얼타 뷰티 실적: 4분기 양호한 수익성에도 불구하고 여전히 흠결, 주식 매력적

투자 의견

우리는 울타 뷰티의 브랜드 강점이 좁은 해자를 제공하여 경제 상황과 기타 외부적 도전에도 불구하고 회사가 번창할 수 있게 해 주었다고 생각합니다. 지난 10년 동안 울타 뷰티는 매장 오픈, 제품 및 브랜드 소개, 개선된 마케팅, 그리고 약 4,500만 명의 활성 회원으로 강화된 로열티 프로그램을 통해 미국 최대의 전문 뷰티 소매업체가 되었습니다. 울타가 1,000개 이상의 매장을 오픈하고, 매장 생산성이 향상되었으며, 전자상거래가 성숙해짐에 따라 2007년 9억 1,200만 달러였던 연간 매출이 2024년에는 113억 달러로 증가했습니다. 이러한 성공 덕분에 울타는 명성 있는 브랜드, 대중적인 브랜드, 신흥 뷰티 브랜드의 파트너로 각광받고 있습니다. 울타가 치열한 경쟁에 직면하고 화장품 업계의 혁신과 제품 주기의 영향을 받는 가운데, 울타가 고객층을 확보하여 백화점 매장의 점유율을 빼앗으면서도 아마존 및 다른 전자상거래 업체와 효과적으로 경쟁할 수 있었다고 생각합니다. 울타의 매장에서는 10대 소녀와 여성들이 제품을 직접 체험해 볼 수 있고, 울타의 살롱, 제품 선택, 판촉, 서비스는 고객들의 재방문을 유도한다고 생각합니다. 우리는 울타가 성장과 비용 절감의 기회를 가지고 있다고 생각합니다. 미국 주요 시장 모두에 매장을 두고 있기 때문에 고성장 단계는 끝났을 가능성이 있지만, 매장을 계속 오픈하고(2024년 60개 순증), 전자상거래를 확장하고(매출의 약 20%), 타겟 매장 내에 매장을 구축하고 있습니다. 유로모니터에 따르면, 울타의 미국 전문 뷰티 소매점 시장 점유율은 2012년 12.8%에서 2024년 34.3%로 상승하여 시장 선두를 차지했습니다. 우리는 울타가 고객 데이터를 홍보 및 상품 판매에 활용하고 프리미엄 제품 판매 비중을 늘림으로써 신규 고객을 유치하고 연간 미용 제품 지출 비중을 높일 수 있을 것으로 생각합니다. 또한, 해외 시장 진출의 기회도 있다고 생각합니다. 울타는 향후 10년 동안 국내 매장 기반을 약 25% 확장하는 동시에 장기적으로 동일 매장 매출 성장률 4%를 달성할 것으로 예상합니다.

📈 상승론자 의견

• 미국 최대의 전문 뷰티 소매업체인 울타는 주요 브랜드와 독점 제품을 취급합니다. 이 회사의 상품 판매 전략은 매장 방문을 자주 하도록 유도하고 백화점에서 쇼핑하는 고객을 끌어들이는 데 효과적입니다.
• 4천만 명 이상의 활성 회원을 보유한 울타의 로열티 프로그램은 확장 중인 타겟 샵인샵을 통해 더욱 활성화되고 있습니다. 울타는 소비자 데이터를 활용하여 마케팅, 상품 판매, 전자상거래를 개선할 수 있습니다.
• Ulta는 미용과 웰빙에 대한 소비자의 관심 증가와 높은 가격대의 혁신적인 제품의 확산으로 혜택을 받고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 뷰티 제품은 다양한 소매 채널을 통해 판매되고 있으며, 이로 인해 울타는 미국 최대 소매업체들과 경쟁하게 되었습니다. 울타는 세포라의 콜스와의 제휴와 아마존의 뷰티 분야 진출로 인해 부정적인 영향을 받았습니다.
• 울타는 소비자의 미용 관련 지출이나 주요 생산자의 제품 출시를 통제할 수 없지만, 이러한 요인들이 울타의 판매에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 울타의 매출 성장률은 최고 수준에서 둔화되었으며, 미국 내 신규 매장 개점 기회가 줄어들고 있습니다.