인포시스 실적: 거시경제적 역풍으로 단기 성장 전망 흔들려; 공정한 가치 추정액 하향 조정

투자 의견

Infosys는 소프트웨어 구현부터 디지털 전환 컨설팅 및 비즈니스 운영 팀을 위한 서비스까지 다양한 서비스를 제공하는 글로벌 IT 서비스 업체입니다. 우리는 Infosys가 많은 경쟁사들과 마찬가지로 좁은 경제적 장벽을 가지고 있다고 생각합니다. 이는 전환 비용과 무형 자산으로부터 혜택을 받기 때문이지만, 동시에 비용 우위에서도 혜택을 받고 있다고 판단합니다. 인포시스는 인도 IT 서비스 경쟁사인 위프로(Wipro)와 타타 컨설팅 서비스(Tata Consultancy Services)와 많은 점에서 유사합니다. 예를 들어, 해외 인력 활용 비율이 높고 이직률이 낮아 운영 비용을 절감하는 점이 그렇습니다. 이 회사는 노동력 차익을 통해 전체 노동 비용을 줄이고 마진을 강화하는 데도 혜택을 받고 있습니다. 인포시스의 강점은 산업별 전문 지식과 고객의 IT 기능 네트워크에 대한 이해로, 이는 우수한 전문성으로 인정받는 데 기여합니다. Infosys는 다양한 고객과의 협업을 통해 기술 전문성을 쌓아왔으며, 인도 IT 서비스 업계에서 주목받는 기업으로 자리매김했습니다. 업계 전반과 마찬가지로 Infosys의 성장은 노동력 부족과 전체 IT 지출 감소에 취약합니다. 인력 차익 거래를 통한 비용 절감 효과는 인도 임금 성장률과 주요 시장 GDP 성장률 간의 격차가 줄어들면서 시간이 지나면 감소할 수 있습니다. 그러나 우리는 해당 기업의 경쟁 우위가 지속될 것으로 믿으며, 특히 산업 공학 등 고부가가치 분야로 초점을 전환함에 따라 더욱 강화될 것으로 예상됩니다. Infosys는 인공지능 기반 솔루션과 클라우드 기반 워크플로우에 대한 수요 급증으로부터도 혜택을 볼 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 이는 장기적인 성장 동력이 될 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• 인포시스는 자동화 기술 솔루션의 확산으로 각 추가 판매와 관련된 변동 비용이 감소함에 따라 마진 확대를 통해 혜택을 볼 수 있습니다.
• 인포시스는 디지털 전환과 인공지능(AI) 도입에 대한 수요 증가로 수익을 창출할 수 있습니다.
• 유럽 시장이 IT 업무를 해외로 아웃소싱하는 데 더 익숙해지면서, Infosys는 이 신흥 시장에서 시장 점유율을 확대할 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 인포시스는 자동화 및 포트폴리오 전환의 혜택이 예상보다 규모가 작을 경우 예상보다 큰 임금 인상으로 인해 마진 축소를 겪을 수 있습니다.
• Infosys의 매출 성장률은 기업 기술 수요의 변화에 대응하지 못할 경우 예상보다 더 완만할 수 있습니다.
• IT 및 관련 예산은 최근 검토 대상이 되어 고객의 지출이 둔화되고 있습니다. 이 추세는 경제에 압력이 가해질 경우 지속될 수 있습니다.