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MPLX의 공정한 가치 추정치를 $50에서 $56으로 상향 조정합니다. 이는 2025년 EBITDA 대비 기업 가치 배수 약 10.5배에 해당합니다. 우리는 주가가 적정하게 평가되었다고 판단합니다. 우리는 향후 5년간 저단일자릿수에서 중간 단일자릿수 성장률을 예상합니다. 성장은 NGL 부문 프로젝트의 가동과 인플레이션 연동 인상 요인이 수수료를 상승시키는 데 의해 주도될 것입니다. MPLX의 성장 전략은 페미안 지역을 중심으로 천연가스 수집 및

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MPLX: 커버리지 전환에 따라 좁은 경쟁 우위 등급을 유지합니다; 주식은 적정하게 평가되었습니다

중요한 이유 이번 업데이트의 가장 큰 헤드라인은 걸프만 천연가스 액체, 즉 NGL 수직 통합 전략을 확장하기 위한 회사의 신성장 프로젝트였습니다. 당사는 분별 및 수출 시설에 25억 달러를 투자하여 경영진의 중기 성장 목표인 연간 한 자릿수 중반의 EBITDA 성장을 지원할 것으로 예상하고 있습니다. 결론: 공정가치 추정치를 44달러에서 50달러로 상향 조정합니다. 이러한 가치 상승은 주로 자본 구조 가정에 대한 수정에 따른 것입니다. 또한, 

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MPLX 실적: 새로운 성장 프로젝트로 유정에서 물까지 전략 완성, 기업가치 상승

중요한 이유: MPLX의 다각화된 미드스트림 포트폴리오는 사업에서 한 자릿수 중반 성장을 지원할 것으로 예상되는 유기적 성장 기회를 제공합니다. 경영진은 지속적인 유기적 성장 자신감과 관리 가능한 레버리지(3.4배)가 가속화된 분배 성장의 동인이라고 언급했습니다. 결론: 당사는 44달러의 추정 적정가치를 유지하고 있으며 주식이 적정하게 평가되어 있다고 봅니다. MPLX는 북동부의 성장뿐만 아니라 퍼미안 분지의 기회에를 잘 포착하고 있지만, 당사

MPLX-분배-성장-가속화

MPLX, 분배 성장 가속화

왜 중요한가: 우리는 단기 실적보다는 원자재 가격 변동성 속에서 미국 석유 및 가스 생산량 전망에 더 초점을 맞추고 있습니다. 총 회사 EBITDA의 2/3를 차지하는 원유 및 제품 물류 부문은 Marathon Petroleum(해당 부문 매출의 90%를 차지)로부터의 매출로 대부분 뒷받침되고 있습니다. 천연가스 및 NGL 부문에서 부문 EBITDA의 2/3는 마셀러스 지역에서 발생하며, 이 지역은 원유 중심 분지보다 생산이 더 탄력적이며, 생

MPLX-실적-잠재적인-생산자-감산-영향으로부터-상대적으로-잘-보호됨

MPLX 실적: 잠재적인 생산자 감산 영향으로부터 상대적으로 잘 보호됨

왜 중요한가: Northwind Midstream은 델라웨어 분지에 지리적으로 집중되어 있습니다. 주로 천연가스 수집 및 산성 가스 처리 사업에 주력하지만, 추가 수수료를 창출하는 처리 시설이 부족합니다. Northwind은 산성 가스 처리 능력을 추가하며, MPLX는 이 자산을 처리 및 하류 자산에 공급하는 데 활용할 수 있습니다. Northwind 자산은 80% 최소 물량 계약으로 뒷받침되며, 평균 계약 기간은 13년 남아 있습니다. 경영진

MPLX-실적-Northwind-인수합병으로-2025년-M-A-규모-30억-달러-초과-공정-가치-55로-조정

MPLX 실적: Northwind 인수합병으로 2025년 M&A 규모 $30억 달러 초과; 공정 가치 $55로 조정

중요성: 미국 내 수요 증가의 주요 동인은 LNG 수요이지만, 대부분의 생산 분지는 LNG 생산지와 멀리 떨어져 있습니다. 데이터 센터 개발사들은 다른 보완적 인프라가 존재하는 하류 지역이 비싸더라도, 수요보다 앞서 위치함으로써 높은 가격의 하류 지역을 피할 수 있음을 인지하고 있습니다. 분지 내에서 가스를 공급하는 것은 모든 당사자에게 더 저렴하며, 생산자들이 분지 외부 파이프라인 제약에 부딪히지 않고 생산량을 늘릴 수 있게 합니다. 400M

MPLX-실적-데이터-센터가-유역에-진입하고-성장-전략-업데이트

MPLX 실적: 데이터 센터가 유역에 진입하고 성장 전략 업데이트

중요한 이유 Marathon은 2021년부터 발행 주식의 50% 이상을 재매입하여 주주에게 자본을 환원하는 데 있어 동종 정유 업체를 선도해 왔습니다. 낮은 자본 계획과 MPLX 배당은 Marathon의 모든 현금 흐름을 재매입에 사용할 수 있어 정제 마진이 낮아져도 수익률을 견고하게 유지할 수 있음을 의미합니다. 자본 지출은 2024년의 15억 달러보다 낮을 것이며, 30%는 자본 유지에, 70%는 로스앤젤레스, 갤버스턴, 로빈슨을 포함한 개

마라톤-석유-수익-감소된-자본-계획-MPLX-분배로-계속되는-배당금-지급

마라톤 석유 수익: 감소된 자본 계획, MPLX 분배로 계속되는 배당금 지급  

왜 중요한가: 높은 포집률(capture rate)을 기록한 또 다른 분기는 사업 구조의 개선을 입증하며, 이는 어떤 시장 환경에서도 지속적인 강세를 이어갈 것으로 예상됩니다. MPLX의 인수합병을 통한 지속적인 성장은 MPC로 돌아가는 배당금 규모를 확대해 자유 현금 흐름을 주식 매입에 할당할 수 있는 능력을 더욱 강화할 것입니다. 실현 마진율이 배럴당 $17.58로 전년 동기 대비 $17.53/bbl에서 소폭 상승했습니다. 이는 시장 마진 

마라톤-페트롤리움-실적-과거-개선-성과가-지속적인-강세로-이어져

마라톤 페트롤리움 실적: 과거 개선 성과가 지속적인 강세로 이어져  

왜 중요한가: 마라톤은 최근 몇 년간 운영 성과를 개선해 왔으며, 특히 상업 부문에서 다운타임과 전환 기간 중에도 높은 포착률을 유지하는 데 성공했습니다. 중류 부문에서의 지속적인 성장은 배당금과 자본 지출을 충당하기에 충분한 배당금을 확보하는 데 기여하고 있습니다. MPLX는 분기 동안 약 $10억 규모의 인수합병을 통해 포트폴리오를 확장했으며, 이는 향후 몇 년간 12.5% 배당 성장률을 유지하는 데 기여할 것입니다. 마라톤은 분기 동안 $

마라톤-페트롤리움-실적-약한-마진과-전환-기간으로-인해-실적은-부진했으나-강한-성과

마라톤 페트롤리움 실적: 약한 마진과 전환 기간으로 인해 실적은 부진했으나 강한 성과

중요한 이유: 정제 마진은 중기 수준으로 하락했으며 이제 당사의 장기 추정치와 일치합니다. 하지만 Marathon은 높은 현금 잔고와 미드스트림 현금흐름 덕분에 배당을 유지했습니다. MPLX는 배당금을 12.5% 인상하여 Marathon에 대한 연간 배당금을 25억 달러로 증가시켰으며, 이는 더 둔화된 정제 시장에서도 계속해서 강력한 주주 환원을 뒷받침할 것입니다. Marathon은 추가로 50억 달러 증가를 발표한 후 85억 달러의 자사주 매

Marathon-Petroleum-실적-또-다른-강한-실적과-더-많은-자사주-매입-예정

Marathon Petroleum 실적, 또 다른 강한 실적과 더 많은 자사주 매입 예정

중요성: 지속적으로 개선되는 운영 실적으로 꾸준히 기대치를 상회해 온 기업이 드물게 실적을 하회했습니다. 그러나 마라톤이 여전히 최고 수준의 운영사인 만큼, 예상보다 부진한 분기 실적은 장기 전망에 거의 영향을 미치지 않습니다. 대부분의 정유사 경쟁사들이 이미 예상보다 좋은 실적을 발표한 가운데, 이번 분기의 상대적 부진은 지속될 가능성이 낮습니다. 포획률은 이미 반전 중인 시장 상황과 갤버스턴 만 잔류물 수소화 분해 장치 가동 중단으로 부정적

마라톤-페트롤리엄-실적-예상보다-부진한-실적에-매도-물결-장기-전망은-건재

마라톤 페트롤리엄 실적: 예상보다 부진한 실적에 매도 물결, 장기 전망은 건재

MPLX터미널'에서 약29척의 신규 대형 가스운반선 (VLGC) 발주가 예상, 한국서 25척 수주 확률 존재 HD현대중공업 27년 52척중 가스선박 43척 인도 예정,(세진중공업의 LPG탱크제작 CAPA는 올해 20척 = 27년30척까지 증가예정) 클락선 조사에 따르면, 지난해 중국조선소 5척 VLEC인도, 2027년 한국 11척, 중국 23척 인도할 것으로 전망 (동 선종 일본은 건조 경험 없음) 미국조선업 제재로 신조 발주 시장은 한국+일본

美-中-조선업-제재-최종안-발표-임박…LPG선·VLEC-시장-재편될까

美, 中 조선업 제재 최종안 발표 임박…LPG선·VLEC 시장 재편될까

좁은 해협에 위치한 원옥의 실적을 반영하여 공정가치 추정치를 89달러에서 100달러로 상향 조정합니다. Enlink 인수 후 가정과 MPLX 합작 투자를 조정하는 것이 모델 증가의 핵심이었습니다. 지침에 따라 EnLink를 조정한 결과 2025년과 2026년 EBITDA가 기존 예상치보다 상당히 높아져 각각 5%와 8%씩 증가했습니다. 투자자를 위한 지난 업데이트 이후 가장 중요한 발전은 액화석유가스(NGL) 화학물질인 LPG의 수출 터미널 및

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