유틸리티 톱픽 에버소스, 에버지, 듀크, 양호한 성장성과 매력적인 밸류에이션 보유

투자 의견

듀크 에너지는 미국에서 가장 큰 규제를 받는 유틸리티 중 하나입니다. Duke는 수많은 자회사에 걸쳐 상당한 규제 투명성을 확보하고 있으며, 규제 지연을 크게 줄이는 고객 요금 결정 메커니즘을 통해 투자의 90% 이상을 회수하고 있습니다. 플로리다는 평균보다 높은 부하 증가율과 동급 최고의 규제를 통해 평균보다 높은 자기자본 수익률, 미래 예측 요금, 자동 기본 요금 조정을 허용하는 가장 건설적이고 매력적인 관할 구역입니다. 듀크의 최대 서비스 지역인 노스캐롤라이나에서는 전망이 크게 개선되었습니다. 법적으로 예상되는 자본 투자에 대한 요금 인상을 포함한 다년 요금제를 허용하고 있습니다. Duke는 최근 캐롤라이나의 두 유틸리티에서 허용되는 자기자본 수익률 증가와 더 두꺼운 자기자본 층을 포함한 건설적인 결과를 얻었습니다. 또한 주 법률은 성과 인센티브 메커니즘, 주거용 고객을 위한 사용량 연동형 요금제를 허용하고 주정부의 청정 에너지 목표 달성을 위한 유틸리티의 투자를 지원합니다. 인디애나주는 건설적인 태도를 유지하고 있습니다. 자회사는 재생 에너지에 대한 투자와 석탄재 정화를 위한 투자에 대한 향후 회수가 허용되며, 미래 지향적인 시험 연도를 통해 투자금을 회수할 수 있습니다. 이 부서의 20년 통합 자원 계획에는 재생 에너지, 에너지 저장 및 천연가스 발전에 대한 상당한 투자가 포함되어 있습니다. 전력 수요는 여전히 Duke에게 중요한 순풍입니다. 캐롤라이나 및 플로리다 자회사의 연간 고객 수요 증가율은 여전히 2% 이상입니다. 데이터 센터 수요는 2029년까지 상업용 부하의 10% 이상으로 증가할 것으로 예상됩니다. 향후 2년간 연간 1.5%~2%의 전력 수요 증가를 예상하는 Duke의 예상치는 2027년부터 3%~4%로 가속화됩니다. 경영진의 계획에 따라 2029년까지 830억 달러 이상을 투자할 것으로 예상되며, 이는 경영진의 연간 수익 성장률 범위인 5%~7%의 높은 수익 성장에 대한 우리의 기대치를 뒷받침합니다.

📈 상승론자 의견

• Duke의 규제 대상 유틸리티는 안정적인 수익원을 제공합니다. 이 회사의 대규모 자본 지출 계획은 향후 몇 년 동안 요금 기반과 수익 성장을 견인할 것입니다. 우리는 Duke가 경영진의 5%~7% 수익 성장 목표 중 상위 목표를 달성할 수 있다고 생각합니다.
• 이 회사는 건설적인 규제 관할권에서 운영되고 있으며, 이는 자본 투자 성장을 지원합니다.
• Duke의 경영진은 규제를 받는 핵심 운영과 성장에 필요한 투자에 집중해 왔습니다.

📉 하락론자 의견

• 주식 발행과 자본 투자 지연은 경영진과 주요 이해관계자와의 관계를 악화시켰습니다.
• Duke의 공격적인 투자 계획은 규제 리스크를 증가시켰습니다.
• 모든 규제 대상 유틸리티와 마찬가지로 이자율이 상승하면 자금 조달 비용이 증가하고 배당금이 소득 투자자에게 덜 매력적으로 보일 수 있습니다.