모닝스타의 팜

Ecolab: Ovivo의 전자 사업부 인수 계약은 가치 증대 효과 기대; 공정 가치 추정액 상향 조정

왜 중요한가: Ecolab은 물 사용량이 많은 프로세스를 갖춘 기술 최종 시장으로 물 사업을 확장하기 위해 투자하고 있습니다. 이는 데이터 센터와 반도체 제조를 포함합니다. 이로써 Ecolab은 이러한 산업의 평균 이상의 성장에서 혜택을 볼 수 있는 위치에 놓이게 됩니다. Ecolab의 물 재활용 및 정화 기술은 물 사용량이 많은 산업에서 경쟁력을 갖출 수 있으며, 이는 고객의 물 및 에너지 비용을 Ecolab의 제품 및 서비스 사용 비용을 초과해 절감할 수 있기 때문입니다. 결론: 우리는 모델에 거래를 반영해 공정 가치 추정치를 $230에서 $240으로 상향 조정합니다. Ovivo 거래는 Ecolab의 물 부문 성장을 가속화할 것으로 예상되며, 이 거래는 Ecolab 주주에게 가치 창출 효과가 있을 것으로 판단합니다. 현재 가격 수준에서 Ecolab 주식은 과대평가된 것으로 보이며, 주가는 공정 가치 추정치보다 약 15% 높게 거래되고 있으며 2성급 구간에 위치해 있습니다. 따라서 투자자들은 주가 조정 시점을 기다린 후 진입 시점을 고려할 것을 권장합니다. 우리는 Ecolab에 대한 '우수 자본 배분 등급'을 유지합니다. 이는 지난 몇 년간 Ecolab이 장기 성장 사업을 인수하기 위해 프리미엄을 지불한 두 번째 인수합병 사례입니다. 이 전략은 합리적이며 경영진의 장기 투자 비전을 강조합니다.