베리사인: 지속적인 성장과 마진 개선 예상, 주가는 적정 가치로 평가됨

투자 의견

베리사인은 컴퓨터가 사람이 읽을 수 있는 웹사이트를 IP 주소로 변환할 수 있게 하는 도메인 이름 시스템(DNS)의 최상위에서 핵심적인 역할을 수행합니다. 이 회사는 루트 존과 루트 존 서버 중 두 개(A 및 J)를 유지 관리하는 책임을 지고 있으며, 이 서버 네트워크는 DNS 해결기가 IP 주소 검색을 위해 적절한 레지스트리로 안내하는 데 도움을 줍니다. 베리사인은 .com 및 .net 레지스트리의 독점 운영사로서 레지스트리 서비스를 통해 수익을 창출합니다. .com 또는 .net으로 등록하거나 갱신하는 모든 도메인에 대해 연간 수수료를 부과할 수 있습니다. 우리는 베리사인이 전 세계적으로 가장 중요한 인터넷 인프라 일부를 운영하는 전략에 대해 긍정적으로 평가합니다. 비록 Verisign이 루트 존 유지 관리자 및 루트 존 A, J 운영자로서의 역할을 직접 수익화하지는 않지만, 이는 .com 및 .net 레지스트리 역할 유지에 대한 규제 기관의 신뢰성과 신뢰를 입증한다고 판단합니다. 우리는 .com 및 .net을 인터넷 내 핵심 자산으로 계속 인식하며, 이러한 TLD에 대한 수요가 가까운 미래에도 지속될 것으로 예상합니다. 베리사인의 .com 및 .net TLD 통제권은 인터넷 주소 관리 기관(ICANN)과 미국 국가통신정보청(NTIA)의 규제 감독을 받습니다. 해당 TLD에 대한 권한은 6년마다 갱신되어야 하지만, 베리사인은 갱신에 대한 추정적 권리를 보유하여 사실상 .com 및 .net 통제권을 회사로부터 빼앗는 것이 불가능합니다. 우리는 도메인이 조직이 인터넷 존재감을 유지하기 위해 선택하는 핵심 형식일 것이라고 계속 믿습니다. 그 결과, 인터넷상의 TLD 수는 연간 평균 약 2% 성장률을 유지하며 계속 증가할 것으로 예상합니다. .com 및 .net의 규모가 전체 산업과 동일한 속도로 성장하지는 않을 수 있지만, 베리사인이 등록기관과 구축한 강력한 관계와 자사 TLD에 대한 높은 인지도 덕분에 .com 및 .net은 향후 성장을 달성할 수 있을 것으로 생각합니다. 저희 관점에서 가장 큰 성장 동력은 가격 정책에서 비롯될 것입니다. 회사는 역사적으로 .com 및 .net 가격을 매년 한 자릿수 중반대의 비율로 인상해 왔습니다.

📈 상승론자 의견

• 신흥 경제국의 디지털화는 최상위 도메인 수요를 예상 이상으로 촉진할 수 있습니다.
• 베리사인이 신규 최상위 도메인의 레지스트리 권리를 획득할 경우 예상보다 높은 성장을 기록할 수 있습니다.
• .com 및 .net 최상위 도메인은 전체 TLD 성장률을 상회하는 성장을 보일 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 기업들이 기존 웹사이트에 온라인 입지를 통합함에 따라 소셜 미디어 플랫폼과 마켓플레이스 스토어프론트가 최상위 도메인 수요를 감소시킬 수 있습니다.
• .com 및 .net 최상위 도메인은 기존 지역과 같은 수준의 브랜드 자산을 보유하지 못하기 때문에, 성장 속도가 빠른 지역에서는 전체 산업과 동일한 수준의 성장을 달성하지 못할 수 있습니다.
• 규제 당국이 향후 갱신 시 Verisign의 가격 결정력을 제한할 가능성이 있습니다.