모닝스타 등급
2025.04.28 기준
적정가치
2025.02.25 기준
주가/적정가치 비율
모닝스타 핵심지표 | 애널리스트 | 정량적 |
---|---|---|
경제적 해자 | 좁음 | - |
가치 평가 | ★★★ | - |
불확실성 | 중간 | - |
현재 | 5개년 평균 | 섹터 | 국가 | |
---|---|---|---|---|
주가/퀀트 적정가치 | - | - | - | - |
PER | 17.1 | 23.7 | - | - |
예상 PER | 16.6 | - | - | - |
주가/현금흐름 | 9.8 | 14.7 | - | - |
주가/잉여현금흐름 | - | - | - | - |
배당수익률 % | 3.31 | 3.12 | - | - |

Sempra Energy 실적 발표: 텍사스 유틸리티, 투자를 최대 50% 증가할 예정...적정가치 상향
당사는 회사가 전년 동기 주당 1.08달러에서 하락한 3분기 영업이익 주당 0.89달러를 발표한 후 Sempra Energy의 추정 적정가치를 이전 추정치에서 4달러 높아진 주당 85달러로 상향 조정합니다. 경영진은 2024년 EPS 가이던스 4.60~4.90달러와 2025년 EPS 가이던스 4.90~5.25달러를 재확인했습니다. 이는 둘 다 당사의 추정치와 일치합니다. 경영진은 또한 6~8%의 장기 연간 이익 성장 가이던스 범위를 재확인했습니다. 당사는 이제 5년 예측 기간 동안 연간 8% 성장을 예상합니다. 연초 누적 실적은 Sempra의 캘리포니아 계류 중인 일반 요금 조정에 대한 결정을 제외합니다. 당사는 제안된 결정이 건설적이지만 핵심 요소들이 미해결 상태로 남아있다고 믿습니다. 연말까지 최종 결정이 예상되며, 판결 결과와 관련 매출 증가는 연초까지 소급 적용될 것입니다. 따라서, 결정의 시기는 당사의 적정가치에 영향을 미치지 않을 것입니다. Oncor는 계속해서 상당한 투자 기회를 제공합니다. 올해 초 발표된 회사의 240억 달러 자본 투자 계획은 내년 초 다음 업데이트에서 40~50% 증가할 수 있습니다. Oncor는 제안된 시스템 복원력 계획에 대해 30억 달러의 자본 투자 승인을 받았습니다. 해당 지역의 증가하는 경제 개발과 지속적인 인구 성장을 지원하기 위해 추가 투자가 필요할 것입니다. Oncor는 또한 제조업, 데이터 센터, 암호화폐 채굴의 성장으로 인해 전력망 운영자가 최근 2038년까지 최대 부하가 4배 증가할 것으로 예측한 바 있는 퍼미안 분지에서 운영하고 있습니다. 당사는 이미 경영진의 전망에서 Oncor의 자본 투자 20% 증가를 반영했지만, 이를 더욱 증가시켰고, 그 결과 당사의 적정가치가 상승했습니다. 증가된 자본 투자 자금을 조달하기 위해, Sempra는 최대 30억 달러의 주식을 발행할 계획입니다. Sempra Infrastructure ECA LNG 1단계에서, 최근 수정된 2026년 초 운영 목표 일자는 변경되지 않은 상태를 유지합니다.
투자 의견
Sempra Energy의 캘리포니아와 텍사스에 있는 규제 대상 유틸리티에 대한 투자 기회는 앞으로도 주요 성장 동력으로 작용할 것입니다. Sempra는 규제 대상 유틸리티 자회사 전반에 걸쳐 상당한 성장을 실현하고 있습니다. Sempra는 최근 2025-29년 자본 투자 계획을 16% 늘려 560억 달러로 늘렸으며, 텍사스에서 추가로 120억 달러의 투자 기회가 있을 것으로 예상됩니다. Sempra의 텍사스 유틸리티는 주로 전력망의 복원력과 신뢰성 요구 사항에 대한 상당한 투자 증가로 인해 다시 혜택을 받을 것입니다. 상당한 고객 증가도 성장 투자를 촉진하고 있습니다. Sempra의 캘리포니아 유틸리티는 주 정부의 청정에너지 의무를 지원하기 위한 성장 투자로 혜택을 받고 있습니다. 규제된 성장을 뒷받침하는 것은 대부분 건설적인 규제 환경입니다. 캘리포니아의 규제 환경은 Sempra에 건설적인 영향을 미치고 있습니다. 유통 관련 안전 및 신뢰성 인프라 업그레이드에 중점을 두는 것이 주 정부의 규제 우선순위와 잘 부합하기 때문입니다. Sempra의 텍사스 자회사들의 송전 자산은 텍사스의 청정에너지 전환, 업계 최고의 고객 성장, 그리드 복원력 투자로부터 계속해서 혜택을 받을 것입니다. 이러한 성장 기회를 뒷받침하는 것은 텍사스의 규제 환경 개선입니다. 최근 통과된 SB 1015는 요금 추적기를 사용하여 대부분의 자본 투자를 회수함으로써 규제 지연을 줄일 수 있습니다. Oncor는 Sempra의 주요 성장 동력으로 계속 남아 있으며, 경영진의 이전 계획보다 50% 증가한 5년 동안 360억 달러의 자본 투자 계획을 가지고 있습니다. Sempra의 천연가스 인프라 사업은 에너지 안보에 대한 관심이 다시 높아짐에 따라 증가하는 전 세계 천연가스 수요를 활용할 수 있을 것입니다. Sempra 경영진은 신용도가 높은 거래 상대방과 장기 계약을 체결함으로써 LNG 개발 위험을 제한하고 있으며, 이들 중 다수는 지분 소유자가 되기도 합니다. 경영진은 비지배 지분 30%를 매각했습니다. Port Arthur LNG 1단계와 ECA LNG 1단계는 계획대로 진행되고 있습니다.
📈 상승론자 의견
- Sempra의 텍사스 유틸리티 부문은 요금 기반 성장 기회가 평균 이상이며, 텍사스 규제는 일반적으로 자본 지출의 적시 회수와 역동적인 자본 비용을 허용합니다.
- Sempra의 경영진은 자본을 재활용하고 규제 대상 유틸리티 투자와 규제 대상 인프라 개발에 자본을 투자하는 데 능숙했습니다.
- 에너지 안보에 대한 전 세계적인 관심이 다시 높아지는 가운데, 셈프라는 회사의 LNG 터미널 개발 기회에 대한 관심이 매우 높습니다.
📉 하락론자 의견
- Sempra의 비규제 사업은 위험을 증가시킵니다. 저위험 배당금을 찾는 소득 투자자들은 순수 규제 대상 공공시설보다 Sempra를 덜 매력적으로 생각할 수 있습니다.
- 최근 캘리포니아에서 발생한 동료 유틸리티 업체들의 사고는 모든 유틸리티 업체에 압박을 가할 수 있으며, 이로 인해 요금이 낮아지고 수익이 감소할 수 있습니다.
- 최근 실적 전망치가 하향 조정된 이후 투자자들이 Sempra의 경영진에 대한 신뢰를 회복하는 데는 시간이 걸릴 것입니다.
오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.
모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.
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