오라클 실적: AI 기반 제품 혁신이 핵심 고객의 높은 전환 비용을 강화했습니다

투자 의견

오라클은 관계형 데이터베이스 시스템과 기업용 소프트웨어의 주요 공급업체로 오랜 기간 자리매김해 왔습니다. 해당 기업의 관계형 데이터베이스는 프리미엄 시장 지위를 차지하며 업계 최고 수준의 보안 및 안정성 성능을 제공하지만, 이에 따른 높은 가격대가 특징입니다. 오라클 데이터베이스는 여전히 금융 기관과 정부 기관의 가장 중요한 데이터 워크플로우를 처리하는 데 주도적인 역할을 하고 있지만, 데이터베이스 산업에서의 영향력은 점차 감소하고 있습니다. 특히 최근 오픈소스와 NoSQL 옵션의 부상 때문에 더욱 그렇습니다. 한편, 오라클은 클라우드 인프라(OCI)와 클라우드 애플리케이션(OCA) 제품 개발을 계속 진행 중입니다. 많은 오라클 고객은 여전히 라이선스 기반 소프트웨어에서 클라우드 기반 서비스로 전환하지 않았습니다. 우리는 오라클이 모든 분야에서 위기를 벗어났다고 생각하지는 않지만, 해당 기업이 상당한 진전을 이뤘다고 판단합니다. 2024년 12월 오라클 데이터베이스@AWS의 출시로 오라클은 주요 3대 하이퍼스케일러와 파트너십을 맺어 그들의 데이터 센터에서 오라클 데이터베이스와 인프라를 호스팅할 수 있게 되었습니다. 이것은 오라클, 파트너, 고객 모두에게 이익이 되는 삼각 협력 관계입니다. 파트너의 데이터 센터에 서버를 물리적으로 배치하는 것은 오라클이 클라우드 시대에도 최상의 데이터베이스 관리 경험을 제공할 수 있도록 보장하며, 이는 고객이 오라클 생태계 내에서 최상의 데이터베이스 솔루션을 찾는 데 중요한 조치입니다. 멀티클라우드 데이터베이스 외에도 OCI는 Alloy와 주권 클라우드와 같은 기술 혁신을 포함해 유연하고 안전한 옵션을 제공합니다. 그 빠른 확장 속도는 고객들이 배포가 쉽고 비용 효율적인 추가 클라우드 옵션을 갈망하고 있음을 보여줍니다. 우리는 오라클의 현재 제품 라인업이 수년 만에 가장 좋은 상태에 있으며, 회사는 전통적인 온프레미스 고객들이 오라클의 클라우드 솔루션 포트폴리오로 점차 이동하는 과정에서 이들을 유지할 수 있는 역량을 갖추고 있다고 생각합니다. 우리 관점에서 오라클 고객의 클라우드 전환은 여전히 초기 단계에 있으며, 이는 향후 몇 년간 오라클의 매출 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• 오라클 클라우드 인프라스트럭처의 확장성은 고객 유지, 워크로드의 클라우드 이전, 새로운 클라우드 서비스 수익 창출에 기여했으며, 이러한 추세는 향후 몇 년간 지속될 것으로 예상됩니다.
• 오라클의 관계형 데이터베이스는 고객들이 데이터 분할과 같은 품질 기능에 계속 의존함에 따라 시장 리더십을 유지할 수 있을 것입니다. 데이터 분할은 비교할 수 없는 부하 분산 효율성을 제공합니다.
• OCI는 유연성과 사용 편의성을 고려해 설계되었으며, 이는 오라클의 신규 사용자를 크게 유치할 수 있습니다. 인공지능(AI) 수요는 성장을 더욱 촉진할 것으로 예상됩니다.

📉 하락론자 의견

• 오라클은 고객들이 워크로드를 더 효율적으로 실행할 수 있는 전문 데이터베이스 소프트웨어를 선택하도록 유도되면서 평균 이하의 성장을 겪을 수 있습니다.
• 오라클 클라우드의 규모는 주요 하이퍼스케일러에 비해 훨씬 작아 비용 측면에서 불리합니다.
• 오라클의 재무 구조는 우리 소프트웨어 분석 대상 기업 중 가장 높은 부채 비율을 기록하고 있어, 운영 유연성과 미래 인수합병 기회를 제한할 수 있습니다.