CMS 에너지 수익: CMS, 2024년 호실적을 마감하며 자본 투자 계획에 추가

투자 의견

10년에 걸쳐 고품질의 규제를 받는 유틸리티로 변모한 CMS Energy는 미시간 주 규제 당국이 에너지 인프라 투자를 계속 지원하는 한 장기적인 성장의 활주로에 서게 될 것입니다. 2023년에 통과된 미시간주의 청정 에너지 법안은 향후 10년간 충분한 성장 기회를 제공할 것입니다. 2025년에 재생 에너지 수요를 결정하기 위한 규제 검토가 업데이트되면 더 많은 성장 투자로 이어질 수 있습니다. 미시간주 규제 당국 및 정치인들과의 협력으로 미시간주는 유틸리티 투자를 위한 매력적인 지역으로 변모했습니다. 이러한 지원을 바탕으로 CMS Energy는 향후 5년 동안 200억 달러 이상을 투자할 것으로 예상합니다. 규제 당국이 미시간주의 재생 에너지 성장 목표를 지원하는 추가 프로젝트를 승인하면 투자 계획은 더 확대될 수 있습니다. 이러한 투자를 통해 향후 10년간 연간 7% 이상의 수익 성장을 이룰 수 있을 것으로 예상됩니다. 미시간주의 2008년 에너지 법안과 2016년 에너지법의 추가 개혁은 미시간주의 유틸리티 규제를 변화시켰습니다. 그 결과 CMS Energy는 건설적인 합의와 규제 결정을 통해 장단기 성장을 뒷받침하는 성과를 거두었습니다. 2024년 7월, CMS는 4년 연속 가스 요금 합의에 도달했으며, 이는 투자 계획에 대한 광범위한 지지의 신호입니다. 전기 요금은 2025년 초에 결정될 것으로 예상하고 있습니다. CMS가 운영 비용을 통제하여 요금 인상을 완만하게 유지할 수 있다면 성장 투자에 대한 규제 당국의 지원을 계속 받을 수 있을 것으로 예상합니다. CMS의 성장 전략은 전기 및 가스 배급과 재생 에너지에 대한 투자에 초점을 맞추고 있으며, 이는 미시간주의 청정 에너지 정책과 일치하고 규제 당국의 지원을 받을 가능성이 높습니다. CMS는 2025년까지 모든 석탄 발전소를 폐쇄하여 2025년까지 탄소 배출량을 60% 감축하고 2040년까지 전기 사업 부문에서 탄소 배출 순 제로를 달성할 계획입니다. CMS는 이례적으로 많은 양의 모회사 부채를 안고 있습니다. 이는 주주들의 자기자본 수익률을 높이는 데 도움이 되었지만, 투자자들은 신용 시장이 긴축될 경우 리파이낸싱 리스크를 고려해야 합니다.

📈 상승론자 의견

• 미시간주의 유틸리티 규제는 2008년과 2016년의 획기적인 개혁 이후 개선되었습니다. 정책 입안자와 규제 당국의 지원은 수익과 배당금 증가를 실현하는 데 매우 중요합니다.
• CMS는 요금 규제를 받는 유틸리티에 대한 투자에 집중함으로써 대차대조표가 더욱 건전해지고 현금 흐름이 더욱 안정적으로 유지되었습니다.
• CMS의 이사회는 2011년 이후 배당금을 두 배 이상 늘렸습니다. 앞으로도 연간 5%의 배당금 인상을 예상하고 있으며, 이는 수익 성장률 전망치보다 약간 낮은 수준입니다.

📉 하락론자 의견

• CMS의 대규모 투자 증가 계획은 규제 및 프로젝트 실행 리스크를 증가시킵니다.
• CMS는 가스 및 전기 고객 요금 인상을 자주 요청할 것입니다. 이는 규제 당국이 요금 피로를 겪을 수 있으므로 위험한 전략이 될 수 있습니다.
• 이자율이 상승하면 CMS의 투자 자금 조달 비용이 증가하고 배당 수익률이 소득 투자자에게 덜 매력적으로 보일 수 있습니다.