모닝스타의 팜

로열뱅크오브캐나다 실적: 서비스 및 자원 개선으로 2025년 매출 전망 상향 조정

중요성: 순이자수익이 전년 대비 14% 증가했으며, 수수료 수익은 18% 상승하여 경쟁사 대비 인상적인 성과를 기록했다. 은행의 자본시장 부문은 전년 대비 25% 증가한 사상 최대인 38억 캐나다 달러의 수익을 보고했다. 경영진은 2025년 순이자수익 전망치를 중간 10%대(기존 고단일자리수~저2자리수 대비)로 상향 조정했다. 비용은 전년 동기 대비 8% 증가했으며, 이는 주로 자본시장 및 자산관리 부문의 호조로 인한 변동급여 증가에 기인한다. 은행은 2025년 비용 전망치를 상향 조정하여 비용이 중단일자리에서 고단일자리(기존 중단일자리) 증가할 것으로 예상했다. 실행대출 충당금은 주로 개선된 거시경제 전망에 힘입어 전분기 대비 5억 9,600만 캐나다 달러로 감소했다. 결론: 이러한 실적과 업데이트된 전망을 반영하여, 우리는 '로열 뱅크 오브 캐나다(RBC)'에 대한 주당 공정가치 추정치를 기존 159캐나다달러/116미국달러에서 중간 단일자리 수치(mid-single digits) 상향 조정할 예정이다. 평가액 인상 후에도 해당 주식은 여전히 고평가된 것으로 판단된다. 실적 발표 후 주가는 약 5% 상승했다. 시장과 마찬가지로 RBC의 사업 기반이 캐나다 최고 수준이라는 점에는 동의합니다. 다만 변동성이 큰 자본 시장 부문 실적에 대한 과도한 추측은 자제할 것을 권고합니다. 캐나다 은행들의 주가는 미국-캐나다 무역 정책의 일부 긍정적 발전으로 4월 저점에서 회복되었습니다. 그러나 캐나다 경제는 여전히 높은 수준의 불확실성에 노출되어 있다고 판단합니다.