모닝스타 등급
2025.03.28 기준
적정가치
2025.02.25 기준
주가/적정가치 비율
모닝스타 핵심지표 | 애널리스트 | 정량적 |
---|---|---|
경제적 해자 | 좁음 | - |
가치 평가 | ★★★ | - |
불확실성 | 중간 | - |
현재 | 5개년 평균 | 섹터 | 국가 | |
---|---|---|---|---|
주가/퀀트 적정가치 | - | - | - | - |
PER | 15.8 | 23.7 | - | - |
예상 PER | 15.3 | - | - | - |
주가/현금흐름 | 9.1 | 14.7 | - | - |
주가/잉여현금흐름 | - | - | - | - |
배당수익률 % | 3.59 | 3.12 | - | - |

Sempra Energy 실적 발표: 텍사스 유틸리티, 투자를 최대 50% 증가할 예정...적정가치 상향
당사는 회사가 전년 동기 주당 1.08달러에서 하락한 3분기 영업이익 주당 0.89달러를 발표한 후 Sempra Energy의 추정 적정가치를 이전 추정치에서 4달러 높아진 주당 85달러로 상향 조정합니다. 경영진은 2024년 EPS 가이던스 4.60~4.90달러와 2025년 EPS 가이던스 4.90~5.25달러를 재확인했습니다. 이는 둘 다 당사의 추정치와 일치합니다. 경영진은 또한 6~8%의 장기 연간 이익 성장 가이던스 범위를 재확인했습니다. 당사는 이제 5년 예측 기간 동안 연간 8% 성장을 예상합니다. 연초 누적 실적은 Sempra의 캘리포니아 계류 중인 일반 요금 조정에 대한 결정을 제외합니다. 당사는 제안된 결정이 건설적이지만 핵심 요소들이 미해결 상태로 남아있다고 믿습니다. 연말까지 최종 결정이 예상되며, 판결 결과와 관련 매출 증가는 연초까지 소급 적용될 것입니다. 따라서, 결정의 시기는 당사의 적정가치에 영향을 미치지 않을 것입니다. Oncor는 계속해서 상당한 투자 기회를 제공합니다. 올해 초 발표된 회사의 240억 달러 자본 투자 계획은 내년 초 다음 업데이트에서 40~50% 증가할 수 있습니다. Oncor는 제안된 시스템 복원력 계획에 대해 30억 달러의 자본 투자 승인을 받았습니다. 해당 지역의 증가하는 경제 개발과 지속적인 인구 성장을 지원하기 위해 추가 투자가 필요할 것입니다. Oncor는 또한 제조업, 데이터 센터, 암호화폐 채굴의 성장으로 인해 전력망 운영자가 최근 2038년까지 최대 부하가 4배 증가할 것으로 예측한 바 있는 퍼미안 분지에서 운영하고 있습니다. 당사는 이미 경영진의 전망에서 Oncor의 자본 투자 20% 증가를 반영했지만, 이를 더욱 증가시켰고, 그 결과 당사의 적정가치가 상승했습니다. 증가된 자본 투자 자금을 조달하기 위해, Sempra는 최대 30억 달러의 주식을 발행할 계획입니다. Sempra Infrastructure ECA LNG 1단계에서, 최근 수정된 2026년 초 운영 목표 일자는 변경되지 않은 상태를 유지합니다.
투자 의견
셈프라 에너지의 주요 성장 동력은 캘리포니아와 텍사스의 규제 대상 유틸리티에 대한 투자 기회입니다. 셈프라는 규제 대상 유틸리티 자회사를 통해 상당한 성장을 실현하고 있습니다. Sempra는 최근 2025~29년 자본 투자 계획을 16% 늘려 560억 달러로 늘렸으며, 텍사스에서 120억 달러의 투자 기회를 추가로 확보했습니다. 셈프라의 텍사스 유틸리티는 주로 그리드 복원력 및 안정성 요건을 위해 투자를 대폭 늘림으로써 다시 한 번 혜택을 받을 것으로 보입니다. 상당한 고객 성장도 성장 투자를 촉진하고 있습니다. 셈프라의 캘리포니아 유틸리티는 캘리포니아주의 청정 에너지 의무를 지원하기 위한 성장 투자의 혜택을 누리고 있습니다. 규제된 성장을 뒷받침하는 것은 대부분 건설적인 규제 환경입니다. 캘리포니아의 규제 환경은 배전 관련 안전 및 신뢰성 인프라 업그레이드에 중점을 두어 캘리포니아주의 규제 우선순위와 잘 부합하기 때문에 Sempra에게 건설적인 환경으로 남아 있습니다. 셈프라의 텍사스 자회사의 송전 자산은 텍사스의 청정 에너지 전환, 업계 선도적인 고객 성장, 그리드 복원력 투자로부터 계속 혜택을 받을 수 있을 것입니다. 이러한 성장 기회를 뒷받침하는 것은 텍사스의 규제 환경 개선입니다. 최근 통과된 SB 1015는 대부분의 자본 투자를 회수하기 위해 요금 추적기를 사용하여 규제 지연을 줄여야 합니다. Oncor는 경영진의 이전 계획보다 50% 증가한 5년간 360억 달러의 자본 투자 계획을 통해 Sempra의 주요 성장 동력이 되고 있습니다. 에너지 안보에 대한 관심이 다시 높아짐에 따라 Sempra의 천연가스 인프라 사업은 천연가스에 대한 전 세계적인 수요 증가를 활용할 수 있을 것입니다. Sempra 경영진은 신용도가 높은 거래처와 장기 계약을 체결하여 LNG 개발 리스크를 제한하고 있으며, 이들 중 다수가 지분 소유자가 되기도 합니다. 경영진은 비지배지분 30%를 매각했습니다. 포트 아서 LNG 1단계는 2028년까지 완전히 가동될 것으로 예상됩니다. ECA LNG 1단계는 2026년에 가동될 것으로 예상됩니다.
📈 상승론자 의견
- Sempra의 텍사스 유틸리티의 요금 기반 성장 기회는 평균 이상이며, 텍사스 규제는 일반적으로 자본 지출의 적시 회수와 동적 자본 비용을 허용합니다.
- 셈프라의 경영진은 자본을 재활용하고 규제 대상 유틸리티 투자와 규제 대상과 유사한 인프라 개발에 자본을 투입하는 데 능숙합니다.
- 전 세계적으로 에너지 안보에 대한 관심이 다시 높아지는 가운데 Sempra는 LNG 터미널 개발 기회에 큰 관심을 보이고 있습니다.
📉 하락론자 의견
- 셈프라의 비규제 사업은 리스크가 높습니다. 저위험 배당을 원하는 인컴 투자자는 순수 규제 대상 유틸리티보다 Sempra가 덜 매력적일 수 있습니다.
- 최근 캘리포니아에서 발생한 동종 유틸리티의 사고는 모든 유틸리티에 대한 압박으로 이어질 수 있으며, 이로 인해 요금이 하락하고 수익률이 떨어질 수 있습니다.
- 최근 수익 가이던스 하향 조정 이후 투자자들이 셈프라 경영진에 대한 신뢰를 회복하는 데는 시간이 걸릴 것입니다.
오렌지보드에서는 모닝스타와 제휴하여 모닝스타의 리서치 리포트를 제공하고 있습니다.
모닝스타(Morningstar,Inc.)는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사이며, 금융 상품의 판매사나 발행사와 독립적으로 운영되어 투자자들에게 신뢰도와 전문성 있는 정보를 제공합니다.
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