Kinder Morgan: 2025년 최종 예산안, 투자 계획 가속화를 강조

투자 의견

Kinder Morgan의 자산은 천연가스 및 천연가스 액체에서 석유 및 액화 천연가스에 이르기까지 에너지 환경에 걸쳐 있습니다. 특히 미국 가스 파이프라인 사업은 매우 인상적이며 전체 사업 구성의 약 3분의 2로 성장했습니다. 경영진에 따르면 가스 파이프라인 용량은 미국 평균 가스 소비량의 40%에 해당하며, 대부분의 주요 가스 공급 및 수요 지역에 서비스를 제공하고 있습니다. 또한 Kinder는 LNG 시장의 50%를 처리하고 있으며 미국 전력 수요의 20%를 공급하고 있습니다. Kinder의 가장 큰 장기 성장 기회는 미국 LNG 수출과 발전입니다. 2030년까지 미국 LNG 수출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상됩니다. Kinder는 현재 하루 70억 입방피트의 미국 LNG 계약을 체결했으며 2027년 말까지 11bcf/d를 목표로 하고 있으며, 미국 걸프 연안에서의 입지를 기반으로 더 많은 상승 여력을 확보하고 있습니다. 경영진의 추정에 따르면 데이터센터에 공급하는 전력 생산을 위한 가스 수요는 2030년까지 하루 70억 입방피트(bcf/d)에서 16bcf/d로 증가할 수 있습니다. 이는 데이터센터가 현재 3%에서 2030년에는 전력 수요의 약 15~20%를 차지할 것이라는 의미입니다. 이는 매우 공격적인 전망이라고 생각합니다. 충분한 잉여 현금 흐름을 바탕으로 Kinder는 더 많은 청정 에너지 투자를 추구하고 있습니다. 에너지 전환 그룹은 재생 가능한 천연가스, 바이오 연료, 탄소 포집 프로젝트에 대한 투자를 추진하고 있습니다. 이러한 프로젝트에서 상당한 규모의 수익이 발생하려면 몇 년이 걸릴 것으로 보입니다. CO2 파이프라인 및 처리 시설에 대한 Kinder의 광범위한 경험을 고려할 때, 대부분의 미국 미드스트림 기업보다 탄소 포집 및 저장 기회를 평가하고 투자하는 데 유리한 위치에 있다고 생각합니다. 메탄 감축은 또 다른 기회입니다. 킨더는 2014년부터 ONE Future를 통해 이 분야에 대한 노력을 기울여 왔습니다. 리치 킨더 회장은 1990년대 말 엔론의 불필요한 미드스트림 자산으로 회사를 설립한 후 2014년에 이를 통합하여 당시 몇 안 되는 미국 C-Corporation 미드스트림 회사 중 하나를 만들었습니다.

📈 상승론자 의견

• Kinder Morgan의 천연가스 미드스트림 부문은 북미에서 독보적인 입지를 확보하고 있어 가스 공급/수요 펀더멘털의 변화에 따라 고수익 투자 기회를 제공합니다.
• Kinder는 총 50억 달러에 달하는 천연가스 파이프라인 프로젝트 3건을 진행 중입니다.
• 2015년 이후 상당한 부채를 상환한 Kinder Morgan은 이제 성장 프로젝트에 투자하고 배당금을 늘릴 수 있는 재정적 유연성을 확보했습니다.

📉 하락론자 의견

• Kinder의 LNG 성장 전망은 상당 부분 중국의 성장에 달려 있습니다.
• 새로운 에너지 인프라에 대한 허가 및 기타 규제 승인을 확보하는 것은 길고 어려운 과정이 될 수 있습니다.
• 이자율이 상승하면 자금 조달 비용이 상승하고 고정 수입 대체 투자에 비해 Kinder의 투자 매력이 떨어질 수 있습니다.