코인베이스: 안정화 코인과 거래 수익 증가로 공정 가치 평가를 $170에서 $205로 상향 조정

투자 의견

미국 최대의 암호화폐 거래소인 코인베이스는 신규 및 경험이 풍부한 암호화폐 트레이더들에게 신뢰할 수 있는 진입점으로 자리매김했습니다. 회사의 명성과 수탁 서비스 기록은 경쟁이 치열한 시장에서 많은 경쟁사보다 높은 거래 수수료를 유지할 수 있게 했습니다. 미국 전통적인 거래소와 달리 코인베이스는 거래소, 자산 수탁자, 중개업체 등 거래 생태계 내 다양한 역할을 수행합니다. 코인베이스의 수탁 사업은 비트코인과 이더리움 상장지수펀드(ETF)의 승인으로 혜택을 입었습니다. 승인된 펀드의 대부분이 코인베이스의 수탁 서비스를 선택했기 때문입니다. 코인베이스는 또한 서클과의 파트너십을 통해 스테이블코인 USDC, 암호화폐 데빗 카드, 블록체인 인프라, 데이터 분석 서비스 등 관련 사업으로 확장해 왔습니다. 이러한 신규 사업이 암호화폐 시장에서 존재감을 확대하고 새로운 수익원을 창출하는 동안, 회사의 수익 대부분은 두 가지 출처에서 발생합니다: USDC 파트너십을 통한 이자 수익과 코인베이스 플랫폼에서 거래 시 트레이더가 지불하는 거래 수수료입니다. 코인베이스의 거래 수수료는 거래 총액의 일정 비율로 부과되며, 코인베이스의 거래 수익 대부분은 강한 암호화폐 시장에는 유입되고 약한 시장에는 이탈하는 소매 트레이더로부터 발생합니다. 이는 코인베이스의 거래 수수료 수익과 암호화폐 시장 성과 사이에 강한 상관관계를 생성합니다. 이는 2023년 대부분 기간 동안 코인베이스에 불리하게 작용했습니다. 암호화폐 시장의 심각한 조정으로 인해 회사는 적자 상태에 빠졌고 심각한 비용 절감 조치를 취해야 했습니다. 그러나 암호화폐 시장은 이후 큰 반등을 겪으며, 특히 2023년 인력 감축으로 인해 비용 구조가 훨씬 슬림해진 코인베이스는 2025년 훨씬 강력한 위치에 놓이게 되었습니다. 또한 코인베이스는 새로운 대통령 행정부 하에서 더 유리한 규제 환경을 누리고 있습니다. 새로운 법안은 미국 내 암호화폐에 대한 규제 명확성을 높였으며, 이는 코인베이스에 즉각적인 혜택을 제공했지만, 이는 코인베이스의 본사 시장에서의 경쟁을 심화시킬 수 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 코인베이스는 위험이 높은 산업에서 트레이더들에게 강력한 보안 명성을 구축하며 미국 최대 암호화폐 거래소로 자리매김했습니다.
• 2024년 말 암호화폐 가격의 급격한 상승은 코인베이스의 거래량과 수익이 크게 증가하는 결과를 가져왔습니다.
• 암호화폐 시장은 글로벌 시장입니다. 국제 규제 당국의 승인은 코인베이스가 글로벌 운영을 확장하고 시장 점유율을 확대하는 데 기여할 것입니다.

📉 하락론자 의견

• 암호화폐 시장은 역사적으로 깊은 사이클을 보여왔으며, 장기간의 저가와 거래량 감소가 반복되었습니다. 이는 코인베이스의 매출 흐름에 상당한 변동성을 초래합니다.
• 암호화폐의 규제 환경과 장기적 지속 가능성은 여전히 불확실하며, FTX의 고위 인사 사기 사건과 파산 이후 규제 당국의 감독이 강화되고 있습니다.
• 코인베이스의 스테이블코인 수익은 금리 변동에 의존하고 있어, 회사의 실적에 또 다른 사이클성 요인을 추가합니다.