모닝스타 등급
2025.03.14 기준
적정가치
2024.11.14 기준
주가/적정가치 비율
모닝스타 핵심지표 | 애널리스트 | 정량적 |
---|---|---|
경제적 해자 | 없음 | - |
가치 평가 | ★★ | - |
불확실성 | 낮음 | - |
현재 | 5개년 평균 | 섹터 | 국가 | |
---|---|---|---|---|
주가/퀀트 적정가치 | - | - | - | - |
PER | 20.3 | 19.2 | - | - |
예상 PER | 19 | - | - | - |
주가/현금흐름 | 10.2 | 10.6 | - | - |
주가/잉여현금흐름 | - | - | - | - |
배당수익률 % | 3.14 | 3.69 | - | - |

2030년까지 판매되는 자동차 3대 중 1대는 전기차가 차지할 것이며, 리튬 가격은 더 높아질 것입니다.
미국과 유럽의 전기차 성장이 정체되면서 전기차 공급망의 많은 산업, 특히 자동차 중심의 반도체와 리튬 산업이 단기적으로 둔화되었습니다. 이에 따라 시장에서는 이러한 산업이 전기차 전환의 혜택을 받을 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 저희는 일반적으로 글로벌 전기차 도입에 대한 합의에 동의하지만, 전기차 공급망의 많은 기업에 대해서는 시장보다 더 낙관적으로 전망하고 있습니다. 거시적 성장과 기업 가치 사이의 시장 괴리는 투자자들에게 강력한 기회를 창출합니다. 결론: 2024년 14%에 불과했던 전기차가 2030년에는 전 세계에서 판매되는 자동차 3대 중 1대를 차지할 것으로 예상됩니다. 향후 몇 년 동안 미국과 유럽에서 더 저렴한 장거리 전기차가 판매되고 고속 충전 네트워크가 구축됨에 따라 전기차 판매 성장이 가속화될 것으로 예상됩니다. 저희는 자동차 OEM 업체인 노모트 BYD, 노모트 제너럴 모터스, 노모트 르노, 협모트 테슬라를 최선호주로 추천합니다. 자동차 공급업체로는 협공형 보그워너를 선호합니다. 배터리 분야에서는 노모트 현대 암페렉스 테크놀로지를 가장 많이 추천합니다. 리튬 분야에서는 내로우모트 Albemarle과 내로우모트 SQM을 추천합니다. 반도체에서는 와이드모트 NXP와 내로우모트 온세미를 선호합니다. 유틸리티 분야에서는 노모트 Consolidated Edison과 내로우모트 Edison International을 추천합니다. 라인 사이: 전기차의 최대 수혜주 중 하나는 리튬입니다. 강력한 글로벌 전기차 성장은 시장을 공급 과잉에서 균형으로 되돌려 놓을 것이며, 수년래 최저치에서 가격이 상승할 것입니다. 저가 리튬 생산업체의 경우, 현재 밸류에이션 대비 강한 상승 여력이 있습니다. 장기 한계 생산 비용 추정에 따르면 리튬 가격은 2026년 말까지 현재 수준에서 두 배인 톤당 2만 달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
투자 의견
뉴욕과 뉴저지에서 요금 규제를 받는 통합 에디슨의 핵심 전기 및 천연가스 배전 유틸리티는 역사적으로 규제 문제에도 불구하고 안정적인 수익과 배당금 성장을 달성했습니다. 이 지역의 모든 이해관계자가 적극적인 청정 에너지 목표를 추구함에 따라 규제는 더욱 건설적으로 바뀌었습니다. Con Ed의 배전 인프라는 청정 에너지 성장을 위해 매우 중요합니다. 뉴욕의 유틸리티 규제는 좋은 점과 나쁜 점이 혼재되어 있습니다. 규제 당국은 Con Ed의 동종업체에 비해 낮은 허용 수익률을 설정하지만, 사용량과 분리된 고객 요금과 3년 단위의 요금 설정 프레임워크로 균형을 맞추고 있습니다. 이를 통해 현금 흐름을 개선하고 투자 위험을 줄입니다. Con Ed의 최대 자회사인 뉴욕 통합 에디슨은 2023년 초에 2023~25년 전기 및 가스 기본 요금을 설정하는 건설적인 합의에 도달했습니다. 누적 19억 달러의 요금 인상은 Con Ed의 투자 제안의 거의 대부분을 지원하며 허용 자기자본 수익률을 업계 최저 수준인 8.8%에서 9.25%로 높입니다. CECONY의 요금 인상과 소규모 뉴욕 및 뉴저지 자회사의 요금 인상이 적어도 2025년까지 6%의 수익 성장을 지원할 것으로 예상합니다. 건설적인 규제 성과와 청정 에너지 지원을 위한 새로운 인프라 프로젝트는 2026~28년 경영진의 계획인 180억 달러 이상의 자본 투자를 촉진할 수 있습니다. Con Ed는 청정 에너지, 송전, 가스 파이프라인과 같은 다른 사업에도 진출했지만 대부분의 사업에서 철수했습니다. 경영진은 2023년 초에 청정 에너지 사업을 68억 달러에 유럽의 유틸리티 업체인 RWE에 매각했습니다. 이는 대부분 뉴욕 외곽에 위치한 Con Ed의 3기가와트 규모의 태양광 및 풍력 발전 용량을 고려할 때 매력적인 가격이라고 생각합니다. 이 수익금은 10억 달러 규모의 주식 환매, 부채 상환 및 Con Ed의 유틸리티 인프라 성장 투자를 위한 자금으로 사용되었습니다. Con Ed는 50년 연속으로 배당금을 인상해 왔으며, 대부분의 동종 기업보다는 느린 속도이기는 하지만 이러한 행진은 계속될 것으로 예상합니다. 이사회는 지난 10년간의 평균 배당금 증가율에 맞춰 2024년 배당금을 2.5% 인상했습니다. 2026년에는 수익 성장을 따라잡기 위해 배당금 증가율이 소폭 상승할 수 있습니다.
📈 상승론자 의견
- 2023년에 Con Ed는 재생 에너지 사업에 대해 좋은 가격을 받았다고 생각합니다. 이제 유틸리티에 대한 투자 성장 계획을 실행할 수 있는 자본을 확보하게 되었습니다.
- Con Ed는 50년 연속으로 배당금을 인상했습니다. 2026년부터는 지난 몇 년 동안의 3% 속도에서 배당금 증가율이 더 빨라질 것으로 예상됩니다.
- 뉴욕의 3년 선도 요금제와 사용량과 연동된 고객 요금은 수익과 현금 흐름의 변동성을 줄여줍니다.
📉 하락론자 의견
- 뉴욕 규제 당국은 Con Ed의 유틸리티에 업계 평균보다 낮은 자기자본 수익률을 허용했습니다.
- 뉴욕의 격렬한 정치 환경과 높은 생활비로 인해 다른 지역보다 요금 인상을 달성하기가 더 어려울 수 있습니다.
- 인구 밀도와 노후화된 인프라는 재산 피해와 대중의 부상을 초래하는 잠재적 사고에 대한 추가적인 위험을 Con Ed에 안겨줍니다.
오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.
모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.
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