모닝스타의 팜

칼라일 그룹: 대체 자산 시장 확대 속에서 견고한 좁은 해자 기업

중요성: 칼라일 그룹은 대체 투자 산업에서 견고한(비록 규모는 작지만) 입지를 구축했다고 평가됩니다. 명성, 광범위한 상품 포트폴리오, 투자 실적 기록, 그리고 전담 전문가 집단을 활용하여 자금을 조달할 뿐만 아니라 대체 자산에 대한 노출을 원하는 기관 및 고액 자산가 투자자들에게 선호되는 기업으로서의 명성을 유지하고 있습니다.  칼라일은 사모 자본 시장의 각 부문에서 상당한 규모를 갖춘 기업에 투자자들의 관심이 집중되는 업계에서, 다른 대형 상장 대체자산 운용사들에 비해 규모가 작은 편이다.  그럼에도 불구하고, 카일레는 지난 10년간 6번째로 많은 자금을 조달한 회사로, 2015년부터 2024년까지 사모펀드(998억 달러), 사모채권(1,323억 달러), 부동산/실물자산(515억 달러), 기타 대체펀드(816억 달러)를 통해 총 3,653억 달러를 유치했습니다.  지난 10년간 칼라일은 업계 사모채권 부문 자금 조달의 4%, 부동산/실물자산 펀드 신규 약정액의 2%, 사모펀드/벤처캐피털 펀드 조달 자본의 1%, 기타 대체투자 부문 자금 조달의 5%를 차지했다. 결론: 대체 자산 관리에 주력하는 칼라일 그룹은 전환 비용과 무형 자산으로 뒷받침되는 좁은 경제적 해자를 보유하고 있다고 판단합니다.  칼라일 그룹의 공정가치 추정치는 주당 57달러로, 이는 2025년, 2026년, 2027년 예상 배당 가능 이익 대비 각각 14.2배, 11.7배, 10.5배의 주가수익비율(P/E)을 의미합니다. 칼라일 주가는 공정가치 추정치 대비 소폭에서 적당한 수준으로 저평가되어 있습니다.