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왜 중요한가: Comcast와 Charter를 제외하면 미국 케이블 산업의 나머지 부분은 분산되어 있습니다. Cox와 같은 소규모 업체들은 최근 경쟁 강도 증가로 인해 규모 확대에서 혜택을 볼 것으로 예상됩니다. Charter도 규모 확대를 통해 추가 성장 잠재력을 확보하게 됩니다. Charter는 3월과 4월에 자체 거래 배수를 기반으로 Cox의 인수 가격을 결정했으며, Cox의 2025년 예상 EBITDA의 6.4배로 평가했습니다. 우리는 

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차터: 코크스 합병은 차터의 네트워크 기반을 효과적으로 강화합니다

중요한 이유 차터의 지표는 만료된 정부 보조금을 훨씬 더 공격적으로 사용했음에도 불구하고 동종업체인 Comcast와 비슷한 수준을 유지하고 있습니다. 경영진은 기본 광대역 고객 손실이 작년 같은 분기보다 개선되었다고 밝혔습니다. 무선 서비스와 광대역 서비스를 번들로 제공하려는 노력이 예상보다 더 효과적이었다는 것이 입증되었습니다. 2024년 한 해 동안 차터는 전년도 170만 명에서 210만 명의 무선 고객을 추가했으며, 번들 할인에도 불구하고

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헌장 수익: 광대역 지표는 표면 아래에서 개선의 조짐을 보입니다.

중요한 이유 우리는 오랫동안 통신 업계 전반에서 고객 트렌드의 작은 변화에 시장이 과민하게 반응한다고 믿어왔으며, 이번에도 마찬가지라고 생각합니다. Comcast 주가는 주초보다 8.5% 하락한 가격에 거래되고 있으며, Charter는 약 5.8% 하락했습니다. 향후 몇 년 동안 유선 경쟁이 치열해지고 광케이블 네트워크가 점차 확장됨에 따라 Comcast와 Charter는 순 광대역 고객을 잃을 것으로 예상됩니다. 이러한 경쟁업체가 성숙해짐에 

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컴캐스트와 차터: 단기적인 광대역 변동이 우리의 관점을 바꾸지 못함

왜 중요한가: 차터의 이번 분기 성과는 정부가 제공하던 보조금 중단을 극복했다는 증거를 제공하며, 서비스 및 요금 체계 개선을 통해 증가하는 광대역 경쟁 속에서도 고객 만족도를 높이는 데 성공했음을 보여줍니다. 차터의 주거용 광대역 고객 중 약 20%가 무선 서비스를 이용하며, 계정당 평균 약 2개의 회선을 보유하고 있습니다. 텔레비전 고객 감소 속도도 콘텐츠 패키징 및 요금 체계 개선으로 인해 둔화되었습니다. 비용 통제도 분기 동안 인상적이었

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차터 실적: 광대역 서비스 개선 지속 전망

이것이 중요한 이유: 관세는 무선 및 유선 네트워크 구축에 사용되는 네트워킹 장비의 비용을 증가시킬 것입니다. 미국의 통신 회사들은 주로 EU와 중국에 있는 제조업체로부터 장비를 조달하는데, 이들 국가는 각각 20%와 34%의 관세를 부과받았습니다. 결론: 관세가 통신 산업에 실질적인 영향을 미칠 것으로 예상하지 않으며, 공정가치 추정치도 조정하지 않습니다. 베리존, AT&T, T-모바일 모두 좁은 마진을 가지고 있으며, 비슷한 역학 관계에 직

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통신: 장비 비용에 대한 관세 영향은 네트워크 확장을 늦출 수 있지만, 그 영향은 미미할 것입니다.

CHTR, CABO, WOW - 스튜디오S 가치 6250 억 (보수적 추정) 24(e) 매출4000 / 순이익250 x per 25 (peer 스튜디오드래곤 24F) - 웨이브 지분 가치 현재 적자로 장부가 0. 향후 티빙과 합병 MOU. - 순차입금 ( 별도, 23/3q 기준) 약 -1100억 실질 NET = 7140 + 6250 + 1100 = 1.45 조 + 알파 (부동산가치) + 웨이브 지분 목표 NET(12M F) = 실질 NET x 

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통신: 장비 비용에 대한 관세 영향은 네트워크 확장을 늦출 수 있지만, 그 영향은 미미할 것입니다.

세종투자연구회_SBS(034120)_광고 부진 아쉬우나 콘텐츠 판매 호조로 수익 견조 SBS(034120)