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지난 한 해 동안의 주식시장 상승은 미국 기반 자산운용사의 운용자산(AUM)에 긍정적인 영향을 미쳤지만, 지속적인 시장 움직임을 반영하여 조정될 AUM 성장, 수수료율, 매출, 수익성에 대한 10년 예측을 기반으로 하는 당사의 공정가치 추정치에는 큰 영향을 미치지 못했습니다. 2024년 11월 15일 장 마감 기준, 당사가 다루는 전통적인 미국 기반 자산 운용사의 평균 주가/공정가치 배수는 1.00으로 적정 밸류에이션에 해당하며, 대체 자산 운

미국-기반-자산-운용사-시장-랠리로-AUM은-증가했지만-수익과-이익은-여전히-회복-중

미국 기반 자산 운용사: 시장 랠리로 AUM은 증가했지만 수익과 이익은 여전히 회복 중

블랙스톤은 대체 투자 상품 포트폴리오(부동산, 사모펀드, 다중 자산 투자, 신용 및 보험 부문)를 통해 비전통적 상품에 대한 지속적인 수요를 반영해 긍정적인 자금 유입을 이어가고 있습니다. 해당 분기 중 자금 조달을 통해 $52.1억 달러를 유치했으며, 이는 지난 8분기 동안의 분기 평균 $42.7억 달러를 상회하는 수치입니다. 또한 6월 분기 동안 $33.1억 달러를 투자했으며, 이는 지난 2년간의 분기 평균 $29.2억 달러를 상회했습니다.

블랙스톤-실적-관세로-인한-불확실성을-무시하며-견고한-2분기-실적

블랙스톤 실적: 관세로 인한 불확실성을 무시하며 견고한 2분기 실적

블랙스톤은 부동산, 사모펀드, 다중자산 투자, 신용 및 보험 부문 등 대체 상품 포트폴리오를 통해 비전통적 상품에 대한 지속적인 수요의 혜택을 받으며 긍정적인 자금 흐름을 지속하고 있습니다. 이 회사는 사모펀드(수수료 수익 자산운용규모의 26%, 기본 운용수수료의 32%), 부동산(32% 및 36%), 신용 및 보험(33% 및 25%), 다중자산 투자(9% 및 7%) 등 4대 대체 투자 부문 모두에서 규모를 갖추고 있습니다. 블랙스톤은 또한 수

블랙스톤-단기-전망-개선에-따른-공정가치-추정-상향

블랙스톤: 단기 전망 개선에 따른 공정가치 추정 상향

블랙스톤은 부동산, 사모펀드, 다중자산 투자, 신용 및 보험 부문 등 대체 상품 포트폴리오가 비전통적 상품에 대한 지속적인 수요로 혜택을 보며 긍정적인 자금 유입을 지속하고 있습니다. 회사는 3분기 동안 자금 조달을 통해 540억 달러를 확보했으며, 이는 지난 8개 분기 동안의 분기 평균 450억 달러를 상회하는 수치입니다. 블랙스톤은 해당 기간 동안 270억 달러를 투자했는데, 이는 지난 2년간 분기 평균 310억 달러에는 미치지 못하지만 연

블랙스톤-실적-견실한-실적에도-주가-하락-공정가치-추정치는-165달러-유지

블랙스톤 실적: 견실한 실적에도 주가 하락, 공정가치 추정치는 165달러 유지

블랙스톤의 경쟁 우위 등급을 '좁음'에서 '넓음'으로 상향 조정합니다. 이는 상장된 대체 자산 운용사들 대비 블랙스톤의 우월한 위치를 반영한 것입니다. 블랙스톤의 공정가치 추정치는 주당 175달러이며, 현재 주가는 당사 추정치 대비 다소 저평가된 상태입니다. 또한 블랙스톤에 대한 '높은 모닝스타 불확실성 등급'과 '표준 자본 배분 등급'을 유지합니다. 장기적 관점: 블랙스톤은 규모, 광범위한 상품 포트폴리오, 투자 실적, 그리고 전담 전문가 집

블랙스톤-사모-자본-시장의-선두주자에-대한-모트-등급을-좁음-에서-넓음-으로-상향-조정

블랙스톤: 사모 자본 시장의 선두주자에 대한 모트 등급을 '좁음'에서 '넓음'으로 상향 조정

블랙스톤의 4분기 실적에서 회사에 대한 장기적 관점을 바꿀 만한 변화는 거의 없었지만, 이 실적을 밸류에이션에 반영하면 주당 공정가치 추정치 155달러가 약간 상향 조정될 것으로 예상합니다. 이렇게 해도 1월 30일부터 매도세를 보이고 있는 블랙스톤의 주식은 여전히 거래 가격에 비해 약간 고평가된 상태로 남게 됩니다. 블랙스톤의 2024년 12월 말 수수료 수익 관리 자산(AUM)은 8,307억 달러로 전분기 대비 1.2%, 전년 동기 대비 8

블랙스톤-실적-2024년-실적-개선은-내년의-더-탄탄한-환경을-암시한다

블랙스톤 실적: 2024년 실적 개선은 내년의 더 탄탄한 환경을 암시한다

재정, 관세, 통화 정책 및 경제 성장과 관련된 주식 및 신용 시장에 대한 불확실성 증가로 인해 미국 기반 전통 및 대체 자산 운용사의 주가가 최근 1년 동안 하락했습니다. 이로 인해 일부 종목에 대한 접근성이 높아졌지만 여전히 신중한 자세를 유지하고 있습니다. 2월 28일 장 마감 기준, 우리가 다루는 전통적인 미국 기반 자산운용사의 평균 주가/공정가치 배수는 0.93으로 약간 저평가된 반면, 대체 자산운용사는 평균 주가/공정가치 1.08로 

시장-불확실성-증가로-미국-기반-자산운용사-주가-하락세-지속3

시장 불확실성 증가로 미국 기반 자산운용사 주가 하락세 지속

블랙스톤, 아폴로, KKR, 칼라일, 아레스)의 평균 가격/공정가치 배수는 0.85로, 약간 저평가되어 있습니다. 그렇지만, 저희는 어떤 회사를 추천하기 전에 안전 마진이 좀 더 넓어지는 것을 선호합니다. 좁은 해자 블랙스톤은 규모와 대체 상품의 폭넓은 포트폴리오를 고려할 때 장기 투자자들에게 최고의 선택입니다. 현재 공정 가치 추정치보다 13% 할인된 가격에 거래되고 있어 접근성이 높아졌지만, 할인율이 20%를 초과하는 것이 더 바람직합니다.

미국-기반의-대안적-자산-관리자-관세로-인한-주식-시장-하락에-대한-가치-공유-탱크

미국 기반의 대안적 자산 관리자: 관세로 인한 주식 시장 하락에 대한 가치 공유 탱크

블랙스톤은 대체 투자 상품 포트폴리오(부동산, 사모펀드, 신용 및 보험, 다중 자산 투자)를 통해 비전통적 상품에 대한 수요를 활용하며 긍정적인 자금 유입을 지속하고 있습니다. 이것은 회사가 시장 역풍을 더 잘 극복할 수 있도록 하며, 이는 1분기 동안 관찰된 바와 같습니다. 블랙스톤은 1분기 동안 자금 조달을 통해 $61.6억을 유치했으며, 이는 이전 8분기 동안의 분기 평균 $40.0억을 크게 상회했습니다. 또한 1분기 동안 $36.4억을 

블랙스톤-실적-관세-혼란이-견고한-1분기-실적을-가렸다

블랙스톤 실적: 관세 혼란이 견고한 1분기 실적을 가렸다

중요성: 가이던스는 변함없으나 아연 사업이 예상보다 양호한 실적을 보이고 있습니다. 판매량은 가이던스 상한선에 근접할 것이며, 단위 현금 비용은 가이던스 하한선에 근접할 전망입니다. 이에 따라 단기 실적 전망치를 상향 조정하나, 장기 전망치는 대체로 변함없습니다. 결론: 경쟁 우위 없는 테크에 대해 32달러의 공정가치를 유지합니다. 경쟁 우위 없는 앵글로 아메리칸과의 합병 제안으로 인해 주가가 약 3분의 1 정도 고평가된 것으로 보입니다. 앵글

Teck-실적-구리-및-아연-가격-상승으로-호실적

Teck 실적: 구리 및 아연 가격 상승으로 호실적

BX'를 보유. - 대표 자회사인 한국타이어앤테크놀로지와 한국아트라스BX는 안정적인 사업구조로 꾸준한 매출실적을 시현. - 최근 본업보다는 지분현황 및 지분경쟁으로 시장에서 두각을 나타낸 기업. 2020년 6월 30일 기준으로 기존 최대주주인 조양래 회장(지분율 23.6%)에서 조현범 사장(지분율 42.9%)로 변경, 경영권 분쟁 이슈로 시장에 주목받는 모습. 2) 체크 포인트 a. 조 바이든 테마주로서의 부각 가능성 : 미국 대선이 약 한달 

미국대선-관련주-시리즈③-바이든-관련주-한국테크놀로지그룹-인맥-테마주-경영권-분쟁

미국대선 관련주 시리즈③ - 바이든 관련주 '한국테크놀로지그룹' (인맥 테마주 + 경영권 분쟁)

이것이 중요한 이유: 상고법원의 결정이 확정되었다면, 특정 수수료 모델을 사용해 자동차 금융 상품을 제공하는 영국 은행들은 실질적인 보상 조치에 직면할 수 있었을 것입니다. 확인이 이루어졌다면, 자동차 금융을 넘어 모든 금융 상품에 적용되는 수수료 모델에 대한 투명성 규정이 크게 강화되었을 것입니다. 로이즈, 산탄데르, 바클레이스는 각각 GBP 12억, GBP 2억 9,500만, GBP 9,500만을 자동차 금융 조사와 관련된 충당금으로 적립했

영국-최고법원-자동차-금융-조사-관련-상고법원-판결-파기

영국 최고법원, 자동차 금융 조사 관련 상고법원 판결 파기

우리는 바클레이즈의 공정한 가치 추정치를 주당 GBX 306으로 GBX 290에서 상향 조정했습니다. 이는 은행이 투자 은행 부문에서 강한 분기 실적을 발표하고 순이자 수익 전망을 상향 조정했기 때문입니다. 은행은 부실 충당금 전 이익으로 GBP 33억 6,200만 파운드를 기록했으며, 이는 회사 자체 조사 기준 컨센서스 추정치보다 11% 높은 수치입니다. 강력한 실적은 예상보다 4% 높은 총 수익 창출에 기인했으며, 투자은행 부문이 주도했습니

바클레이즈-실적-투자은행-부문-예상치를-상회

바클레이즈 실적: 투자은행 부문 예상치를 상회

중요성: 바클레이즈의 미국 무담보 신용 시장 노출과 해당 사업 확장 의지는 신용 품질 불확실성 증가로 최근 몇 주간 주가 변동성을 초래했습니다. 다만 연체율은 안정적입니다. 미국 소비자 은행 부문은 재가격 조치가 순이자마진 상승을 이끌며 유형자본이익률(ROE) 13.5%를 기록하는 등 양호한 분기 실적을 냈습니다. 투자은행 부문(유형자본이익률 10.1%)은 수수료 및 인수 부문에서 수수료 점유율이 하락했음에도 양호한 실적을 기록했다. 가이던스가

바클레이즈-실적-일회성-충당금에도-불구하고-소폭의-실적-전망-상향-및-양호한-분기-실적

바클레이즈 실적: 일회성 충당금에도 불구하고 소폭의 실적 전망 상향 및 양호한 분기 실적

중요성: 필리핀 홍수 피해 및 호주에서 빔산토리 주류 유통 사업 철수 등 일회성 요인으로 3분기 매출 성장세가 둔화되었습니다. 독일 시장의 부진한 환경이 유럽 지역 실적에 얼마나 오래 영향을 미칠지 불확실합니다. 에너지 음료 부문은 24% 성장하며 분기 내 최고 실적을 기록했습니다. 에너지 음료 및 주류 레디투드링크(RTD) 부문이 중기적으로 선진 시장의 주요 성장 동력이 될 것으로 전망합니다. 회사는 연간 매출 성장률 중간값 3.5%, 영업이

코카콜라-유로퍼시픽-파트너스-일시적인-역풍에도-건실한-성장-주가는-과대평가

코카콜라 유로퍼시픽 파트너스: 일시적인 역풍에도 건실한 성장, 주가는 과대평가

중요성: 앵글로 아메리칸은 과대평가된 주식을 활용해 다소 덜 과대평가된 텍을 인수합니다. 그러나 앵글로에 대한 가치 증대와 텍에 대한 가치 감소는 미미하므로 양사 주주 모두 합병안에 찬성표를 던질 것을 권고합니다. 텍 주주들은 텍 주식 1주당 앵글로 주식 1.3301주 또는 캐나다 자회사 주식을 받게 됩니다. 앵글로는 또한 합병 전 특별 배당금으로 USD 4.19(GBX 318)을 지급할 계획입니다. 필요한 규제 승인을 받는 데 걸리는 시간을 

기업-활동-앵글로-아메리칸과-텍-주주들-합병-찬성-투표

기업 활동: 앵글로 아메리칸과 텍 주주들, 합병 찬성 투표

롤린스의 운영 우수성에 부합하거나 브랜드를 강화하는 것입니다. 우리는 두 가지 모두를 개선하는 데 상당한 성공을 거둘 것으로 예상합니다. 렌토킬이 넓은 경쟁 우위를 확보할 것으로 보지는 않지만, 롤린스와 렌토킬 간의 마진 격차가 좁혀질 것으로 전망합니다. 이는 향후 몇 년간 평가 배수가 장기 평균으로 수렴하는 결과를 가져올 것입니다. 결론: 렌토킬의 공정가치 추정치를 주당 GBX 490에서 GBX 560으로, 롤린스의 공정가치 추정치를 주당 $

렌토킬이-규모를-더-효과적으로-활용하며-롤린스와의-가치-평가-격차를-좁히고-있다고-판단합니다

렌토킬이 규모를 더 효과적으로 활용하며 롤린스와의 가치 평가 격차를 좁히고 있다고 판단합니다.

카니발은 2024 회계연도에 250억 달러의 매출과 1.42달러의 조정 주당 순이익을 기록했으며, 이는 견조한 마감 수요와 온보드 지출에 힘입은 결과입니다. 2025 회계연도에도 지속적인 수요 모멘텀이 예상되며, 실적 발표 전 전망치인 3.5%에 근접한 3.2%의 가격 상승이 예상됩니다. 2025년 용량의 3분의 2가 이미 예약된 상태이므로 단기적인 가격이나 수요에 대한 리스크는 거의 없을 것으로 보입니다. 현재 전망을 고려할 때 하루 200달

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