Mr Gray의 팜

7/18 간단히 작성했던 것을 옮겨본다.

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어제 또 공시가 뜨면서 확신이 강해졌음. 묻어가는 전략? ㅋㅋㅋ

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2025.08.06 14:00:39

기업명: 월덱스(시가총액: 3,880억)

보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)

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대표보고 : 브이아이피자산운용/대한민국

보유목적 : 단순투자

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보고전 : 7.25%

보고후 : 11.01%

보고사유 : 1% 이상 변동

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* (주)브이아이피자산운용

2025-07-30/장내매수(+)/보통주/ 32,197주/-

2025-07-31/장내매수(+)/보통주/ 45,799주/-

2025-08-01/장내매수(+)/보통주/ 57,500주/-

2025-08-04/장내매수(+)/보통주/ 13,917주/-

2025-08-05/장내매수(+)/보통주/ 17,316주/-

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공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250806000110

회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=101160

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상법개정으로 인한 Re-Rating 기대, VIP자산운용의 지분신고

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주식투자 좀 해봤다 하면 다 들어본 종목 월덱스

가치투자자들의 무덤이었던 종목일지도

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뭐하는 회사냐? 식각공정에 들어가는 실리콘/쿼츠 링 생산업체.

TEL이나 램리서치 같은 식각장비 업체에 납품하는 비포마켓 플레이어가 아니고 삼성전자, SK하이닉스에 직납하는 애프터마켓 플레이어 (Peer 업체들 - 케이앤제이 등)

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소모품 비지니스라 장비보다 멀티플을 더 높게 쳐줘야하지만 워낙에 대주주가 악질인간으로 주주환원은 거의 하지 않고 임원 보수는 엄청 챙겨가는 짓을 하면서 주주를 개차반으로 아는 기업이 되었고 주가는 실적과 따로 놀며 지지부진. 배당 확대나 자사주 매입등 주주들의 환원요구가 여럿 있었으나 다 무시당함.

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2020년에서 2024년까지 매출은 2배, 영업이익 2배, 당기순이익 3배 이상 증가

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빚도 없고 현금흐름도 좋고 현금 자산도 많고 당분간 어디 투자할 곳도 없음.

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인간적으로 배당금 60원은 진짜 해도해도 너무함.

그러다보니 주가는 안습

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변화의 징후? VIP자산운용의 지분신고

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7/2 5.98% 취득했다고 신고 (보고의무 발생일 6/25)

7/11 7.25%로 늘렸다고 추가 신고 (보고의무 발생일 7/10)

매매동향을 보면 5월부터 투신과 사모펀드가 집중 매입.

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상법개정과 밸류업이라는 큰 트렌드에서 VIP자산운용이 곧 선빵을 날릴 것으로 기대.

시작은 배당개선과 자사주 매입소각 요청이 아닐까 함.

시간이 얼마 걸릴지는 모르겠으나 월덱스에서도 변화가 나온다면 충분히 밸류 Re-rating이 가능할 것.

대주주 배종식은 1951년생, 아들은 1984년생으로 승계 준비 전혀 되어 있지 않음.

이럴 경우 오히려 VIP가 지분을 늘려서 엄청 세게 나갈 가능성도 있다는 판단.

상법개정 후 VIP가 롯데렌탈에서 액션을 취하기 시작했고, 투자를 시작한 월덱스 같은 경우도 결국은 행동 대상이 될 것이 명확함.

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리스크 : 비지니스에 딱히 강력한 해자가 있다고 하기는 어려움

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시간이 얼마나 걸릴지 모름