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알파벳: 구글 검색 사건에서 제안된 구제책은 알파벳에 중대한 위험을 초래하지 않음

중요성: 구글 검색 사건과 메타 판사의 구제책은 알파벳에 다모클레스의 칼처럼 드리워져 있었습니다. 이번 판결로 투자자들은 메타 판사가 가치 파괴적일 수 있는 구조적 구제책을 제안하지 않았다는 점을 알고 안도의 한숨을 내쉴 수 있게 되었습니다. 2024년 8월, 10월, 11월과 2025년 2월, 4월, 7월에 발행한 여러 보고서에서 반복해 제시한 우리의 견해는 메타 판사의 판결로 대체로 입증되었다. 우리는 이전에 예상되는 구제조치가 행동적 성격일 것이라고 강조한 바 있다. 동시에 이러한 구제책의 시행조차 즉각적이지 않을 것이며, 알파벳의 항소로 인해 이 과정이 몇 년 더 지연될 가능성이 높습니다. 이러한 지연은 검색 시장이 계속 진화함에 따라 발생할 것이며, 이는 제안된 구제책의 전반적인 효과가 희석될 가능성이 있음을 의미합니다. 결론: 오늘 발표된 반독점 판결이 우리의 전망을 대체로 지지함에 따라, 우리는 기본 시나리오 전망으로 237달러의 공정가치 추정치를 유지합니다. 판결 직후 주가가 7% 급등한 현재, 알파벳은 4월 저점 대비 50% 이상 상승한 상태로 적정 가치에 근접했다고 판단합니다. 이 중대한 시정조치 판결이 마무리됨에 따라 알파벳은 검색 시장이 전통적 검색에서 AI 중심 검색으로 전환되는 시기를 맞아 인공지능 기능을 적극 통합하면서 검색 사업에 더욱 집중할 수 있을 것으로 보입니다.