모닝스타의 팜

중요성: 우리는 지난 1년 동안 알파벳의 풀스택 AI 전략에 대한 확신을 여러 차례 재확인해 왔습니다. 알파벳은 인프라, TPU, 구글 클라우드부터 소비자 유통, 검색, 제미니에 이르기까지 선도적인 솔루션을 보유한 유일한 AI 기업입니다. 우리는 Gemini 3가 "조작"될 수 있는 성능 벤치마크뿐만 아니라 개발자 커뮤니티의 호평으로 입증된 실제 사용 환경에서도 뛰어난 성과를 보인 것이 알파벳의 AI 역량을 증명한다고 믿습니다. 또한 메타와의 

중요성: 우리는 지난 1년 동안 알파벳의 풀스택 AI 전략에 대한 확신을 여러 차례 재확인해 왔습니다. 알파벳은 인프라, TPU, 구글 클라우드부터 소비자 유통, 검색, 제미니에 이르기까지 선도적인 솔루션을 보유한 유일한 AI 기업입니다. 우리는 Gemini 3가 "조작"될 수 있는 성능 벤치마크뿐만 아니라 개발자 커뮤니티의 호평으로 입증된 실제 사용 환경에서도 뛰어난 성과를 보인 것이 알파벳의 AI 역량을 증명한다고 믿습니다. 또한 메타와의 

중요성: 딕스가 25억 달러에 풋락커를 인수하면 기존 900여 개 매장에 전 세계 2,500개 이상의 매장이 추가되고 연간 매출이 약 50% 증가합니다. 그러나 풋락커는 매출 부진(분기 기준 프로포마 동일 매장 매출 4.7% 감소)과 수익성 문제로 어려움을 겪고 있습니다. 그럼에도 풋락커를 제외하면 딕스의 동일 매장 매출 성장률은 당사 예상치(3.5%)를 상회했으며, 회사는 연간 조정 주당순이익(EPS) 전망치를 기존 13.90~14.50달러에

엔비디아의 주요 고객사이자 AMD의 중요한 신흥 파트너사인데, AMD 역시 AI 프로세서 시장 점유율 확대를 노리고 있다. 이러한 보도는 TPU가 다른 두 공급업체의 AI 칩을 대체할 위험성을 제기하지만, 확실성은 높지 않다. 그러나 우리는 엔비디아, AMD, ASIC이 모두 자리를 차지하는 AI 세계를 오랫동안 믿어왔다. 이러한 논의는 우리의 관점에서 이 역학을 바꾸지 않는다. 다만, 세 공급처 모두의 칩 상대적 시장 점유율은 불확실하며 향후

중요성: 구글의 TPU가 구글 내부 사용 사례를 넘어 확산되는 추세다. 우리는 메타 같은 하이퍼스케일러 기업들이 맞춤형 AI 프로세서(ASIC)를 개발할 것으로 오래전부터 예상해왔으나, 메타가 자체 칩 개발을 축소하고 대신 구글의 ASIC을 도입할 가능성도 있다. 메타는 엔비디아의 주요 고객이자 AMD의 중요한 신흥 파트너인데, AMD 역시 AI 프로세서 시장 점유율 확대를 목표로 하고 있다. 이러한 보도는 TPU가 다른 두 공급업체의 AI 칩

중요성: ADI는 반도체 수요, 특히 산업용 칩 수요의 주기적 회복의 혜택을 받고 있으며, ADI의 데이터 센터 제품에 대한 수요가 여전히 강세를 보이며 인공지능 인프라 구축으로 인해 호황을 누리고 있습니다. ADI는 2026 회계연도에 모든 최종 시장에서의 연간 성장을 예상하고 있습니다. 10월 분기에는 ADI의 산업용 매출이 순차적으로 11%, 전년 동기 대비 33% 증가했으며, 이는 다시 한번 순환적 회복이 본격화되고 있음을 보여줍니다.