모닝스타의 팜

중요성: 주니퍼 인수와 최근 부문 재편으로 인해 실적은 상당히 복잡합니다. 이는 단기 가시성을 낮추지만, 핵심 사업은 양호한 성과를 냈다고 판단됩니다. 통합된 신규 네트워킹 사업은 정상화 기준 전년 대비 약 18% 성장했으며, 이는 당사 추정치와 정확히 일치합니다. 한편, 업데이트된 가이던스는 2026년 핵심 성장률이 7%에 근접할 것임을 시사하는데, 이는 다소 보수적인 수치일 수 있다고 봅니다. AI 서버 매출은 예상과 대체로 부합했으며, 매

넷플릭스 주식 외에도, 합리적인 기업 가치로 추정되는 270억 달러 기준으로 주당 약 3달러 상당의 디스커버리 글로벌 사업 잔여 지분을 계속 보유하게 됩니다. 특히 HBO 맥스와 넷플릭스 가입자 중복을 고려할 때, 넷플릭스가 830억 달러 투자금의 전체 가치를 실현하기는 어려울 것입니다. 넷플릭스는 HBO 맥스의 규모나 콘텐츠를 활용할 필요가 없으므로 이 가격은 과도해 보인다. 넷플릭스는 비용 절감으로 인수 배수가 2026년 EBITDA 기준 

중요성: 올해 내내 시장 기대치가 다소 부진했던 만큼 분기 초 투자자 신뢰도는 약했지만, 쿠퍼는 회계 연도를 탄탄한 성과로 마감했습니다. 일회용 실리콘 하이드로겔 렌즈와 미사이트(MiSight)의 지속적인 수요 증가로 쿠퍼는 업계 평균 수준의 실적을 달성했습니다. 중국 시장의 부진은 지속되었는데, 이는 거시경제 여건이 취약한 상황에서 경쟁사 저가 브랜드들이 가격 정책을 통해 단기적으로 시장 점유율을 확보했기 때문으로 분석됩니다. 그러나 미주 및

중요성: 핵심 사업인 전자 서명(eSignature)과 지능형 계약 관리(IAM) 모두 좋은 실적을 보이며, 분기 매출이 당사의 공격적인 예상치를 상회한 만큼 최근 추세는 변함없는 것으로 보입니다. 국제 매출이 전체의 30%를 차지하며 약간의 환율 효과도 매출에 기여했습니다. IAM 고객사는 1분기 1만 개에서 현재 2만 5천 개로 증가했으며, 연말까지 반복 매출의 10%를 차지할 전망입니다. IAM 도입 증가에 힘입어 유지율이 꾸준히 상승 중

울타 뷰티 언리쉬드(Ulta Beauty Unleashed)' 계획이 예상보다 빠르게 매출을 끌어올렸다. 영업 비용은 증가했지만(분기 기준 23%), 이러한 지출이 시장 점유율 확대에 기여했다고 판단된다. 울타의 동일 매장 매출 성장률 6.3%는 당사 예상치 1.2%를 크게 상회했으며, 대부분의 백화점을 포함한 경쟁사들보다 우수했다. 지출이 많았음에도 영업이익률은 우리의 예상보다 110베이시스포인트 높았다. 프리미엄 뷰티 제품의 강한 판매가 시

중요성: 동종 업계와 마찬가지로 CIBC는 자본 사업 부문에서 강력한 실적을 기록했으며, 거래 및 인수·자문 사업 모두에서 호조를 보이며 전년 동기 대비 58%의 수익 성장을 달성했습니다. 은행의 자본 시장 상품에 대한 투자를 환영하지만, 최근 몇 분기 동안의 수익이 매우 강력하다는 점을 고려할 때 투자자들이 이러한 결과를 과도하게 확대 해석하지 않도록 주의할 필요가 있습니다. 자본 시장 부문 ROE는 2025 회계연도 기준 22.1%로 매우