인튜이트 실적: 미드마켓으로의 확장이 견고한 매출 성장을 뒷받침하고, 주식은 적정 가치로 평가받음

투자 의견

인튜이트는 소규모 기업 및 세금 소프트웨어 제품군을 보유하고 있으며, 각 분야별 시장에서 지배적인 시장 지위를 차지하고 있습니다. 우리는 인튜이트의 엔터프라이즈 리소스 계획(ERP) 플랫폼인 인튜이트 엔터프라이즈 스위트(Intuit Enterprise Suite)가 메일침프(Mailchimp)의 프론트오피스 기능과 퀵북스(QuickBooks)의 백오피스 기능을 결합한 제품으로, 중견 기업 시장 진출을 지원하는 경쟁력 있는 제품이라고 생각합니다. 또한 인튜이트의 매칭 시스템은 퀵북스, 메일침프, 터보택스(TurboTax)를 통해 실시간 전문가 지원을 제공하며, 이는 고객당 평균 매출을 높이는 효과적인 도구로 작용할 것입니다. 대규모 기업이 복잡한 정보 시스템과 고급 기능을 요구하는 것과 달리, 소규모 및 중견 기업은 회계 기록, 고객 정보, 급여 관리 등을 단일 플랫폼에서 관리하는 편의성을 중시합니다. 인튜이트가 IES를 출시한 것은 고성장 기업이 매일 여러 시스템을 관리해야 하는 부담을 줄이기 위해 QuickBooks와 Mailchimp의 강점을 결합한 전략적 조치로 평가됩니다. 한편, QuickBooks와 같은 단일 목적의 소규모 기업용 소프트웨어는 월 수백 달러 이하의 비용으로 제한된 기능을 제공합니다. Oracle NetSuite와 같은 중견 기업을 대상으로 한 다목적 ERP 시스템은 초기 비용을 포함해 월 수만 달러의 비용이 듭니다. 우리는 IES가 월 수천 달러의 가격으로 제공되는 입문용 ERP 서비스로서, 시장 내 두 기존 카테고리 간의 격차를 좁혀 인튜이트가 새로운 성장 기회를 포착하는 데 기여할 수 있다고 생각합니다. TurboTax Live는 개인 사용자와 세무 회계사를 실시간으로 연결해 세금 신고를 지원하는 인튜이트의 매칭 시스템입니다. 인튜이트는 또한 소규모 기업과 회계 또는 마케팅 전문가를 연결하는 QB Live와 Mailchimp Live도 제공합니다. 우리는 두 메커니즘이 경쟁사 제품과 비교해 인튜이트의 핵심 차별화 요소가 되었으며, 회사의 경쟁 우위를 강화하는 요소라고 생각합니다. Live 제품의 높은 ARPC는 성숙한 시장인 소규모 기업 회계 및 DIY 세금 분야에서 중요한 매출 성장 기회를 제공하는 매력적인 업셀링 기회를 제공합니다.

📈 상승론자 의견

• Credit Karma와 TurboTax 간의 시너지는 계속 강화될 것으로 예상되며, 이는 Intuit의 개인 금융 플랫폼에 추가적인 교차 판매 기회를 창출할 것입니다.
• QuickBooks와 Mailchimp를 기반으로 한 Intuit Enterprise Suite는 중견 시장 진출을 통해 Intuit의 온라인 생태계 성장을 이끌어낼 독특한 제품입니다.
• Intuit의 매칭 메커니즘인 TurboTax Live와 QB Live는 고객당 평균 매출을 높이기 위한 추가적인 성장 여력을 제공합니다.

📉 하락론자 의견

• 미국에서 정부 후원 무료 세금 신고 프로그램이 확산될 경우 TurboTax는 심각한 역풍을 맞을 수 있습니다.
• Intuit Enterprise Suite는 여전히 초기 구축 단계에 있으며, Intuit의 지속적인 투자가 필요합니다.
• Xero와 같은 다른 소규모 기업 회계 소프트웨어 경쟁사들은 미국 시장 진출을 확대하려 하고 있어, QuickBooks의 저가 제품에 대한 경쟁 압력이 강화될 것으로 예상됩니다.