청정 에너지: 하원 세법안, 우리 예상과 대체로 일치하지만 많은 우려보다 나은 내용

투자 의견

GE Vernova의 전략은 전기화와 탈탄소화를 가능하게 하는 장비와 서비스를 개발하는 데 중점을 두고 있습니다. 이 회사의 전력 부문은 주로 세계에서 가장 큰 가스 터빈 설비를 보유한 가스 전력 사업으로 구성되어 있습니다. 지속적인 탈탄소화 추진으로 인해 향후 제품 세대를 위한 효율성 개선에 대한 투자가 계속될 것으로 예상되며, 수소 또는 탄소 포집 기능과 같은 더 큰 단계의 개선을 모색할 것입니다. GE Vernova는 역사적으로 가스 발전이나 미국 육상 풍력 발전과 같은 많은 사업 부문에서 시장 선도적인 위치를 차지해 왔지만, 이윤 구조는 이러한 선도적인 위치를 반영하지 못했습니다. 이제 독립된 회사로 거듭난 GE Vernova가 사업 부문 전반에 걸쳐 이윤을 개선하는 데 주력할 것으로 기대됩니다. 이를 위해 다양한 방법을 활용할 것으로 예상됩니다. 시장 점유율보다 수익성을 우선시하는 새로운 비즈니스 인수에 대한 보다 체계적인 접근 방식을 기대합니다. 특히 풍력 부문에서 제품 포트폴리오를 간소화하면 마진이 더욱 향상될 것입니다. 풍력 발전의 수익성은 비용 절감을 위한 끊임없는 제품 혁신과 제품 개발 주기의 단축으로 인해 역사적으로 어려움을 겪어 왔습니다. 우리는 이러한 전략적 변화가 회사의 육상 풍력 사업의 수익성을 개선하는 데 큰 역할을 할 것으로 기대합니다. 2018년부터 가스 발전 사업에서 10억 달러의 고정 비용을 절감한 린(Lean) 운영 모델을 채택하면 더 많은 수익성 개선을 이끌 수 있을 것입니다. 역사적으로 제너럴 일렉트릭의 광범위한 포트폴리오의 일부였던 GE 베르노바는 이제 집중과 자본 배분을 통해 상당한 전략적 향상을 이룰 수 있다고 생각합니다. 여기에는 전기화 부문이 우선순위 영역으로 간주되는 유기적 성장과 비유기적 기회에 대한 투자가 포함될 수 있습니다. 당분간은 실행에 집중하는 회사로서 대규모 인수를 기대하지 않지만, 장기적으로는 더 많은 잠재력이 있다고 생각합니다.

📈 상승론자 의견

• GE Vernova는 가스 터빈과 북미 육상 풍력 발전 등 과점 시장에서 선도적인 위치를 차지하고 있습니다.
• GE Vernova의 제품과 서비스는 세계 경제의 지속적인 전기화와 탈탄소화의 혜택을 누릴 수 있습니다.
• GE 베르노바의 대차대조표는 투자 등급의 신용 등급을 받은 강력한 상태입니다.

📉 하락론자 의견

• GE 베르노바의 역사적 마진과 수익성 기록은 일관성이 없습니다.
• 이 회사의 육상 풍력 사업은 세금 정책의 변화에 민감한 미국 시장에 집중되어 있습니다.
• 가스 터빈 시장의 환경은 장기적인 탈탄소화 목표에 따른 역풍에 직면할 수 있습니다.