DTE 에너지 수익: 2024년 실적 호조, 2025년에도 이어질 전망

투자 의견

10년에 걸친 미시간주의 유틸리티 규제와 DTE 에너지의 비즈니스 믹스의 변화로 회사는 장기적인 성장 투자 기회에 대비할 수 있게 되었습니다. 청정 에너지 전환과 전력망 안정성 개선은 이러한 성장의 초석입니다. 미시간주의 공공요금 규제는 최근 몇 년 동안 투자자들에게 대부분 건설적인 방향으로 바뀌었고, 그 결과 DTE Energy의 전기 및 가스 유틸리티의 수익 성장과 투자가 이루어졌습니다. DTE의 2024년 가스 및 전기 요금 검토 결과는 건설적이었습니다. 2025년에 있을 또 다른 전기 및 가스 요금 인상 요청은 계속해서 규제 환경을 시험할 것입니다. 2025~29년 경영진의 300억 달러 자본 투자 계획에 따르면 DTE의 전기 및 가스 유틸리티는 DTE 운영 수익의 90%를 차지할 것으로 예상됩니다. 에너지 신뢰성을 개선하고 청정 에너지 투자를 가속화하기 위한 주정부의 요구 사항으로 인해 성장 자본 투자가 수년 동안 과거 수준보다 높게 유지될 수 있습니다. DTE Electric은 노후화된 석탄 발전소를 대체하기 위해 가스 발전과 재생 에너지에 막대한 투자를 하고 있습니다. 2023년 중반에 확정된 DTE의 20년 통합 자원 계획은 6.5기가와트의 신규 태양광 발전과 8.9GW의 신규 풍력 발전을 목표로 하고 있으며, 석탄을 퇴출하는 것을 목표로 하고 있습니다. 2023년 말의 새로운 청정 에너지 법안은 2040년까지 주정부의 100% 청정 에너지 표준을 충족하기 위한 투자를 가속화했습니다. DTE의 가스 및 전기 요금 검토와 성장 투자 계획은 경영진의 6~8% 목표에 따라 7%의 연간 수익 성장 예측을 뒷받침합니다. 위원들은 DTE의 전기 유틸리티에서 허용되는 자기자본 수익률을 9.9%로 지지했으며, 이는 고객 요금에 미치는 영향을 완화하면서 성장을 지원하는 수준이라고 생각합니다. DTE의 비 유틸리티 사업부인 DTE Vantage는 2021년 7월 DT Midstream의 분할 이후 정상화된 수익의 약 10%에 불과합니다. 이 사업부는 성장하는 청정 에너지 프로젝트 포트폴리오에 투자할 것으로 예상됩니다. DTE 이사회는 2021년 중반 DTM 분할에 따른 재설정 이후 매년 배당금을 인상해 왔으며, 가장 최근에는 2025년에 7% 인상했습니다. 당분간 배당금은 수익에 따라 증가할 것으로 예상됩니다.

📈 상승론자 의견

• 주주들은 2025년에 연간 7%의 배당금 인상을 받았습니다. 당분간 비슷한 수준의 배당금 증가가 예상됩니다.
• 미시간의 노후화된 유틸리티 인프라는 투자가 필요하며, 이는 DTE의 가스 및 전기 유틸리티에 충분한 성장 기회를 의미합니다.
• 지난 10년 동안 미시간주의 규제는 주주들에게 건설적인 역할을 해왔으며 앞으로도 계속 우호적인 방향으로 유지될 것으로 예상합니다.

📉 하락론자 의견

• 2016년 말 미시간주의 규제 프레임워크에 대한 변경 사항이 법에 서명되었지만, DTE는 여전히 요금 케이스 제출 시점에 따라 규제 지연에 직면해 있습니다.
• DTE의 규제 대상 유틸리티는 주로 디트로이트와 주변 대도시 지역에 서비스를 제공하는 반면, 다른 유틸리티는 경제적으로 더 다양한 서비스 지역을 보유하고 있습니다.
• 높은 이자율과 인플레이션은 DTE의 자금 조달 및 운영 비용을 높이는 동시에 배당금을 덜 매력적으로 만들 수 있습니다.