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목차 INTRO ROE와 ROIC 증명 의미 I 의미 II 의미 III 결론 INTRO PER 시리즈를 포스팅하고 있습니다. #15. [가치평가] PER 1부 에서는 PER의 역사와 기본적인 의미에 대해 살펴보았습니다. #16. [가치평가] PER 2부 에서는 배당성향과 PER 관계에 대해 살펴보았습니다. #17. [가치평가] PER 3부 - 절대PER (feat. ROE) 에서는 ROE를 변수로 하는 절대 PER 계산 방법을 알아보았습니다. 

22-가치평가-PER-4부-절대-POR-feat-ROIC

#22. [가치평가] PER 4부, 절대 POR (feat. ROIC)

안녕하세요. 스프레드 시트에서 캡쳐한 내용을 이해하는 방법을 알려주면 좋겠다는 분이 계셨습니다. 오랜만에 오렌지바이블을 게시합니다. 제가 사용하는 템플릿을 예로 들어 설명 드립니다. 처음에는 이해하기 어려운 부분이 있지만, 사업보고서를 읽고 스프레드시트를 만들다 보면 익숙해 집니다. 익숙하지 않은 분들에게 기초적인 공부가 되었으면 합니다. 기본적인 내용이니, 아시는 분들은 패스 하셔도 될 듯 합니다. 재무제표 이해는 제조업부터 입니다. KTG를

21-재무지표-개괄

#21. [재무분석] 지표개괄

※ 감수인 본 보고서는 투자교육으로 분류합니다. 투자교육 오렌지보드 '스틸' 검색결과 - 시가총액 8601억, 23년 주가상승 16%임. 11월 급등함. - 재무레버리지가 지속적으로 하락하고 있음. - 전통 업종이라 마진이나 효율이 박할 듯 한데, (의외로?) 그렇지 않음. *비유동장기적합률(=비유동자산/(자본+비유동부채))이 100% 이하라면 비유동자산에 투자된 자금이 모두 장기성자금으로 조달되었음을 의미함. 100% 초과하는 경우 일부자금이

KG스틸-구-동부제철-사례가-주는-각종-교훈2

KG스틸(구 동부제철) 사례가 주는 각종 교훈

이 글은 우리가 살아가는 세상의 기본 원리 중 하나이며 그리고 (투기가 아닌) 투자라는 행위가 어떻게 성립할 수 있는가에 관한 것입니다. 기본적인 이야기이기에 독자분들께서는 이것을 이미 이해하고 있다 생각할 수 있지만 감히 실상은 대부분의 경우 그렇지 않다고 생각합니다. 무엇을 배우든 가장 기본적인 것이 어렵고 이해하기 힘든 것과 마찬가지라 생각합니다. 이를 염두에 두고 읽으시면 보다 유익하지 않을까라는 개인적인 의견입니다. 도움이 되시기를 바

자본주의의-본질과-부의-축적-원리3

자본주의의 본질과 부의 축적 원리

※ 감수인 ★★★ 당사에서 제공하는 무료 보고서입니다 ★★★ 좋은 글 올려 주셔서 감사 드립니다. 오렌지바이블 ' #7. [가치평가] 수리적 배경지식 - 복리식과 CAGR 그리고 할인율, 가중평균자본비용 ' 을 먼저 읽고 이 글을 읽으시면 더 좋을 듯 합니다. *교육컨텐츠도 크리에이터와 같이 작성해 나가면 좋겠습니다. * 투자포인트, 프리미엄, 포트폴리오 보고서 외의 보고서는 모두 무료 공개입니다. ** 보고서 검토 우선순위 : '속보 - 보유

재무학과-가치투자-상호-양립-불가함에-관하여

재무학과 가치투자:  상호 양립 불가함에 관하여

★★★★★ 어니스트님의 보고서입니다 ★★★★★ * 보고서 검토 우선순위는 '속보 - 보유 - 독점 - 요청시기 ' 순입니다 (절대적이지 않음). ** 앱을 설치하시면, 구독하시는 크리에이터에 대한 새글 알림을 받아보실 수 있습니다. 친애하는 오렌지 보드 구독자 여러분. 오늘은 투자 실력을 즉시 끌어올릴 수 있는 방법에 대해서 이야기해 볼까 합니다. 이는 제가 투자하는 방식이기도 합니다. '나의 투자'라는 제목을 붙인 이유입니다. 물론 더 좋은 

나의-투자-투자-실력을-일시에-끌어올리는-사고방식6

나의 투자 : 투자 실력을 일시에 끌어올리는 사고방식

음, 슴 체?로 전개하니, 전달은 잘 되고 어미가 단정적이게 되는 경향이 있습니다. 감안하고 읽어주시기 바랍니다. 운동장의 특성을 연재하고 있습니다. 운동장(투자와 금융시장)의 특성을 이해하는 것은 투자에 대한 관점을 높이고, 운동장을 유리하게 사용하는데 큰 도움이 됩니다. 1편에서는 장기투자의 속성에 대해 알아보았습니다. #18. 운동장의 특성 (feat. 장기투자, 홍진채, 워렌버핏) 2편에서는 켈리 공식을 통해 분산투자와 집중투자의 의미를

20-운동장의-특성-3-feat-보험드는-투자

#20. 운동장의 특성#3 (feat. 보험드는 투자)

★ 에이버리님은 워런 버핏(버크셔 해서웨이)의 주주서한을 정기적으로 올려주시고 계십니다. ★ ★ 과거 주주서한은 아래 링크를 통해 읽어주세요 ★ ★ '1971년 워런 버핏 주주 서한 바로가기' ★ 버크셔 해서웨이 주주 귀하: 1972년 버크셔 해서웨이의 영업으로부터 창출된 이익(operating earnings)는 기초 자기 자본 대비 매우 만족스러운 19.8%를 기록했습니다. 모든 저희 주요 사업 군에서 상당한 개선이 있었지만 가장 극적인 개

1972년-워런-버핏-주주-서한-번역

﻿1972년 워런 버핏 주주 서한 번역

음, 슴 체?로 전개하니, 전달은 잘 되고 어미가 단정적이게 되는 경향이 있습니다. 감안하고 읽어주시기 바랍니다. 운동장의 특성을 연재하고 있습니다. 운동장(투자와 금융시장)의 특성을 이해하는 것은 투자에 대한 관점을 높이고, 운동장을 유리하게 사용하는데 큰 도움이 됩니다. '계란을 한 바구니에 담지 말라' 라는 말도 있고, '인생에서 몇 종목이면 충분하다' 라는 말도 있습니다. 15종목이 어떤 이에게는 분산투자이고, 어떤 이에게는 집중투자이기

19-운동장의-특성-2-feat-분산-혹은-집중과-켈리공식

#19. 운동장의 특성#2  (feat. 분산 혹은 집중과 켈리공식)

음. 슴으로 전개하니, 전달은 잘 되고 어미가 단정적이게 되는 경향이 있습니다. 감안하고 읽어주시기 바랍니다. 홍진채님이 쓴 거인의 어깨를 읽고 공유하고 싶은 내용이 있어 올립니다. 1. 조직에서 막내는 뭔가 커리어에 도움이 되는 일을 하고 싶어하는 열정에 차 있음. 하지만, 잔일만 시키니 막내의 불만이 커지는 경우가 종종 있음. 2. 막내가 간과한게 있음. 심부름(잔일)도 잘 못하는 사람에게 중요한 일을 맡길리가 없음. 본인 마음이라 뭐라 할

운동장의-특성-feat-장기투자

#18. 운동장의 특성 (feat. 장기투자, 홍진채, 워렌버핏)

※ 감수인 좋은 관점을 제공해 주셔서 감사합니다. 오렌지보드에서 제공하는 보고서의 퀄리티가 나쁘지 않습니다만, 어렵다는 얘기를 자주 듣습니다. 아래와 같은 내용을 다양하게 익히셔야 소화력이 높아질 듯 합니다. '오렌지바이블'을 연재하는 이유입니다. (익힐수록 더 많은 걸 알아야 되지만, 더 즐거울 수 있습니다) 아래 내용은 엄밀하게는 EBITDA에 관한 얘기는 아닐 수 있지만, 이익을 보는 관점과 가치평가 관련하여 생각해 볼만한 주제입니다. 본

EBITDA의-함정-ft-버핏의-주주이익

EBITDA의 함정 ft. 버핏의 주주이익

#15. [가치평가] PER 1부 #16. [가치평가] PER 2부 PER을 대표적인 상대지표라고 말씀 드렸습니다. 동종 기업간 비교, 동일 기업의 과거와 비교, 산업 혹은 시장 PER 비교하는 데 사용한다는 의미입니다. 'PER은 상대평가만 가능할까', '특정 기업의 절대적인 PER을 계산할 수는 없을까' 라고 의문을 가질 수 있습니다. 방법이 있습니다. 당부) 공식의 증명과 활용에는 (특정 상황 하에서 성립한다는) 가정이 필요하고, 가정은 

17-가치평가-PER-3부-절대PER-feat-ROE2

#17. [가치평가] PER 3부 - 절대PER (feat. ROE)

투자자라면 PER 정도는 알아둘 필요가 있습니다. 기본 내용이라 아시는 분은 술술 읽힐 것이고(읽을 필요가 없을지도), 모르시는 분은 꼭 알아 두셨으면 합니다. 중요 개념을 ★로 표시하였습니다. ★★★★★가 가장 중요한 개념입니다. ★★★는 중 중요라는 의미입니다. 자주 올릴 수 있도록 노력하겠습니다. PER가 소개된 지 90년 1934년에 증권분석(Security Analysis)이란 책이 발간되었다. 벤자민 그레이엄 과 데이비드 도드라는 분

15-가치평가-PER-1부

#15. [가치평가] PER 1부

재무제표와 재무비율을 먼저 알려 드려야 의미의 연속선상에 있는데, (제 마음대로) 제일 궁금해 하실 내용 같아서 먼저 일부분을 게재합니다. 본문을 시작하기 앞서, 앞의 글을 읽고 오시면 이해의 수준이 더 올라갑니다. #7. [가치평가] 수리적 배경지식 - 복리식과 CAGR 그리고 할인율, 가중평균자본비용 #8. [가치평가] 수리적 배경지식 - 영구채권의 현재가치 (등비수열의 합) #9. [투자자의 마음가짐] 사와카미 아쓰토 소개, 복리를 대하는

14-가치평가-개념적-배경지식-가치평가란

#14. [가치평가] 개념적 배경지식 - 가치평가란?

전편에 이어 사고의 오류에 대해 연재합니다. #12. 인간은 심리에 취약한 동물이고 사람은 자기 믿음에 빠질 수 있습니다. (1) 사후 확신 편향 (Hindsight bias) Hindsight : (일이 다 벌어진 뒤에) 사정을 다 알게 됨, 뒤늦은 깨달음 쉽게 표현하면 나는 이미 다 알고 있었다. 현상이라고 볼 수 있다. 사건이 터진 후에 돌이켜보면 모두가 마치 분명한 개연성에 따라 일어난 일처럼 보인다는 것이다. 2007년에 발표했던 경제

13-투자자의-마음가짐-인간은-심리에-취약한-동물이고-사람은-자기-믿음에-빠질-수-있습니다-2

#13. [투자자의 마음가짐] 인간은 심리에 취약한 동물이고 사람은 자기 믿음에 빠질 수 있습니다. (2)

안녕하세요. 오렌지보드 콘텐츠 관리자입니다. 이제 막 시작하는 서비스에 (제공자로서) 활동을 해 주셔서 큰 감사 드립니다. 크리에이터님들에게 리포트서비스의 기획취지를 알려 드리고, 약 두 달 간 리포트서비스 감수를 하면서 느낀 점 을 말씀 드리고자 합니다. 서비스 기획 취지 중소형주의 수익률이 대형주의 수익률보다 통계적인 측면에서 앞서는 경향이 있습니다. 체험적으로 그렇고, 퀀트 분석에서도 그렇습니다. 그런데 기관에서 제공하는 보고서는 대부분 

크리에이터님들에게-당부

크리에이터에게 알림

독자에게 서비스 초반 시기에 맛집 회장님같은 두 분(메르님, 드리머님)이 큰 도움 주셔서 손님은 늘어나는데, 마땅히 대접할 음식이 요리 하나만 있어서 부끄러운 느낌입니다. 도와주시고 방문해 주셔서 엎드려 감사 드립니다. *하기의 내용에서 첨부한 동영상은 문제될 시, 삭제할 예정입니다. 일동 감사 인사 저는 서비스 개선 회의하고, 개발 회의하고, 기획하고, 리뷰하고, 글쓰고, 우리에게 너무나 중요한 작가님(크리에이터)들 대응/섭외하고 개인적으로 

12-인간은-심리에-취약한-동물이고-사람은-자기-믿음에-빠질-수-있습니다-1

#12. [투자자의 마음가짐] 인간은 심리에 취약한 동물이고 사람은 자기 믿음에 빠질 수 있습니다. (1)

며칠 전, 버크셔 해서웨이 2022년 주주서한이 업로드 되었습니다. 이번 기고는 주주서한을 번역하여 게시합니다. 번역 실력이 형편없는 것이 분명하기에 번역기의 도움을 빌리고 원문과 번역을 동시에 싣습니다 (자동 번역이 매끄럽지 않은 부분만 손봤다는 말입니다). 기고를 하려니, 다른 글을 가져다 쓰지는 못 하겠네요. 머니투데이 칼럼 과 아이투자에서 번역한 글 을 링크합니다. 모두 읽어보시길 권합니다. 세 번정도 읽어도 좋을 만큼 좋은 글입니다. 

11-버크셔-해서웨이-주주서한-2022년-2023년-2월-공개19

#11. [버크셔 해서웨이 주주서한] 2022년 (2023년 2월 공개)

읽고 오시면, 이해가 더 잘 되실 거에요. ※ 할인율에 대한 이해 #7. [가치평가] 수리적 배경지식 - 복리식과 CAGR 그리고 할인율, 가중평균자본비용 #8. [가치평가] 수리적 배경지식 - 영구채권의 현재가치 (등비수열의 합) 거시 경제에 대한 이해나 해석 수준이 낮은 편이나, 물가상승(인플레이션)과 할인율에 대한 일반적인 내용은 알 필요가 있어 연재합니다. 인플레이션은 국민경제나 개별 경제주체(가계, 기업, 정부)에 여러 경제적 결과를 

10-투자자의-마음가짐-인플레이션은-생각만큼-나쁘지-않습니다

#10. [투자자의 마음가짐] 인플레이션은 (생각만큼) 나쁘지 않습니다!

일본의 워런 버핏이라 불리는 사와카미 아쓰토 의 책을 소개하고 복리에 대한 접근 시각에 대하여 생각해 볼만한 거리를 던집니다. 기를 쓰고 운용하지 않아도 기본은 한다 제목은 불황에도 승리하는 사와카미 투자법의 1장에서 따왔습니다. 장기투자를 지향하는 분들이라면 일독을 권합니다. 초보에게는 쉽게 읽히고, 어느 정도 투자 경험이 있는 분들에게는 기본의 중요함을 일깨우는 역할을 합니다. 농경형 투자( 주식 농사)라는 표현을 만든 분 입니다. 사와카미

9-투자자의-마음가짐-사와카미-아쓰토-소개-복리를-대하는-시각

#9. [투자자의 마음가짐] 사와카미 아쓰토 소개, 복리를 대하는 시각

앞의 글을 읽고 오시면 이해가 더 잘 되실 겁니다. #7. [가치평가] 수리적 배경지식 - 복리식과 CAGR 그리고 할인율, 가중평균자본비용 영구채권의 현재가치를 구하는 식은 가치평가의 기본 개념입니다. 배당할인모형이라고도 합니다. 이름만 다르고 이론은 똑같습니다. 이 방법을 이해해야 다른 종류의 가치평가 방법(RIM, DCF, 절대 PER/PBR 유도 등)을 잘 이해할 수 있습니다. 아래 두 등비수열의 합을 이해하는 것이 가치평가 방법을 이해

7-가치평가-수리적-배경지식--영구채권의-현재가치-등비수열의-합

#8. [가치평가] 수리적 배경지식 - 영구채권의 현재가치 (등비수열의 합)

가치평가를 수행하기 위해서 알아야 되는 기본적인 수학 개념을 설명 드립니다. 복리공식, 산술평균과 기하평균, 할인율에 관한 이야기입니다 . 기본 개념을 익혀야 가치평가 도구를 이해할 수 있습니다. 주식, 채권, 부동산 등 이자를 발생시키는 모든 자산 가격을 산정하는 기본 배경 지식입니다. 그 다음 가치평가에 관한 개념적인 배경지식을 말씀드리고, 다른 섹션에서 각각의 방법에 대해서 설명 드릴 예정입니다. 시장에서 계속해서 살아남아 이익을 내는 투

7-가치평가-수리적-배경지식--복리식과-CAGR-그리고-할인율

#7. [가치평가] 수리적 배경지식 - 복리식과 CAGR 그리고 할인율, 가중평균자본비용

조금 더 기업분석에 도움이 될 만한 실용적인 부분을 알려주면 좋겠다 는 의견이 있어, 기술적인 부분을 연재합니다. 투자자의 마음가짐 섹션도 충분히 실용적이라고 생각하나, 공부하는 투자자들은 기술과 철학을 두루두루 익히는게 좋을 듯 합니다. 앞으로는 통섭적으로 공부할 수 있도록 주제를 섞어 연재하려고 합니다. 기업의 언어는 회계입니다. 외국인과 대화하려면 영어를 배워야 하는 것과 같습니다. 우리는 투자자이기에 회계사만큼 알 필요까지는 없다고 생각

6-재무제표-개괄

#6. [재무제표] 개괄

2021년 초 기사입니다. 주식 열심히 사고파는데&hellip;수익률 꼴찌 `20대男`, 1등은 `30대女` [스물스물] 20대 남성의 수익률은 동일 연령대의 여성 수익률(21.73%) 뿐만 아니라 다른 연령대와 비교해도 매우 낮은 수준이다 . 20대 남성을 제외하고는 모든 신규계좌 개설 연령층이 올해 10% 이상의 수익률을 거뒀으며 상대적으로 금융지식면에서 불리하다고 알려진 60대도 23.43%의 수익률을 기록했기 때문이다. 20대의 낮은 투