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2030년까지 판매되는 자동차 3대 중 1대는 전기차가 차지할 것이며, 리튬 가격은 더 높아질 것입니다.

by 모닝스타

2025.03.15 오전 04:29

모닝스타 등급

2025.03.14 기준

적정가치

72.00 USD

2025.02.10 기준

주가/적정가치 비율

0.60
모닝스타 핵심지표애널리스트정량적
경제적 해자좁음-
가치 평가★★★★-
불확실성높음-
현재5개년 평균섹터국가
주가/퀀트 적정가치----
PER11.932--
예상 PER17.2---
주가/현금흐름9.815.1--
주가/잉여현금흐름15.448.1--
배당수익률 %----
모닝스타 이미지

2030년까지 판매되는 자동차 3대 중 1대는 전기차가 차지할 것이며, 리튬 가격은 더 높아질 것입니다.

미국과 유럽의 전기차 성장이 정체되면서 전기차 공급망의 많은 산업, 특히 자동차 중심의 반도체와 리튬 산업이 단기적으로 둔화되었습니다. 이에 따라 시장에서는 이러한 산업이 전기차 전환의 혜택을 받을 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 저희는 일반적으로 글로벌 전기차 도입에 대한 합의에 동의하지만, 전기차 공급망의 많은 기업에 대해서는 시장보다 더 낙관적으로 전망하고 있습니다. 거시적 성장과 기업 가치 사이의 시장 괴리는 투자자들에게 강력한 기회를 창출합니다. 결론: 2024년 14%에 불과했던 전기차가 2030년에는 전 세계에서 판매되는 자동차 3대 중 1대를 차지할 것으로 예상됩니다. 향후 몇 년 동안 미국과 유럽에서 더 저렴한 장거리 전기차가 판매되고 고속 충전 네트워크가 구축됨에 따라 전기차 판매 성장이 가속화될 것으로 예상됩니다. 저희는 자동차 OEM 업체인 노모트 BYD, 노모트 제너럴 모터스, 노모트 르노, 협모트 테슬라를 최선호주로 추천합니다. 자동차 공급업체로는 협공형 보그워너를 선호합니다. 배터리 분야에서는 노모트 현대 암페렉스 테크놀로지를 가장 많이 추천합니다. 리튬 분야에서는 내로우모트 Albemarle과 내로우모트 SQM을 추천합니다. 반도체에서는 와이드모트 NXP와 내로우모트 온세미를 선호합니다. 유틸리티 분야에서는 노모트 Consolidated Edison과 내로우모트 Edison International을 추천합니다. 라인 사이: 전기차의 최대 수혜주 중 하나는 리튬입니다. 강력한 글로벌 전기차 성장은 시장을 공급 과잉에서 균형으로 되돌려 놓을 것이며, 수년래 최저치에서 가격이 상승할 것입니다. 저가 리튬 생산업체의 경우, 현재 밸류에이션 대비 강한 상승 여력이 있습니다. 장기 한계 생산 비용 추정에 따르면 리튬 가격은 2026년 말까지 현재 수준에서 두 배인 톤당 2만 달러까지 상승할 것으로 예상합니다.

투자 의견

우리는 온세미가 성장과 마진 확대를 가속화하기 위해 포트폴리오의 차별화 된 부분에 집중하는 전력 칩 제조업체라고 믿습니다. 이 회사는 새로운 소켓에 판매할 수 있는 칩과 센서 포트폴리오를 전기화 및 연결성에 대한 세속적 트렌드에 맞춰 조정함으로써 향후 5년 동안 기본 시장의 성장률을 능가할 것으로 예상합니다. 온세미는 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS)과 같은 자동차 애플리케이션에 이미지 센서를 공급하는 최고의 공급업체로, 온세미의 반도체는 전기차와 재생 에너지에서 전력 전송 및 변환을 가능하게 하며, 이 모든 분야에서 온세미의 매출 성장률이 기본 시장보다 높게 유지될 것으로 예상합니다. 장기적으로 온세미는 경기사이클에 취약할 것으로 보이지만, 포트폴리오 재편으로 경기사이클 동안 보다 안정적인 수익을 낼 수 있을 것으로 예상합니다. 동사의 고착화된 업종에 대한 집중도 증가와 차별화된 센서 및 실리콘 카바이드 기술은 우리의 좁은 경제 해자 등급에 기여하고 있습니다. 온세미의 주요 수익원은 과거에는 범용 칩이었지만, 앞으로는 자동차 및 산업용 최종 시장의 고부가가치 애플리케이션에 집중하여 투자 자본에 대한 보다 일관된 수익을 올릴 것으로 예상합니다. 온세미는 중기적으로 마진 확대에 집중할 것으로 예상합니다. 경영진은 제조 효율성을 개선하기 위해 많은 투자를 해왔으며, 이러한 노력의 결실을 볼 수 있을 것으로 기대합니다. 또한 기존 소비자 및 스마트폰 시장보다 성장률이 높고 마진이 높은 자동차 및 산업 시장에 지속적으로 투자를 집중할 것으로 예상됩니다. 또한 향후 5년 동안 매출에서 첨단 실리콘 카바이드 칩이 차지하는 비중이 더 커질 것으로 예상합니다. 경영진이 53%의 비일반회계기준 총마진이라는 높은 목표를 달성하는 데는 실행 리스크가 있지만, 고마진 업종에 집중하고 제조 부문을 개선함으로써 이전 38% 미만의 중간 마진에서 향후 5년간 50%대 초반으로 개선할 수 있을 것으로 예상합니다.


📈 상승론자 의견

  • 온세미는 자동차 및 산업 시장에 포트폴리오를 집중하고 있으며, 이를 통해 마진을 확대하고 고객 관계를 더욱 공고히 할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
  • 온세미는 전기 자동차 및 재생 에너지 애플리케이션과 같은 애플리케이션에 더 많은 콘텐츠를 판매함으로써 기본 시장을 계속 성장시킬 것이며, 이는 시장 사이클에 대한 취약성을 부분적으로 상쇄하는 데도 도움이 될 것으로 예상합니다.
  • 온세미의 마진 프로필은 구조적으로 크게 개선되어 수요 사이클 전반에 걸쳐 수익성과 경제적 수익에 도움이 됩니다.

📉 하락론자 의견

  • 온세미는 매출과 마진 프로필에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 시장 주기적 변동에 취약합니다.
  • 온세미는 역동적인 시장에서 자본력이 뛰어난 동종 업체들과 실리콘 카바이드 칩 분야에서 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 또한 시간이 지남에 따라 SiC 칩 제조가 어느 정도 범용화될 것으로 예상합니다.
  • 경영진은 특히 다른 전력 경쟁업체에 비해 점유율 통합이 뒤처져 있기 때문에 높은 마진 목표를 유지하는 데 상당한 실행 리스크에 직면해 있다고 생각합니다.

오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.

모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.

모닝스타의 기업평가 방법이 궁금하시다면 모닝스타 리서치 방법론에서 확인해보세요.

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