코스타 실적: 약한 가이던스와 둔화된 Homes.com 트래픽 모멘텀이 주가에 부담을 주다

투자 의견

CoStar Group의 비즈니스는 회사가 35년 이상 개발 및 개선해 온 상업용 부동산 정보의 독점 데이터베이스를 기반으로 구축되었습니다. 이 포괄적인 데이터베이스는 업계 최고 수준이며 회사에서 제공하는 대부분의 제품의 기반이 됩니다. 이 회사의 독점 데이터는 분석 및 정보 서비스를 뒷받침하고 대부분의 온라인 마켓플레이스에 콘텐츠를 제공합니다. 이 회사는 6개의 주요 비즈니스 라인을 보유하고 있습니다: CoStar Suite, 정보 서비스, 멀티패밀리, LoopNet, 주거 및 기타 마켓플레이스입니다. CoStar Suite는 전체 매출의 약 37%를 차지하며 임대 또는 매매 가능한 공간에 대한 정보, 비교 가능한 매매 및 임대 정보, 세입자 및 소유권 정보, 인터넷 마케팅 서비스, 분석 기능, 업계 전문가 정보, 업계 뉴스 등을 포함하는 통합 온라인 서비스 제품군을 제공합니다. 이 부문은 향후 인플레이션을 상회하는 가격 인상, 상향 판매 기회, 사용자 기반 증가, 해외 확장 등을 통해 견조한 성장을 이어갈 것으로 예상됩니다. 정보 서비스 부문에는 부동산 관리자, 위험 분석 및 기타 제품이 포함됩니다. 이 회사는 데이터 및 소프트웨어 제품을 보완하는 다양한 온라인 마켓플레이스를 운영하고 있습니다. 다가구 부문은 전체 매출의 약 39%를 차지하며, Apartments.com과 같은 다양한 아파트 목록 플랫폼으로 구성되어 있습니다. 이 부문은 높은 보급률과 가격 책정력, 서비스 제공 확대에 힘입어 견조한 매출 성장을 이어갈 것으로 예상됩니다. 루프넷은 부동산 소유주, 임대인, 중개인이 상업용 부동산을 리스팅하고 광고할 수 있는 선도적인 온라인 마켓플레이스입니다. 코스타는 홈스닷컴과 홈스냅을 인수하면서 경쟁이 치열한 주거용 마켓플레이스 사업에 진출했으며, 이미 Zillow에 이어 두 번째로 큰 업체로 성장했습니다. 다른 마켓플레이스 부문에는 온라인 경매 플랫폼 Ten-X와 BizBuySell, Lands of America와 같은 기타 마켓플레이스가 포함됩니다. CoStar는 상업용 부동산 업계에서 독보적인 위치를 차지하고 있으며 앞으로도 수년 동안 인상적인 성장세를 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• 시장 지배적 지위를 바탕으로 CoStar Suite는 높은 갱신율과 물가 상승률 이상의 가격 인상을 유지하여 높은 매출 성장을 달성할 수 있었습니다.
• 소규모 아파트 커뮤니티와 고가 상업용 부동산의 보급률은 온라인 마켓플레이스에서 여전히 매우 낮기 때문에 다가구 및 루프넷 부문의 주소 지정 가능한 시장이 매우 큽니다.
• CoStar의 비즈니스 모델 대부분은 쉽게 확장할 수 있으므로 수익이 증가함에 따라 운영 마진이 개선될 수 있습니다. 주거용 투자는 회사에 매력적인 위험/보상 역학을 가지고 있습니다.

📉 하락론자 의견

• 크라우드소싱 및 데이터 공유 계약과 같은 새로운 위협은 CoStar의 핵심 비즈니스 모델을 방해할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
• CoStar는 매우 높은 수준의 사업을 영위하고 있지만, 그 가치 평가는 향후 수년간 높은 매출 성장에 대한 시장의 기대를 의미합니다. 높은 기대에 부응하지 못하면 주가가 재평가될 수 있습니다.
• CoStar가 최근 주택 시장에 진출하면서 향후 수년 동안 상당한 마케팅 투자가 수반되어 마진이 압박을 받을 수 있습니다.