ADP, 건전한 파이프라인과 회복탄력적인 유지율로 2025 회계연도 시작

투자 의견

ADP는 인적 자본 관리 및 급여 소프트웨어 분야의 글로벌 리더이며 당분간 그 자리를 유지할 것입니다. 140개국에 걸쳐 모든 산업 분야의 모든 규모의 고객에게 서비스를 제공합니다. 이 회사는 고용주 서비스 부문과 전문 고용주 조직 서비스 부문으로 나뉘어 있습니다. ADP는 대부분의 매출을 고용주 서비스를 통해 창출하는데, 이 서비스는 고객이 채용 및 채용과 같은 특정 HR 업무를 오프로드할 수 있는 특정 인적 자원 아웃소싱 솔루션뿐만 아니라 클라우드 기반 HCM 제품의 전체 제품군을 제공합니다. 소규모 PEO 서비스 부문은 고객과 공동 고용주 역할을 하는 종합적인 제3자 HR 부서를 고객에게 제공합니다. PEO는 일반적으로 제품 구축 및 확장을 돕고 특정 백오피스 업무를 아웃소싱하고자 하는 인력으로만 채용을 제한하려는 소규모 기업을 대상으로 합니다. PEO는 공동 고용주로서 다양한 회사의 직원을 한데 묶어 복리후생 및 의료 서비스와 관련하여 더 나은 가격을 협상할 수 있다는 점이 가장 큰 장점입니다. ADP의 비즈니스는 주기적이며 경제의 고용 강도에 크게 의존합니다. 이 회사는 고객이 사용하는 솔루션의 수와 고용한 직원 수에 따라 가격이 달라지는 구독 비즈니스 모델을 운영합니다. 대부분의 고객에게는 매월 직원당 요금이 부과되며, 일반적으로 0.5%~1.5%의 소폭의 연간 가격 에스컬레이터가 적용됩니다. 제한된 기능을 사용하는 일부 고객에게는 정액 요금이 부과됩니다. HCM 및 급여 소프트웨어 업계에는 사내 및 타사 솔루션 모두에서 기존 경쟁사 및 최신 솔루션과 상당한 경쟁이 벌어지고 있습니다. ADP는 지금까지 모든 규모의 고객에게 서비스를 제공할 수 있는 업계 유일의 소프트웨어 제공업체 중 하나라는 역량을 바탕으로 경쟁에서 우위를 점할 수 있는 능력을 보여주었습니다. 또한 클라우드와 호환되고 향상된 사용자 경험을 위해 설계된 플랫폼을 성공적으로 현대화하여 고객 유지를 지원했습니다. 그 결과, ADP의 미국 직원 중 소프트웨어를 사용하는 직원 비율은 꾸준히 6분의 1 수준을 유지하고 있습니다.

📈 상승론자 의견

• 미국 최대의 급여 소프트웨어 제공업체인 ADP는 고객 예치금으로 인한 유동 자금이 많습니다. 금리가 계속 상승하는 시나리오에서 ADP는 예상보다 높은 이자 수입으로 이익을 얻을 수 있습니다.
• 생성형 인공 지능에 대한 투자는 ADP가 서비스 및 구현 비용을 절감하여 예상보다 높은 마진을 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다.
• ADP는 예상보다 빠르게 국제 플랫폼을 통합하여 수익성을 개선할 수 있습니다.

📉 하락론자 의견

• ADP는 지난 몇 년 동안 새로운 플랫폼이 등장하면서 수없이 늘어난 다른 급여 및 HCM 소프트웨어 제공업체와의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 이로 인해 가격 압박이 발생할 수 있습니다.
• ADP의 비즈니스 모델은 고용 수준에 의존합니다. 노동력 참여가 감소하거나 실업률이 증가하는 시나리오에서 ADP는 부정적인 결과에 직면하게 될 것입니다.
• AI와 관련된 기술 발전으로 사내 급여 처리 능력이 향상되어 ADP의 서비스에 대한 수요가 줄어들 수 있습니다.