모닝스타의 팜

중요성: 미국의 어려운 영업 환경을 고려할 때 퍼거슨의 실적은 인상적이었습니다. 주택 건설사들은 올해 작년보다 단독 주택 착공을 줄일 것으로 보이며, 수리 및 리모델링 지출은 부진했고 상업 건설 활동은 혼조세를 보였습니다. 그럼에도 불구하고 퍼거슨의 미국 비주거용 시장 관련 매출은 4분기 동안 전년 대비 15%라는 견실한 성장률을 기록했으며, 연간 비주거용 유기적 매출은 6% 증가했습니다. 이 회사는 데이터 센터와 같은 대규모 자본 프로젝트 입

코노코필립스는 견고한 재무 구조와 글로벌 입지를 바탕으로 저유가 환경을 견딜 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 알래스카의 윌로우 프로젝트는 2029년 석유 생산을 시작할 것으로 예상되며, 추가 탐사도 진행 중입니다. 경영진이 단일 자릿수 효율성 향상을 목표로 활동량을 안정적으로 유지함에 따라 미국 셰일 생산량은 점진적으로 증가할 것입니다. 천연가스 및 액화천연가스(LNG)는 또 다른 성장 동력으로, 미국 포트아서(Port Arthur)와 카타르

중요성: SB 254는 1월 남부 캘리포니아 산불로 인한 책임이 2019년 설립된 210억 달러 규모의 주 산불 기금을 고갈시켜 PGE의 잠재적 미래 산불 책임에 활용되지 못할 것이라는 우려를 완화할 것으로 보인다. 이 법안은 유틸리티사의 선불 지분 기여 없이 뉴스엄 주지사가 7월 입법부에 제안한 계획과 유사하다. PGE에 현재 상환 가능한 산불 책임이 없다는 점을 고려할 때 이는 투자자들의 주요 우려 사항이었다. 캘리포니아의 3개 투자자 소유

중요성: 브렌트유 기반 나프타가 에틸렌과 같은 핵심 기초 화학 원료의 한계비용 원료이기 때문에, 일반 화학 제품 가격은 브렌트유 가격과 연동됩니다. 중간 사이클 브렌트유 가격 상승은 장기적인 일반 화학 제품 가격 상승으로 이어질 것입니다. 이는 현재 시장 공급 과잉이 가격에 부담을 주고 있음에도 불구하고, 장기적인 가격 회복 전망을 뒷받침합니다. 결론: 당분간 당사가 커버하는 화학 기업들에 대한 공정가치 추정치를 유지한다. 차기 실적 업데이트 

다우(45달러), 좁은 경쟁우위 라이언델(90달러)이 있습니다. 다만 이들 3개사는 단기 경기 둔화로 이익과 자유 현금흐름 창출에 부담이 가중되어 재무 건전성에 대한 우려가 존재합니다. 장기 전망: 글로벌 수요가 정상화되고, 가동 중단 및 지연된 성장 프로젝트로 시장이 공급 과잉에서 균형 상태로 전환되면 물량과 가격이 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 장기적으로 생산자 이익을 증대시킬 것입니다.

중요성: 당사의 중간 사이클 유가는 에너지 모델 전반에 적용되는 가장 핵심적인 평가 입력값입니다. 이는 가격 책정부터 자본 지출 결정에 이르기까지 모든 것에 영향을 미치며, 이는 개발 및 생산량, 궁극적으로 처리·수송·정제량에 영향을 줍니다. 향후 공급 제약으로 인해 예상 가격이 상승할 것으로 전망됩니다. 2035년까지 일반적으로 배럴당 60~70달러 중반대의 안정적인 실질 유가가 유지될 것으로 예상합니다. 다음 10년 중반에 접어들면서 수요는