미국

모닝스타는 미국 시카고에 본사를 둔 글로벌 1위 금융 정보 및 투자 리서치 회사입니다.

중요성: 최신 상품 가격 가정을 반영하여 철광석 채굴 기업에 대한 분석을 업데이트합니다. 선물 곡선을 기준으로 2026년부터 2028년까지 철광석 평균 가격을 톤당 약 100달러로 가정하며, 이는 기존 약 95달러에서 상승한 수치입니다. 중간 주기 가격을 2029년에서 2030년으로 전진 적용한 후, 장기 한계 생산 비용 추정치에 기반하여 당시 가격을 약 75달러로 가정합니다. 결론: 단기 철광석 및 구리 가격 상승으로 경쟁 우위 없는 앵글로 

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철광석 채굴 기업 커버리지, 원자재 가격 가정 업데이트 후 적정 가치에서 고평가로 전환

중요성: 이번 실적은 2025년 당사 예상과 대체로 부합합니다. 그러나 규모가 작은 비철금속 사업부의 예상보다 우수한 실적과 단위 현금 비용 가이던스 상향으로 인해, 당사의 구리 및 니켈 연간 추정치를 이에 맞춰 업데이트합니다. 핵심 요약: 경쟁 우위 없는 발레에 대한 당사의 공정가치 추정치는 14.70달러로 유지되며, 주가는 당사의 내재 가치 평가보다 18% 낮게 거래되고 있으며, 경쟁 우위 없는 BHP 및 경쟁 우위 없는 리오 틴토와 같은 

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발레 실적: 철광석 사업 견조, 비철금속 사업 개선

중요성: 최신 원자재 가격 가정을 반영하여 철광석, 비철금속 및 광물 모래 채굴 기업에 대한 평가를 업데이트합니다. 핵심 요약: 단기 철광석 가격 강세로 경쟁 우위 없는 포르테스큐와 데테라의 공정가치 추정치가 각각 6%(16.60 호주 달러)와 4%(4.40 호주 달러) 상승했습니다. 구리 가격 상승과 함께 경쟁 우위 없는 BHP와 발레의 추정치는 각각 5%(42 호주 달러)와 14.70 달러(14.70 미국 달러) 상승했습니다. 경쟁 우위 없

철광석-채굴-기업인-발레와-미네랄-리소스가-저렴하다2

철광석 채굴 기업인 발레와 미네랄 리소스가 저렴하다 

왜 중요한가: 결과는 우리와 시장의 예상과 유사했으며, 주가는 당일 2% 상승했습니다. 철광석은 주요 수익 원동력이며, 계절적으로 증가할 것으로 예상되는 하반기 물량은 우리 예상과 일치해 약 3억 2,000만 톤(2024년 대비 4% 증가)을 달성할 것으로 예상됩니다. 우리는 2025년 단위 현금 비용이 4% 감소해 약 USD 21/메트릭 톤으로 하락할 것으로 예상하며, 이는 인플레이션을 상쇄할 것으로 보입니다. 결론: 우리는 Vale의 공정한

발레-실적-철광석-가격-하락으로-인해-약세지만-여전히-견고

발레 실적: 철광석 가격 하락으로 인해 약세지만 여전히 견고

왜 중요한가: 지정학적 불확실성과 무역 분쟁으로 인해 가격과 통화 변동성이 증가했음에도 불구하고, 우리 상품 가격 가정 업데이트는 미미하며 공정 가치 추정에 영향을 미치지 않습니다. 결론: 금과 리튬을 제외한 광업 기업들의 공정 가치는 유지되며, 유일한 예외는 경쟁 우위가 없는 South32로 6% 하락해 AUD 3.20으로 조정되었습니다. BHP, Rio Tinto, Fortescue, Vale, Anglo American, Mineral R

광물-자원-및-발레-가장-저렴한-철광석-채굴업체로-부상…-우리-가정-가격은-크게-변동-없음2

광물 자원 및 발레, 가장 저렴한 철광석 채굴업체로 부상… 우리 가정 가격은 크게 변동 없음 

왜 중요한가: 가격은 여전히 20년 평균 대비 전반적으로 높은 수준을 유지하고 있으며, 비용 지원 대비 상대적으로도 높습니다. 비용은 상품 가격 변동과 느슨하게 연동되지만, 지연 현상이 있습니다. 단위 비용은 최근 몇 년간 상품 가격 상승과 비용 인플레이션으로 인해 상승했습니다. 수년간 주주에게 초과 현금을 환원하는 데 집중해온 광산업체들(금광업체는 예외로, 대신 합병 및 인수합병에 집중)은 이제 높은 광물 가격으로 인해 성장으로 방향을 전환하

채굴-광물-경제에-필수적이지만-경쟁-우위는-예외가-아니라-규칙이다2

채굴 광물: 경제에 필수적이지만, 경쟁 우위는 예외가 아니라 규칙이다

왜 중요한가: 주가는 이날 2% 상승 마감하며, 이 견고한 실적은 시장 예상과 대체로 일치했으며, 우리 예상과도 일치했습니다. 경영진은 단기 전망을 재확인했습니다. 수출량은 일반적으로 계절적으로 낮은 1분기 이후 올해 내내 증가할 것으로 예상됩니다. 우리는 2025년 철광석 생산량이 325만~335만 톤의 중간치인 330만 톤으로, 지난해와 유사할 것으로 예상합니다. 그러나 고부가가치 제품 판매에 집중함에 따라 판매량은 2024년 대비 4% 증

발레-실적-2025년-견고한-출발-향후-몇-년간-생산량-증가-및-단위-비용-감소-예상

발레 실적: 2025년 견고한 출발; 향후 몇 년간 생산량 증가 및 단위 비용 감소 예상

왜 중요한가: 대부분의 광산 기업 주가는 분기 동안 하락했으며, 특히 관세에 대한 반응으로 하락했지만 금 광산 기업은 상승했습니다. 2025년 4월 14일 기준 평균 가격/공정 가치 추정치가 0.92인 상황에서 다양한 원자재에 걸쳐 가치가 존재합니다. 결론: 우리는 광업 섹터에 대한 예상 원자재 가격과 공정 가치 추정을 유지합니다. 리튬 아르헨티나와 알베마르는 각각 USD 10과 USD 225 추정치 대비 79%와 74% 할인된 가격에 거래되고

철광석-가격-관세-우려에도-강세-광물-자원-발레-데테라-저평가

철광석 가격, 관세 우려에도 강세; 광물 자원, 발레, 데테라 저평가

중요성: 최근에 금 가격을 업데이트한 후, 다른 상품 가격에 대한 가정을 업데이트합니다. 이것들은 현재 가장 정확한 추정치이지만, 특히 관세가 연기되거나 감소될 경우, 업데이트된 가정과 실질적으로 가격이 달라질 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 4월 2일에 발표된 미국의 관세로 인해 가격과 통화가 평소보다 훨씬 더 불안정해졌습니다. 투자자들은 관세에 관한 발표와 소문에 반응하고 있으며, 중국을 필두로 가장 큰 영향을 받는 국가의 반응에 반응

철광석-가격-업데이트-광물-자원과-Vale-철광석-커버리지의-최고의-가치2

철광석 가격 업데이트: 광물 자원과 Vale, 철광석 커버리지의 최고의 가치

중요한 이유: 2025년 단위 현금 비용 가이던스 톤당 20.50~22.00달러는 예상보다 높지만, 2024년에 달성한 21.80달러보다 3% 낮은 중간 지점입니다. 이제 우리는 이전 20.10달러에서 21.00달러를 가정합니다. 2025년 생산량은 3억 3,500만 톤으로 3억 2,500만~3억 3,500만 톤 가이던스의 중간 지점이며 이전 추정치 및 2024년과 유사할 것으로 예상합니다. 그러나 판매량은

발레-실적-철광석-가격-및-물량-감소로-인한-수익-감소

발레 실적: 철광석 가격 및 물량 감소로 인한 수익 감소

중요한 이유: 하지만 중국의 경기 부양책이 기대에 못 미치면서 대부분의 광산업체 주가는 분기 동안 하락했습니다. 평균 주가/공정가치 추정치는 두 달 전 1.12에서 12월 12일 현재 1.07로 하락했습니다. 결론: 가정한 원자재 가격에는 변동이 없으므로 비리튬 중심의 채굴 커버리지에 대한 공정가치 추정치는 그대로 유지됩니다. 장기적으로 리튬에 대해 낙관적이라는 점을 감안할 때 Mineral Resources가 가장 저렴하며, 주당 공정가치 추

리포트명	기업명	현재가	적정주가 상승여력	발행일	조회수
철광석 채굴 기업 커버리지, 원자재 가격 가정 업데이트 후 적정 가치에서 고평가로 전환 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2026.01.16	0
발레 실적: 철광석 사업 견조, 비철금속 사업 개선 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.11.03	300
철광석 채굴 기업인 발레와 미네랄 리소스가 저렴하다 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.10.14	321
발레 실적: 철광석 가격 하락으로 인해 약세지만 여전히 견고 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.08.04	327
광물 자원 및 발레, 가장 저렴한 철광석 채굴업체로 부상… 우리 가정 가격은 크게 변동 없음 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.07.15	327

채굴 광물: 경제에 필수적이지만, 경쟁 우위는 예외가 아니라 규칙이다 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.05.28	336
발레 실적: 2025년 견고한 출발; 향후 몇 년간 생산량 증가 및 단위 비용 감소 예상 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.04.29	324
철광석 가격, 관세 우려에도 강세; 광물 자원, 발레, 데테라 저평가 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.04.23	303
철광석 가격 업데이트: 광물 자원과 Vale, 철광석 커버리지의 최고의 가치 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.04.09	312
발레 실적: 철광석 가격 및 물량 감소로 인한 수익 감소 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2025.02.26	330

중국 경기 부양책에 철광석 가격 강세, 광물자원과 발레 저평가 지속 모닝스타 비철∙철강	발레 ADR VALE	14.61	15 2.67%	2024.12.16	315