며, 여기에는 아메리칸 트랜스미션에 대한 투자가 포함됩니다. 이 투자 계획은 회사가 경영진의 연간 수익 성장 목표인 6.5%~7%를 초과 달성할 것이라는 예측을 뒷받침합니다. 위스콘신주에서 이 회사는 2년 선도 테스트 연도를 기준으로 한 요율과 허용된 자기자본 수익률을 초과하는 수익을 고객과 공유할 수 있는 요금제를 누리고 있습니다. 위스콘신 주 금리 소송에서 건설적인 결과를 얻은 것은 위스콘신 주의 규제 환경에 대한 투자자들의 신뢰를 회복하는 데 핵심적인 역할을 했습니다. 규제 당국은 회사의 허용 ROE를 9.8%로 유지하면서 서비스 영역 전반에 걸친 상당한 투자 수요에 대한 지원을 약속했습니다. 요금은 2025년 1월 1일부터 발효되었습니다. WEC의 요금 기반 중 16%를 차지하고 수익에서 차지하는 비중이 낮은 일리노이주에서는 규제 환경이 여전히 어려울 것으로 예상됩니다. 회사는 일리노이주에서 보다 매력적인 투자 기회로 자본을 이전하여 일리노이주에 대한 회사의 장기적인 노출을 더욱 줄였습니다. 이 회사의 자본 투자 계획에는 청정 에너지 전환과 증가하는 전력 수요를 지원하는 다양한 발전 기술이 포함되어 있습니다. WEC는 2029년까지 4.3기가와트의 신규 태양광, 배터리 저장 및 풍력 발전 개발에 91억 달러를 투자할 계획입니다. 또한 위스콘신 남동부 지역에 주로 2GW 규모의 신규 천연가스 발전소를 건설할 계획입니다. 이 회사의 자본 투자 프로그램은 2027년부터 2029년까지 연간 4.5%~5.0%의 전력 수요 증가를 예상하고 있습니다. 위스콘신 남동부 지역의 경제 발전, 특히 신규 데이터 센터에서 새로운 수요가 발생하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• WEC 에너지 사업의 3분의 2를 차지하는 위스콘신은 미래 지향적인 시험 연도와 전국 평균 이상의 수익률을 허용하는 우호적인 규제 환경입니다.
• 회사의 자본 투자 계획은 경영진의 가이던스 범위인 6.5%~7%를 초과하는 연간 수익 성장률 예측을 뒷받침합니다.
• WEC는 특히 위스콘신 남동부 경제 개발 지역을 중심으로 운영 자회사 전반에 걸쳐 수많은 성장 기회를 보유하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• WEC 에너지의 대규모 투자 계획은 규제 리스크를 증가시킵니다.
• 지역 경제 기회가 제대로 실현되지 않아 장기적인 성장 기회가 줄어들 수 있습니다.
• 모든 규제 대상 유틸리티와 마찬가지로 이자율이 상승하면 자금 조달 비용이 상승하고 배당금이 소득 투자자에게 덜 매력적일 수 있습니다.