모닝스타의 팜

왜 중요한가: 카디널은 안정적인 처방 추세와 신규 고객으로부터 혜택을 받고 있습니다. GLP-1(체중 감량)은 성장의 약 1/4을 기여했으며, 이 수치는 높은 기준치를 넘어서며 순차적으로 감소할 것으로 예상됩니다. 2026년 약품 유통 부문에서 매출과 조정 EBIT 성장률 중간점을 12%로 예상하며, 이는 2025년의 마진 확대가 지속 가능할 것임을 시사합니다. 이는 GLP-1이 이익을 압박하는 상황에서 건강한 EBIT 성장률에 주목할 만합니다

왜 중요한가: Ecolab은 물 사용량이 많은 프로세스를 갖춘 기술 최종 시장으로 물 사업을 확장하기 위해 투자하고 있습니다. 이는 데이터 센터와 반도체 제조를 포함합니다. 이로써 Ecolab은 이러한 산업의 평균 이상의 성장에서 혜택을 볼 수 있는 위치에 놓이게 됩니다. Ecolab의 물 재활용 및 정화 기술은 물 사용량이 많은 산업에서 경쟁력을 갖출 수 있으며, 이는 고객의 물 및 에너지 비용을 Ecolab의 제품 및 서비스 사용 비용을 초

왜 중요한가: 전망은 변동 없으며, 결과는 연간 전망과 대체로 일치합니다. 77만 온스의 판매량은 1분기 대비 3% 증가했습니다. 하반기 추가 증가 가능성이 높아 2025년 전망은 여전히 약 350만 온스로 유지됩니다. 이는 말리의 Loulo-Gounkoto 광산이 올해 재개될 가능성이 낮아졌기 때문이지만, 다른 광산의 생산량이 이를 대체할 것으로 예상됩니다. 또한 부수 제품 크레딧을 포함한 전체 지속 가능 비용은 온스당 약 USD 1,630로

왜 중요한가: Micron의 초기 가이던스는 이미 강했기 때문에, 이 더 높은 수치는 우리가 예상했던 것보다 더 좋은 수요 환경을 반영합니다. 이것은 부분적으로 인공지능 데이터 센터 구축이 Micron의 고대역폭 메모리(HBM) 칩에 대한 높은 수요와 가격을 지지하고 있기 때문입니다. 우리는 이 강력한 환경에 인상받았지만, 가격 지원은 단기적이라고 보고 있습니다. 장기적으로는 가격이 정상화되고 연간 하락을 경험할 것으로 예상합니다. HBM은 2

왜 중요한가: 파이낸셜 타임스가 처음 보도한 15% 지급은 우리에게 놀랍고 이례적으로 보입니다. 다양한 보고서에 따르면 수출 허가 조건으로 이와 유사한 구조가 합의된 사례는 없습니다. 우리는 이를 반도체 규제 분야의 더 큰 흐름의 일부로 보고 있습니다. 현재 미국에서 반도체는 관세 면제 대상이지만, 관세가 100%까지 급등할 수 있다는 보도도 있습니다. 한편 제조업체들은 미국 내 생산을 확대하고 있습니다. 우리는 곧 추가 거래가 나올 것으로 예

엔비디아의 $170 공정한 가치 추정치를 유지하며, 매우 높은 불확실성 등급을 유지합니다. AI의 미래 규모가 불확실할 뿐만 아니라, AI를 둘러싼 글로벌 규제 환경은 예측 불가능하며 급변할 수 있습니다. 현재로선 이 지급액은 중국으로의 AI 칩 판매 순이익에 대한 실질적인 세금으로 간주됩니다. 그러나 이러한 지급 구조의 합법성까지 포함해 그 성격은 여전히 불확실합니다. 앞으로: 우리는 2027 회계연도(실질적으로 2026년)에 Nvidia가