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미장은 내렸고, 미국국채 금리는 장단기가 따로 움직인 의미

메르

2025.04.11

미장은 내렸고, 미국국채 금리는 장단기가 따로 움직인 의미

- 링크 요약 -

1. 미장 (미국 주식시장)

어제 미국 주식 시장이 하락했음 (나스닥 -4.31%, S&P -3.46%).
과거 기준으로는 큰 하락이지만, 최근 변동성이 커 이 정도는 폭락도 아닌 것처럼...
트럼프의 관세 부과 90일 유예라는 호재에도 불구하고, 근본적인 문제가 해결되지 않았다는 인식에 시장이 하락한 것으로 보임.
3월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 나왔으나, 이는 호재임에도 시장 반응이 없었음. 이는 관세 부과 효과가 아직 반영되지 않았기 때문으로 해석됨.

2. 미국 국채

미국 국채는 장기물과 단기물의 금리가 서로 다른 방향으로 움직임 (장기 금리 상승, 단기 금리 하락).
이러한 현상을 '수익률 곡선 스티프닝(Steepening Yield Curve)'이라고 함.
스티프닝 현상은 투자자들에게 리스크 관리와 포트폴리오 전략 재검토를 요구하는 신호로 받아들여짐.
대응 전략: 현금/단기채 비중 확대, 장기채/하이일드 채권 비중 축소 / 경기방어주(소비재, 헬스케어) 비중 확대, 성장주/부동산 관련주 비중 축소.
단기 금리 하락은 경기 둔화, 침체, 금융 불안 등을 시장이 예상하거나, 투자자들이 안전 자산인 단기 국채로 자금을 옮기는 현상을 반영할 수 있음.
장기 금리 상승의 원인으로는 관세 부과로 인한 인플레이션 우려가 지목됨 (이 경우 물가연동국채 TIPS가 주목받을 수 있음).
다른 해석으로는, 일본계 헤지펀드가 미국 10년물 국채에 60배 레버리지를 사용하다가 청산당했다는 미확인 루머가 있음.

3. 애플

지속 하락하던 애플 주가가 하루 만에 15% 이상 급등했다가 다시 일부 상승분을 반납함.
미국의 대중국 고율 관세 부과(최대 145% 언급)에도 불구하고 애플 주가가 급등한 것은, 트럼프 대통령이 일부 미국 기업에 대한 관세 면제를 고려 중이라는 발언에 대한 기대감 때문으로 분석됨.
트럼프는 일부 기업의 특수성을 고려한 '본능적 판단'이 필요하다고 언급했음.
애플이 경쟁자인 해리스 부통령 측에 정치 자금을 크게 기부했음. 하지만, 트럼프의 최종 결정은 예측하기 어려움.

한줄 코멘트: Steepening Yield Curve가 나타났다. 시장이 바닥을 치고 반등했다고 보기에는 불안한 신호가 나온것이다. 아직 시장이 안정된 것으로 볼 단계는 아닌것 같다.

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