낙민동추노의 팜

지난번 SK증권 레포트 내용

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https://blog.naver.com/gaunyu/223901551055

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• 저번 목표주가 \10,600원 (당시주가 약 \8,800원)

• 이번 목표주가 \13,000원 (오늘주가 약 \10,150원)

• 드래곤 시티 개장이후 과거 PBR 상단 1.2, 현재 PBR 0.6

• 아직 신정동 부지에 대해서는 반영은 되지 않은듯... (하긴 몇년째 밀리고 있으니...)

호텔산업은 호황기 진입

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• 올해 상반기까지 누적 매출액 - 1,007억원(YoY +14.0%), 영업이익은 241억원 (YoY +23.0%)을 기록함

• 관광호텔 사업 부문만 상반기 누적 매출액 - 771억원 (YoY +20.3%), 영업이익 213억원(YoY +65.1%)을 달성

• 7월 한 달간 179만명을 기록하며 올해 월간 최고 수치를 갱신, 9월 말 중국인 단체 관광객의 무비자 입국 시행과 국경절 연휴 등이 더해지면 우리나라를 찾 는 외국인 관광객 수는 더욱 크게 증가할 것으로 예상

• 용산 드래곤시티는 인천국제공항 입국 이후 서울 시내로 진입하기 위한 공항철도 관문이 위치한 교통 요지로 수요 집중이 불가피함

• OCC나 ADR이 전반적 으로 상승하는 경향이 나타나고 있음 => ADR의 급격한 상승은 관광객의 소비저항을 야기할 수도 있어, 적절한 속도조절이 필요

• 개인생각은 기업이 공급과 수요에 대한 상황을 인지하고 있다면, ADR에 대하여 속도조절을 할까? 10월 국경절 연휴이후 외국인이 계속 증가여부가 관건인듯...

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신한서부티엔디리츠의 행보 도 주목

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• 신한서부티엔디리츠는 용산 그랜드머큐어, 동대문 나인트리 호텔 등 을 보유 중, 지난 5월에는 신라스테이 마포까지 신규 자산으로 편입

• 외국 인 관광객 숙박 시설이 부족한 상황아래, 신규 호텔 자산 확충 신한서부티엔디리츠와 서부T&D에 모두 호재로 작용 요인임

• 목표주가에 대한 공식을 만들어야 되겠지만, Historical PBR산정 방식에 할증을 하는 것이 어떤 이유인지? 잘 모르겠다.

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