모닝스타의 팜

중기 유가 전망을 5달러 상향 조정하여 브렌트유 기준 65달러로 설정; 에너지 부문 전반에 걸쳐 FVE 상향 조정

중요성: 당사의 중간 사이클 유가는 에너지 모델 전반에 적용되는 가장 핵심적인 평가 입력값입니다. 이는 가격 책정부터 자본 지출 결정에 이르기까지 모든 것에 영향을 미치며, 이는 개발 및 생산량, 궁극적으로 처리·수송·정제량에 영향을 줍니다. 향후 공급 제약으로 인해 예상 가격이 상승할 것으로 전망됩니다. 2035년까지 일반적으로 배럴당 60~70달러 중반대의 안정적인 실질 유가가 유지될 것으로 예상합니다. 다음 10년 중반에 접어들면서 수요는 감소하겠지만 공급 감소 속도보다 훨씬 느려 원유 가격이 급격히 반등할 것으로 전망됩니다. 핵심 요약: 중간 사이클 원유 가격 전망을 기존 브렌트유 배럴당 60달러(WTI 배럴당 55달러)에서 브렌트유 배럴당 65달러(WTI 배럴당 60달러)로 상향 조정합니다. 2035년부터 2050년까지 석유 수요는 15% 감소한 90.8백만 배럴/일(연평균 감소율 -1%)로 예상되나, 공급은 20% 이상 감소한 -2% 연평균 감소율을 보일 것으로 전망됩니다. 2010-2030년 동안 심해 유전이나 셰일과 같은 새로운 주요 공급원은 기대하지 않습니다. 수요 측면에서는 해운, 항공우주, 석유화학 수요 증가와 자동차 효율성 개선 효과 감소로 인해 지난 업데이트 대비 다소 낙관적 전망을 유지하나, 전기차(EV)에 대한 긍정적 전망이 이를 상쇄합니다. 통합 석유 기업들의 평균 공정가치 추정치는 6% 상승했으며, 노출도 및 자산 구성 차이로 인해 일부 기업은 타사 대비 더 큰 가치 상승을 기록했습니다. 단기 유가, 정유 마진, 장기 원가 및 다운스트림 수익성 가정에 대한 업데이트 역시 변화 폭에 영향을 미칩니다.