자일럼 실적: 모든 부문에서 견고한 유기적 주문 성장

투자 의견

Xylem은 세계 최고의 수자원 기술 기업 중 하나입니다. 회사의 광범위한 제품 포트폴리오는 공공 유틸리티, 산업, 상업, 주거용 고객을 위한 수자원 운송, 처리, 검사, 효율적 사용 등 수자원 산업 전반에 걸친 장비 및 솔루션을 포함합니다. Xylem은 수자원 인프라, 적용 수자원, 측정 및 제어 솔루션, 수자원 솔루션 및 서비스 등 4개의 사업 부문을 운영하고 있습니다. Xylem은 2016년 Sensus를 포함한 여러 전략적 인수합병을 통해 공공 유틸리티 기업에 비매출 수자원 문제 해결을 위한 포괄적인 솔루션 포트폴리오를 제공할 수 있게 되었습니다. 이 포트폴리오에는 펌프, 센서, 스마트 계량기, 누수 탐지 시스템, 그리고 모든 제품에서 수집된 데이터를 모니터링 및 분석하는 데이터 관리 플랫폼이 포함됩니다. 우리는 이러한 제품의 교차 판매 및 통합 능력을 통해 Xylem이 공공 유틸리티 기업을 위한 원스톱 솔루션을 제공할 수 있을 것으로 믿습니다. 우리는 Xylem이 글로벌 인구 증가, 개발도상국의 물 부족 문제, 선진국의 노후화된 물 인프라 교체 필요성 등 장기적 트렌드에서 혜택을 볼 것으로 예상합니다. 또한 해당 기업이 추가적인 마진 확대 여지가 있다고 판단합니다. 경영진은 조정 EBITDA 마진율을 연간 100 basis points씩 확대하기 위해 사업 단순화, 글로벌 구매, 리안(Lean) 이니셔티브 등 다양한 이니셔티브를 추진 중입니다. 우리는 마진 확대가 운영 레버리지와 디지털 솔루션으로의 제품 포트폴리오 전환에 의해 주도될 것으로 예상합니다.

📈 상승론자 의견

• 개발도상국에서의 신선한 물 수요 증가와 선진국에서의 노후화된 인프라 교체 필요성은 Xylem에게 장기적인 성장 기회를 제공할 것입니다.
• 최근 스마트 계량기 및 누수 감지 기업 인수합병을 통해 Xylem은 유틸리티 기업에 비매출 물 문제 해결을 위한 종합적인 제품 포트폴리오를 제공할 수 있게 되었습니다.
• 회사는 비용 절감(사업 단순화, 글로벌 구매, 리엔지니어링, 최근 M&A 거래 시너지 효과)을 통해 추가 마진 확대 여지가 있으며, 경영진은 이를 목표로 하고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 최근 몇 년간 산업 생산 둔화와 원자재 가격 하락으로 유기적 매출 성장률은 상대적으로 둔화되었습니다.
• 미국 달러의 지속적인 강세는 Xylem이 해외 경쟁에 더 취약해질 수 있습니다.
• 비용 인플레이션(관세 포함)은 단기적으로 역풍 요인이 될 수 있습니다.