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왜 중요한가: Yum China의 실적은 우리 예상과 일치했습니다. 경영진은 4월 실적은 예상대로 진행 중이며, 최근 미국이 중국에 부과한 관세 인상으로 인한 실질적인 부정적 영향은 관찰되지 않았다고 밝혔습니다. 동일 매장 매출은 1분기 동안 안정세를 유지했으며, 이는 전 분기 1% 감소에서 개선된 수치입니다. 그러나 경영진은 거시경제적 불확실성으로 인해 동일 매장 매출 추이에 대해 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 경영진은 주요 브랜드인 KF

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Yum China 실적: 견고한 실적, 관세 불확실성 속 전망 재확인

왜 중요한가: 패스트푸드 레스토랑과 음료 콘셉트는 플랫폼 보조금으로부터 혜택을 받았으며, 이는 단기 수익을 지원할 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 프로모션이 일시적일 가능성이 높기 때문에 소비자 행동에 장기적인 영향을 미치지 않을 것입니다. 또한 일부 레스토랑은 프로모션을 자체 자금으로 일부 부담해야 할 수 있으며, 이는 매출 증가의 혜택을 상쇄할 수 있습니다. 우리는 커버리지 대상 모든 레스토랑 운영업체에 대한 전망을 유지하며, 단기적으로 

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중국 식당 산업 전망 유지; Yum China 여전히 최상위 추천

왜 중요한가: 실적은 우리 예상과 일치했습니다. 기업은 높은 프로모션 비용에도 불구하고 식품 및 종이 비용을 효과적으로 통제하며 수익성이 개선되었습니다. 이는 기업의 운영 우수성과 강력한 공급망이 비용 우위 요인을 강화한다는 점을 다시 한 번 강조합니다. 매장 수준 운영 레버리지나 동일 매장 매출 성장 없이 마진 개선이 이루어지고 있다는 점은, 동일 매장 매출이 회복될 경우 향후 10년간 운영 마진 420bp(10.8%에서 15%로) 확대 전망

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얌 차이나 실적: 마진 확대와 피자 성장, 보조금 위험을 상회; 주가 저평가

중요한 이유: Yum China의 실적 발표는 낙관적인 분위기였습니다. 경영진은 업계 전반의 프로모션 합리화 조짐을 지적하고, 소비자 심리 개선을 반영하여 2년 만에 첫 가격 인상을 단행했습니다. 설날 매출이 전년 대비 소폭 증가하면서 동일 매장 매출이 변곡점에 도달한 것으로 보입니다. 이는 동일 매장 매출의 장기적인 침체에 대한 우려를 덜어줍니다. 2025년에는 동일 매장 매출이 완만하게 성장하더라도 운영 레버리지가 높아져 수익성이 개선될 수

얌-중국-실적-강력한-실적과-마진-확장을-위한-명확한-경로

얌 중국 실적: 강력한 실적과 마진 확장을 위한 명확한 경로

중요한 이유 외식업계는 2024년 대부분 기간 동안 평균 티켓, 즉 거래당 금액이 낮아지면서 어려움을 겪었습니다. 그러나 이러한 추세는 2024년 4분기 이후 대체로 안정화되었으며, 일부의 경우 반전되어 업계 전반의 회복을 위한 발판을 마련하고 있습니다. KFC와 Luckin Coffee와 같은 선도적인 사업자들은 최근 메뉴 가격을 인상했습니다. KFC 경영진은 가격 인상이 주문량에 부정적인 영향을 미치지 않았다고 언급했으며, 맥도날드 역시 2

제한적인-경기-부양책에도-불구하고-중국-요식업에-회복-조짐이-나타나고-있습니다

제한적인 경기 부양책에도 불구하고 중국 요식업에 회복 조짐이 나타나고 있습니다. 

중국 지도자들은 12월 9일 정치국 회의에서 통화 정책을 완화하고 보다 적극적인 재정 정책을 위한 조치를 발표했습니다. 발표 당일 항셍지수는 거래가 끝날 무렵 3% 상승했습니다. 알리바바, 핀둬둬 등 중국 소비 심리를 나타내는 대형주 ADR은 각각 7%, 10% 상승했습니다. 하지만 아직 구체적인 정책 내용을 지켜봐야 소비를 진작시키고 경제 성장을 더 이상 둔화시키지 않는 데 효과가 있을지 평가할 수 있을 것으로 보입니다. 정책에 대한 정량적인

중국-통화정책-완화-및-재정정책-보다-적극적-으로-전환할-것을-다짐하며-주가-급등4

중국, 통화정책 완화 및 재정정책 '보다 적극적'으로 전환할 것을 다짐하며 주가 급등 

중요한 이유: 11월 중국의 소매판매 성장률이 전년 동기 대비 3%로 둔화되고 인플레이션이 0%에 가까운 수준을 유지하면서 내수 부양을 위한 정책적 조치가 필요하다는 점을 고려할 때 시의적절한 제안이라고 생각합니다. 그러나 아직 세부적인 내용이 부족하기 때문에 어떤 소비자 카테고리가 포함될지, 지출 증가 효과가 얼마나 클지는 불분명합니다. 결론: 따라서 당사는 현재로서는 커버리지의 공정가치 추정치를 유지합니다. 상당한 경기 부양책이 실현된다면 

중국-관광-경기-부양-신호-여행-및-소비자-재량주-전망-상향-조정

중국, 관광 경기 부양 신호, 여행 및 소비자 재량주 전망 상향 조정 

중요성: 예상과 부합하는 실적 발표로, 중국의 배달 경쟁이 얌차이나의 수익성에 미치는 영향에 대한 투자자들의 우려가 완화되었습니다. 다른 레스토랑들이 자체 자금으로 진행한 배달 프로모션으로 인해 마진이 하락한 반면, 얌차이나의 마진은 전년 대비 개선되었습니다. 이는 해당 기업의 규모와 협상력을 바탕으로 배달 플랫폼으로부터 유리한 조건을 확보할 수 있는 능력을 입증합니다. 또한 4% 매출 성장은 정부 관료 대상 사치 금지 조치로 인해 중국 전체 

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