모닝스타 등급
2025.02.21 기준
적정가치
2024.11.05 기준
주가/적정가치 비율
| 모닝스타 핵심지표 | 애널리스트 | 정량적 |
|---|---|---|
| 경제적 해자 | 넓음 | - |
| 가치 평가 | ★★★★ | - |
| 불확실성 | 중간 | - |
| 현재 | 5개년 평균 | 섹터 | 국가 | |
|---|---|---|---|---|
| 주가/퀀트 적정가치 | - | - | - | - |
| PER | 24.3 | 96.9 | - | - |
| 예상 PER | 19.6 | - | - | - |
| 주가/현금흐름 | 21.9 | 16.1 | - | - |
| 주가/잉여현금흐름 | 32 | 22.1 | - | - |
| 배당수익률 % | 1.71 | 1.56 | - | - |
NXP 반기 실적: NXP가 현재의 주기적 침체를 극복하고 있는 가운데 공정가치 추정치 유지
와이드모트 NXP 반도체는 견조한 4분기 실적을 발표했으며, 최근 글로벌 관세와 자동차 생산에 대한 불확실성을 고려할 때 FactSet 컨센서스 예상치를 약간 밑도는 1분기 전망을 투자자들에게 제공했습니다. 저희는 공정가치 추정치 300달러를 유지하며, 특히 경제 불확실성을 극복할 인내심을 가진 장기 투자자를 위해 반도체 섹터 내 최고 추천 종목 중 하나로 NXP를 꼽습니다. 12월 분기 매출은 31억 1,000만 달러로 전분기 대비 4%, 전년 동기 대비 9% 감소했지만 가이던스 중간 지점인 31억 달러를 약간 상회했습니다. 자동차 부문 매출은 경영진의 예상치를 상회했으며, 전분기 대비 2%, 전년 동기 대비 6% 감소하는 데 그쳐 비교적 양호한 실적을 기록했습니다. 그러나 산업 및 사물 인터넷(IIOT) 매출은 경영진의 예상치를 밑돌았으며, 특히 유럽에서의 지속적인 재고 조정과 제조 활동의 부진으로 인해 전분기 대비 8%, 전년 동기 대비 22% 감소했습니다. 전사 조정 매출 총이익은 57.5%로 전분기 대비 70베이시스포인트 하락했지만 가이던스에 부합했습니다. NXP는 3월 분기 매출이 가이던스의 중간 지점인 28억 2,500만 달러가 될 것으로 예상합니다. 이 수준에서 매출은 전년 동기 대비 10% 감소하고 전 분기 대비 9% 감소할 것이며, 이는 일반적인 계절적 패턴과 거의 비슷한 수준입니다. 조정 매출 총 마진은 매출 감소로 인해 56.3%로 130 베이시스 포인트 더 악화될 것으로 예상되며, 상대적으로 낮은 매출 수준을 고려할 때 2025년 장기 목표인 57%-63%의 하단에 도달하는 것보다는 더 나은 성과를 거두지 못할 것으로 보입니다. 우리는 여전히 차량당 칩 함량이 증가할 것으로 예상하기 때문에 NXP의 약세를 구조적이라기보다는 주기적인 현상으로 보고 있습니다. 그러나 관세와 글로벌 거시경제의 불확실성으로 인해 고객들이 여전히 NXP 및 경쟁업체에 막대한 칩을 주문하는 데 신중한 태도를 보이고 있기 때문에 경기 순환적 반등으로 인한 NXP의 수익성 개선은 계속 제한될 것으로 보입니다.
투자 의견
NXP Semiconductors는 자동차 시장을 대상으로 하는 최대 규모의 반도체 공급사 중 하나로, 일반적으로 아날로그 및 혼합 신호 칩 시장에서 상당한 존재감을 갖고 있습니다. 당사는 회사가 전환 비용과 무형 자산의 결합을 통해 자동차, 산업, 모바일, 통신 인프라 시장에서 강력한 입지를 차지하고 있다고 평가합니다. 이 기업이 제품을 판매하는 시장은 주기성을 보이는 업종에 속하지만, 이러한 경쟁 우위의 강점은 이 회사가 향후 10년 이후에도 자본 비용을 초과하는 수익을 창출할 것이라는 당사의 믿음을 뒷받침합니다. 이 기업은 2015년 Freescale과 기존 NXP의 합병을 통해 자동차 반도체 분야에서 강자가 될 수 있었습니다. 이 분야는 회사 총매출액의 절반 이상을 차지합니다. 다른 여러 칩 제조 동료 기업과 마찬가지로, NXP는 물론 앞으로도 더 안전하고 친환경적이며 스마트해지는 자동차로 이익을 볼 수 있는 좋은 입지를 확보했습니다. 이 기업은 자동차 반도체 분야의 시장 리더 기업 중 하나로, 특히 자동차에서 다양한 전자 기능의 두뇌 역할을 하는 마이크로 컨트롤러(MCU) 분야 선도 기업 중 하나입니다. 당사는 향후 전기 자동차의 77기가헤르츠 레이더 모듈과 배터리 관리 시스템과 같은 능동형 안전 시스템에 사용되는 NXP 상품 개발과 관련해 낙관적 입장을 취하고 있으며, 특히 이는 특히 Volkswagen에서 두드러지고 있습니다. 그러나 NXP의 전망은 각각의 장점을 결합한 신형 크로스오버 MCU의 개발과 더불어 기존부터 갖고 있던 MCU 및 임베디드 프로세서 분야에서의 강점 덕분에 산업 및 사물인터넷 부문에서도 밝습니다. 통신 인프라의 경우, NXP는 5G 무선 인프라 장비에 사용되는 전력 증폭기의 주요 공급 업체라는 자리를 유지할 것으로 예상됩니다. 마지막으로, NXP의 모바일 지갑 솔루션은 업계의 황금 표준으로 남을 것으로 예상되며, Apple, Google 등이 제공하는 모바일 결제 기술의 근간이라는 입지를 유지할 것으로 보입니다.
📈 상승론자 의견
- NXP는 신뢰할 수 있는 제품과 강력한 고객 관계를 갖춘 자동차 칩 분야 리더 기업입니다. 이는 77기가헤르츠 레이더 및 배터리 관리 시스템과 같은 최신 기술에 대한 우위로 이어질 것입니다.
- NXP는 다양한 최종 시장에 걸쳐 성장하고 최근 일부 필수재적인 측면이 있는 사업을 종료했기 때문에 건전한 수준의 마진 확장을 이룰 수 있을 것으로 예상됩니다.
- NXP는 분명히 자사 소프트웨어와 함께 NFC와 보안 요소 칩셋을 통합한 모바일 지갑 솔루션 분야의 선두 주자입니다. 모바일 결제 도입이 전 세계적으로 확산되면서, NXP는 이익을 볼 준비를 마쳤습니다.
📉 하락론자 의견
- RF 전원 시장은 5G를 지원하기 위해 질화갈륨으로 더 빠르게 이동하고 있으며, 이는 NXP의 LDMOS 포트폴리오에는 잠재적인 약점이 될 가능성을 남깁니다.
- NXP는 자동차 시장에 의존하고 있으며, 이로 인해 글로벌 경량 자동차 판매에서 발생하는 순환적 경기 침체에 취약합니다.
- 중국은 NXP의 중요한 성장 시장으로서, 국가 대표의 성격을 띄는 기업 다수가 NXP의 대형 고객이라는 점에서 지정학적 위험에 노출되어 있습니다.
오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.
모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.
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