미디어 및 엔터테인먼트: 관세는 직접적인 피해를 많이 일으키지는 않지만, 그로 인한 경제 침체는

투자 의견

라이브 네이션은 라이브 이벤트 개최와 관련된 거의 모든 주요 분야를 아우르는 다각화된 사업 포트폴리오를 갖춘 세계 최대 라이브 엔터테인먼트 기업입니다. 젊은 성인층이 라이브 경험을 우선시하는 추세, 음악 스트리밍 서비스가 국가 간 아티스트의 노출도와 인기를 높이는 현상, 아티스트들이 투어를 강조하는 트렌드 속에서 라이브 네이션은 성장 기회를 풍부하게 보유하고 있습니다. 우리는 해당 기업의 수직 통합 구조와 글로벌 네트워크가 서비스 포트폴리오를 전면적으로 제공하지 못하는 소규모 경쟁사보다 기회를 더 효과적으로 활용할 수 있다고 판단합니다. 라이브 네이션은 2024년에 약 55,000개의 이벤트를 개최했으며, 이는 팬데믹 이전 최고 기록인 2019년의 40,000개를 쉽게 넘어섰습니다. 투어를 유치하기 위해 회사는 아티스트에게 매우 유리한 수익 분배율(종종 90% 이상)을 제공하며, 프로모션 사업을 매우 낮은 마진으로 운영합니다. 콘서트 프로모션은 라이브 네이션의 나머지 사업 성장의 주요 동력이 됩니다. 라이브 네이션이 홍보하는 많은 이벤트는 전 세계에 걸쳐 소유하거나 운영하는 약 400개의 공연장에서 개최되며, 주로 클럽부터 아레나까지 다양한 규모를 포함합니다. 우리는 라이브 네이션이 아레나와 같은 대규모 공연장 소유를 통해 글로벌 시장에서의 존재감을 계속 확대할 것으로 예상합니다. 또한 라이브 네이션은 홍보하는 투어, 주최하는 페스티벌, 운영하는 공연장, 그리고 티켓마스터 플랫폼을 통해 광고 및 스폰서십 기회를 판매합니다. Ticketmaster는 일반적으로 Live Nation의 행사 티켓팅 서비스를 담당하지만, 그 성공은 Live Nation의 공연을 넘어 확장됩니다. Ticketmaster는 2024년 기준 약 10,000개의 고객사를 보유하고 있으며, 음악 및 엔터테인먼트 공연 외에도 주요 스포츠 이벤트를 포함해 6억 3,800만 장의 티켓을 판매했습니다. Ticketmaster는 티켓팅 산업의 명확한 리더이며, Comscore에 따르면 2022년 미국에서 가장 빠르게 성장한 모바일 앱이었습니다. 미국 법무부가 제기한 반독점 소송은 Ticketmaster를 Live Nation에서 분리시킬 수 있습니다. 우리는 이 결과가 발생할 가능성이 낮다고 판단하지만, 만약 발생한다면 Ticketmaster의 지배력을 약화시킬 수 있다고 생각합니다.

📈 상승론자 의견

• 젊은 성인들의 라이브 이벤트와 경험에 대한 선호도는 콘서트 수요를 높일 것으로 예상되며, 라이브 네이션의 프로모터 시장 지배력은 이 회사가 대부분의 혜택을 누릴 것으로 예상됩니다.
• 많은 국제 시장에는 대규모 콘서트 개최 시설이 부족합니다. 라이브 네이션의 수요가 있는 지역에 시설을 건설하는 전략은 해당 지역에서 아레나 시장 점유율을 확보하고 이전에 충족되지 않았던 수요를 충족시키는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 공연장, 스폰서십, 광고로부터의 더 큰 기여는 마진 확대의 여지를 제공합니다.

📉 하락론자 의견

• 티켓마스터는 라이브 네이션의 일원으로서 혜택을 받고 있습니다. 미국 법무부가 분할을 강제하는 데 성공한다면, 통합된 사업은 타격을 입을 것입니다.
• 콘서트 수요는 주기적이며, 라이브 네이션은 최근 최고의 시기를 경험했습니다. 경기 침체는 장기 성장 전망에 심각한 타격을 줄 것입니다.
• 아티스트들은 라이브 네이션에 대해 과도한 영향력을 행사하고 있습니다. 최근의 호황과 공연장 기여에도 불구하고 콘서트 마진은 매우 열악합니다. 라이브 네이션은 추가로 이익을 창출할 수 있는 다른 분야가 소진될 것입니다.