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다나허에 대한 해자 등급을 기존 좁은 등급에서 넓은 등급으로 상향 조정합니다. 이러한 변경은 주로 주요 생명과학 및 진단 동종업체인 Thermo Fisher를 포함한 많은 와이드 해자 의료 기술 기업과 유사한 고객 전환 비용의 장기적인 지속성을 반영한 것입니다. 또한, 다나허의 인수 전략과 관련된 리스크는 인정하지만, 다나허의 모범적인 자본 배분 등급은 탁월한 투자 전략과 실행을 기반으로 유지되며, 이는 반복 가능하며 새로운 와이드 해자 등급을

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Danaher: 높은 내구성 전환 비용에 대한 해자 등급을 좁음에서 넓음으로 상향 조정, FVE 강화

다나허의 3% 핵심 매출 성장 전망에는 생명공학 분야의 6~7% 성장이 포함되어 있지만, 호흡기 매출의 감소가 예상되는 세페이드의 경우 예상했던 것보다 생명과학(한 자릿수 초반) 및 진단(보합 내지 낮은 한 자릿수 초반) 성장이 약할 것으로 예상하고 있습니다. 2025년에도 조정 주당순이익이 어느 정도 성장할 것으로 예상하지만, 그 성장의 대부분은 최근의 자사주 매입에 의해 주도될 것으로 보입니다. 중국 진단 부문의 가격 압박, 호흡기 부문 실

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다나허 실적: 2025년 전망 약화로 공정가치 하락, 주가는 여전히 다소 저평가 상태

중요한 이유: 특히 중국과의 관계에서, 단기적인 생명과학 수요, 마진, 세율은 관세에 직접적인 영향을 받을 수 있습니다. 그러나 관세의 지속성은 매우 불확실하며, 상당한 비용과 시간이 소요된다는 점을 감안할 때, 많은 제약회사들이 현저하게 발자국을 바꾸는 일은 없을 것으로 예상됩니다. 저희의 예측에 따르면, 2024년 중국의 매출 비중은 애질런트에서 약 19%에서 일루미나에서 7%까지로, 나머지 대부분은 10%대 중반을 유지할 것으로 보입니다.

‘DHR’ 리포트 검색결과

Danaher: 높은 내구성 전환 비용에 대한 해자 등급을 좁음에서 넓음으로 상향 조정, FVE 강화

다나허 실적: 2025년 전망 약화로 공정가치 하락, 주가는 여전히 다소 저평가 상태

생명과학 산업: 관세에 대한 우려는 남아 있지만, 현재로서는 우리의 견해에 큰 변화가 없습니다.