모닝스타의 팜

듀폰 실적: 강력한 실적과 컨센서스 상회하는 가이던스로 주가 급등

왜 중요한가: 듀폰의 실적과 전망은 화학업계 동료 기업들과 극명한 대조를 이룹니다. 많은 기업들이 관세 관련 경제 둔화로 인해 하반기 실적 감소 전망을 제시한 반면, 듀폰은 전자, 의료, 수처리 등 2025년 성장 전망이 밝은 분야에 집중된 최종 시장 노출도가 높기 때문입니다. 이로 인해 델타의 산업 부문(2분기 실적 감소)은 전체 기업 내 중요도가 낮아졌습니다. 또 다른 차이는 관세 영향이 낮다는 점입니다. 델타는 2024년 매출의 0.2%인 $20백만으로 관세 영향을 줄였으며, 이는 이전 $60백만에서 감소했습니다. 이는 관세 관련 가격 인상으로 인한 판매량 감소 위험이 낮아져 2025년 델타의 이익 성장세가 더 강해질 것으로 예상됩니다. 결론: 우리는 좁은 경쟁 우위를 가진 듀폰의 $90 공정 가치 추정치를 유지합니다. 2025년 매출 성장 전망을 상향 조정했습니다. 별도로, 관세 관련 둔화가 내년으로 이어질 것으로 예상됨에 따라 산업 부문 하위 세그먼트에 부담을 줄 것으로 판단해 2026년 전망을 조정했습니다. 현재 가격 수준에서 듀폰 주식은 저평가된 것으로 판단됩니다. 주가는 공정 가치 추정치보다 약 20% 낮게 거래되고 있으며, 4성급 평가 구간에 속합니다. 따라서 현재 가격은 투자자들에게 좋은 진입 시점으로 판단됩니다. 듀폰은 11월 1일 전자 사업부인 Qnity를 분사할 계획입니다. 전자 사업부는 글로벌 반도체 수요 증가와 데이터 센터 및 AI 기술에 노출된 인터커넥트 솔루션 사업의 성장으로 강한 성장이 예상됩니다.