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왜 중요한가: SP의 매출은 $3.76억으로 FactSet 컨센서스 추정치 $3.67억과 우리 추정치 $3.71억을 상회했습니다. 우리 추정치 대비 초과 달성 이유는 신용등급 부문에서의 강한 실적 때문입니다. 신용평가 부문의 강세, 시장 상승으로 인한 자산 기반 수수료 증가, 이동성 부문 성과가 호조세를 보이면서 SP는 2025년 매출 성장률을 5%-7% (이전 4%-6%)로, 조정 EPS를 $17.00-$17.25 (이전 $16.75-$17.

S-P-Global-실적-등급-결과는-경쟁사-Moody’s와-유사-지수-및-시장-정보는-견고

S&P Global 실적: 등급 결과는 경쟁사 Moody’s와 유사; 지수 및 시장 정보는 견고

모델을 업데이트한 후, S&P Global의 공정가치 추정치를 470달러에서 480달러로 상향 조정한 것은 주로 지수 부문의 마지막 업데이트 이후 시장 상승에 따라 자산연계 수수료 가정을 높였기 때문입니다. 커버리지 유니버스 전반의 불확실성 등급을 조정함에 따라 모닝스타 불확실성 등급을 중간에서 낮음으로 하향 조정합니다. S&P 평가의 거래 기반 수익은 고르지 않을 수 있지만, S&P의 다른 4개 부문은 구독 기반 수익이 많습니다. S&P Gl

S-P-Global-공정가치-추정치-2-상향-불확실성-등급-낮음-으로-하향-조정

S&P Global: 공정가치 추정치 2% 상향, 불확실성 등급 '낮음'으로 하향 조정

지난 몇 년 동안, 우리는 리츠 섹터의 주가와 금리 움직임 사이에 반비례 관계가 있음을 관찰했습니다. 그 주된 이유는 모든 상업용 부동산의 가치가 이자율과 연결되어 있기 때문이라고 생각합니다. 자본화율은 부동산 투자에 대한 기대 수익률과 위험 및 성장에 대한 기대치를 직접적으로 나타냅니다. 역사적으로 볼 때, 상업용 부동산의 자본화 금리는 미국 국채 10년물보다 지속적으로 높은 수준에서 거래되는 것을 관찰할 수 있습니다. 금리가 상승하면 투자자

리츠-섹터의-내재-자본금-비율이-민간-상업용-부동산-자본금-비율보다-더-많이-상승했습니다10

리츠 섹터의 내재 자본금 비율이 민간 상업용 부동산 자본금 비율보다 더 많이 상승했습니다.

S&P 등급은 일반적으로 1월에 규제 가격 공시를 업데이트하는데, S&P의 공시 내용을 검토한 결과 등급 부문의 네트워크 효과와 그에 따른 Morningstar의 광범위한 해자 등급을 반영하는 것으로 판단되는 견조한 가격 책정력이 지속되고 있는 것으로 나타났습니다. S&P는 2025년 1월 회사채 신용등급을 전년 대비 약 2.5% 인상하여 작년 7.90bp에서 8.10bp로 올렸습니다. 이는 2024년 7.70 베이시스 포인트에서 7.90 베이

S-P-Global-S-P-글로벌-등급-규제-공시는-안정적이고-견고한-가격-책정력을-지속적으로-보여주고-있습니다

S&P Global: S&P 글로벌: 등급 규제 공시는 안정적이고 견고한 가격 책정력을 지속적으로 보여주고 있습니다.

왜 중요한가: Simon의 1분기 실적은 우리 예상과 대체로 일치했으며, FFO는 우리 추정치인 주당 $3.02보다 약간 낮았고, 동일 매장 NOI 성장률은 우리 3.6% 성장 가정과 일치했습니다. 시몬은 1분기 소매 투자에서 $41.5백만 손실을 기록했으며, 이는 우리 예상치인 $20.5백만 손실보다 약간 악화되었지만, 이번 분기 FFO 차이의 원인이 되었으며, 2024년 1분기 $91.1백만 손실보다 개선되었습니다. 점유율은 전분기 대비 6

시몬-프로퍼티-그룹-실적-예상과-일치하며-국제적으로-확장-중

시몬 프로퍼티 그룹 실적: 예상과 일치하며 국제적으로 확장 중

왜 중요한가: Simon의 2분기 실적은 예상보다 약간 좋았는데, 이는 FFO가 우리 추정치인 주당 $3.14와 대체로 일치했지만, 동일 매장 NOI 성장률이 우리 예상치인 2.3%를 크게 상회했기 때문입니다. 시몬은 2분기 소매 투자에서 $41.7백만 달러를 창출했으며, 이는 1분기 기록된 $41.5백만 달러 손실을 완전히 상쇄했으며, 2024년 2분기 $6.5백만 달러 이익보다 크게 개선되었습니다. 점유율은 전분기 대비 10bp, 전년 동기

시몬-프로퍼티-그룹-실적-소매-투자-수익-개선으로-부동산-순영업이익-NOI-성장세-지속

시몬 프로퍼티 그룹 실적: 소매 투자 수익 개선으로 부동산 순영업이익(NOI) 성장세 지속

사이먼 프로퍼티 그룹은 4분기 실적이 당사의 예상에 비교적 부합했다고 발표했으며, 이에 따라 노모트 회사에 대한 공정가치 추정치 175달러를 재확인했습니다. 점유율은 전분기 대비 30%포인트 증가한 96.5%로, 2016년 4분기 이후 가장 높은 분기 실적이자 지난 20년 동안 세 번째로 높은 분기 실적입니다. 최소 임대료는 전년 동기 대비 2.5% 증가했으며, 부동산 순영업수익은 4분기에 4.5% 증가했습니다. 그러나 4분기에 소매 투자 및 

사이먼-프로퍼티-그룹-실적-점유율이-최고점에-도달하고-NOI-성장은-견조하게-유지됨

사이먼 프로퍼티 그룹 실적: 점유율이 최고점에 도달하고 NOI 성장은 견조하게 유지됨

S&P 글로벌의 2022년 투자자 설명회에서 사모 시장이 전략적 성장의 핵심 분야로 언급된 점을 주목합니다. 이번 인수는 S&P의 기존 사모 시장 서비스 포트폴리오를 강화한다. 해당 서비스 다수는 2022년 IHS 마킷과의 합병을 통해 확보된 것으로, iLevel 포트폴리오 모니터링 도구, 프리즈름(자금 조달용 가상 데이터룸), QVAL 제품(평가 소프트웨어) 등이 포함된다. S&P가 위드 인텔리전스 제품과 상호 교차 판매할 것으로 예상된다. 

S-P-Global-인텔리전스-인수로-사모시장에-대한-지속적인-관심-보여줘-FVE-유지

S&P Global: 인텔리전스 인수로 사모시장에 대한 지속적인 관심 보여줘; FVE 유지

사이먼 프로퍼티 그룹에 대한 184달러의 공정가치 추정치는 크게 변경되지 않을 것으로 예상합니다. 2025년 FFO 추정치를 경영진이 상향한 12.60~12.70달러 범위 내인 12.55달러로 조정할 수는 있으나, 장기적 관점에서는 큰 변화를 계획하지 않습니다. 현재 주가는 다소 저평가된 것으로 판단됩니다. 높은 금리가 REIT 부문에 계속해서 큰 부담으로 작용하고 있으며, 시장이 관세로 인한 비용 상승이 사이먼의 소매 투자에 미칠 영향에 대해

사이먼-프로퍼티-그룹-실적-타우브만-리얼티-몰-포트폴리오-잔여-지분-12-인수

사이먼 프로퍼티 그룹 실적: 타우브만 리얼티 몰 포트폴리오 잔여 지분 12% 인수

S&P 글로벌은 사모 시장 자산에 대한 데이터, 벤치마크, 워크플로우 도구를 제공함으로써 사모 시장과 공개 시장 간 '투명성 격차' 해소 방안을 모색 중이다. S&P 다우존스 지수의 사모 시장 지수, 사모 신용등급 및 추정, 거래 발굴 및 실사 솔루션을 제공하는 위드 인텔리전스(With Intelligence) 인수 등이 대표 사례다. 결론: 이러한 결과를 종합해 볼 때, 우리는 S&P 글로벌에 대한 '넓은 해자(wide moat)' 등급과 주

S-P-글로벌-투자자-데이-목표치-대부분-당사-모델과-일치-570달러-공정가치-유지2

S&P 글로벌: 투자자 데이 목표치 대부분 당사 모델과 일치, 570달러 공정가치 유지

S&P 글로벌과 무디스에 대한 공정가치 추정치를 각각 570달러와 550달러로 유지합니다. S&P의 공개 내용은 선도적 신용평가사가 일반적으로 연간 3~4% 범위에서 가격을 인상할 수 있다는 당사 견해와 일치합니다. 이러한 가격 결정력은 시장 참여자 간 네트워크 효과와 오랜 실적에서 비롯된 무형자산으로 인해 신용평가 사업에 형성된 넓은 경쟁 우위를 시사한다고 판단합니다. 큰 그림: 거래 수수료는 신용평가사 가격 책정의 한 요소일 뿐입니다. S&

S-P-글로벌-신용등급-공시-여전히-견고한-가격-결정력-보여줘

S&P 글로벌: 신용등급 공시, 여전히 견고한 가격 결정력 보여줘 

S&P 글로벌), 지수 제공업체(MSCI), 데이터 제공업체(베리스크, 팩트셋), 신용정보기관/신용점수 업체(에퀴팩스, 트랜스유니언, 익스페리언, 페어 아이작)를 포함한 정보 서비스 주식에 대한 공정가치 추정과 경쟁우위 등급을 유지한다. 장기적 관점: 독점적이고 핵심적인 데이터를 보유한 넓은 경쟁 우위 등급 기업과 네트워크 효과 기반 벤치마크 사업을 운영하는 기업들은 대부분 AI 관련 파괴적 위험으로부터 보호받는다고 판단합니다. 예를 들어 신용

정보-서비스-AI-베어-케이스가-주가에-계속-부담으로-작용4

정보 서비스: AI 베어 케이스가 주가에 계속 부담으로 작용

사이먼 프로퍼티 그룹에 대한 당사의 공정가치 추정액 184달러에는 중대한 변경이 없을 것으로 예상한다. 당사의 2026년 주당 FFO 추정치는 13.51달러로 경영진의 가이던스(13.00~13.25달러)를 상회하지만, 경영진이 연초에 보수적인 초기 목표를 설정하여 연중 가이던스를 상향 조정할 여지를 남기고 있다고 판단합니다. 현재 주가는 적정 수준으로 평가됩니다. 높은 금리가 전체 리츠(REIT) 부문에 계속해서 큰 부담이 되고 있다고 보지만,

사이먼-프로퍼티-그룹-실적-FFO는-소폭-미달-그러나-임차인-매출-8-1-성장-매우-인상적

사이먼 프로퍼티 그룹 실적: FFO는 소폭 미달, 그러나 임차인 매출 8.1% 성장 매우 인상적

S&P 글로벌의 공정가치 추정치를 570달러로 유지한다. 주가가 저평가되었다고 판단하며, 어려운 비교 기준을 고려할 때 2026년 채권 발행 성장률이 부진할 것으로 예상했다. 또한, 해당 기업의 높은 경쟁력(wide-moat)을 가진 신용평가 사업에서의 가격 결정력은 여전히 유효하다고 본다. 주가가 장전 거래에서 최대 18% 하락한 점은 상대적으로 소폭의 실적 부진에도 급격한 변동성과 즉각적 반응을 보이는 불안한 시장 심리를 반영합니다. 금융 

S-P-글로벌-실적-상대적으로-소폭의-실적-부진과-신용등급-전망에-시장-부정적-반응

S&P 글로벌 실적: 상대적으로 소폭의 실적 부진과 신용등급 전망에 시장 부정적 반응 

S&P Global은 14% 매출 성장을 기록한 35억 9,000만 달러의 4분기 실적을 발표했습니다. 평가 거래 수익은 54% 성장했고, 모든 부문의 반복 수익은 7% 증가했습니다. 참고로 35억 9,000만 달러의 매출은 팩트셋 컨센서스 예상치보다 3%, 당사 예상치보다 4% 높은 수치입니다. (관례에 따라 S&P Global은 4분기 발표에서 연간 전망을 처음 제시했습니다.) 이 회사의 전망 역시 당사 및 컨센서스 예상치를 상회했습니다. 

S-P-글로벌-실적-2024년까지-양호한-마무리-2025년-전망도-긍정적

S&P 글로벌 실적: 2024년까지 양호한 마무리, 2025년 전망도 긍정적

왜 중요한가: 관세로 인한 시장 불확실성 속에서 S&P는 2025년 매출 전망을 중간값 기준 1% 하향 조정해 5%로, 조정 후 주당 순이익(EPS) 전망을 $17.00-$17.25에서 $16.75-$17.25로 조정했습니다. 이는 신용등급 및 지수 관련 매출 감소 전망 때문이었습니다. 전체적으로 이는 소폭의 변화로 평가됩니다. S&P Global의 1분기 매출 $3.78억과 조정 EPS $4.37은 각각 FactSet 컨센서스 대비 2%와 4

S-P-글로벌-실적-견고한-분기-실적과-전망은-소폭-하향-조정-모빌리티-사업-분사-결정

S&P 글로벌 실적: 견고한 분기 실적과 전망은 소폭 하향 조정; 모빌리티 사업 분사 결정

스테이블코인에 대한 관심이 밀물과 썰물처럼 들어왔다 나갔다하고 있음 이미 오를 녀석은 다 오른 상황이고 뒷북이라고 생각되지만 이번 기회에 공부를 해둔다면 다시 들어오는 밀물에는 제대로 노를 저을 수 있을 것이라고 생각함 미국에서는 이미 법제화 되었기에 단순한 테마는 아니라고 생각 국내 스테이블코인의 대장격은 결국 네이버와 카카오라고 생각함 그런 와중에 PG사도 눈에 들어와서 스테이블코인을 공부해볼겸 한번 보고자 함 역시 선매수 후공부일까....

스테이블코인-공부해둘-필요가-있다2

스테이블코인! 공부해둘 필요가 있다!

※ 메르님의 글을 투자로 확장하기 위해 오렌지보드에서 제공하는 정보입니다. 하워드 막스가 말하는 2차 사고의 개념입니다. ※ 필자와 저자의 의견이 일치하지 않을 확률이 높습니다. 댓글 남겨 주시면, 메르님께서 답변을 주시기로 하셨습니다. ※ 하술한 내용은 투자를 권유하기 위함이 아닙니다. ※ 원문링크: X-37B 발사에 숨겨진 의미(feat 신재생에너지, 태양광, 테슬라) 안녕하세요. 메르의 투자포인트를 전달하기 앞서, 필자의 성향을 먼저 간략

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