낙민동추노의 팜

반도체, 바이오, 방산, 밸류업(증권,지주) 모두 다 쭉쭉 간다.

엔터는 역시나, 선반영 빠따 맞고, 조선은 역시나 지지부진

그럼에도 할일은 계속 하고 있는듯 (주가에는 얼마나 선반영이 되었는지? 될건지는? 여전히 애매하다)

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크게문제도 없어보이고, 연말, 연초부터 LNGC에 대한 수주가 나오는 것은 긍정적인듯,

신조선가와 중고선가는 큰 변동없이 상방에서 유지중

▪ 신조선가지수는 185.59pt(+0.93pt), 중고선가지수는 191.29pt(+0.22pt)를 기록

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▪ Capital Clean Energy Carriers(CCEC)는 HD현대삼호에 LNGC 3척 발주. 선가는 척 당 $256.5m이며, 3척 중 1호선은 ‘28년 3Q에, 나머지 2척은 ‘29년 1분기에 순차적으로 인도될 예정

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▪ 삼성중공업은 Seapeak로부터 LNGC 2척 수주. 선가는 척 당 $251.3m, 납기는 ‘28년 9월

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▪ 2025년 조선 3사 조선/해양 수주 실적은 총 359.3억불로, 2024년 363억불과 거의 동일한 수준의 견조한 수주 기록

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▪ 2025년 글로벌 선박 발주량은 총 5,710만 CGT로 ‘24년 7,811만 CGT 대비 약 27% 감소한 것과, 중국의 2025년 선박 수주량(3,537만 CGT)이 ‘24년(5,424만 CGT) 대비 약 35% 감소한 점을 고려하면 한국 조선 3사의 수주 실적은 매우 준수했음. 한국의 2025년 선박 수주량은 1,160만 CGT로, ‘24년 1,078만 CGT 대비 오히려 약 8% 증가

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▪ 조선 3사의 2025년 조선/해양 수주 목표는 HD한국조선해양 180.5억불, 삼성중공업 98억불, 한화오션 미제시

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▪ 조선 3사의 2025년 조선/해양 수주 실적은 HD한국조선해양 181.6억불, 삼성중공업 79.4억불, 한화오션 98.3억불

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▪ 2026년 조선 3사는 북미 지역 LNGC 대규모 물량 수주와 더불어 VLCC 및 Suezmax급 원유탱커 중심의 견고한 수 주세 이어갈 것으로 예상

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▪ 2025년 조선 3사 컨테이너선 총 수주액은 157.1억불이었으며, ‘25년 상선 수주 실적 중 컨테이너선의 비중은 HD한국 조선해양 약 57%(102.8억불), 한화오션 약 38%(37.3억불), 삼성중공업 약 24%(17억불)

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▪ 2025년 조선 3사 LNGC 수주 실적은 HD현대중공업 0척, HD현대삼호 10척(25.6억불), 한화오션(필리조선소 포함) 13척(32.6억불), 삼성중공업 11척(28.1억불)로, 총 34척(86.3억불)에 불과

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▪ 2026년 글로벌 컨테이너선 발주량 감소가 예상되는 가운데, 조선 3사의 올해 LNGC 수주 규모에 따라 전년 대비 올 해 상선 수주실적 아웃퍼폼 여부가 결정될 것

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▪ 조선 3사의 2025년 LNGC 수주(34척, 86.3억불)와 컨테이너선 수주(99척, 157.1억불) 합산액인 243.4억불과 동일한 수준의 LNGC 척 수는 97척(선가 척 당 2.5억불 가정)

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▪ 올해 100척 이상의 LNGC 신조 발주가 전망(Clarkson 115척 전망, GTT 150척 전망)되는 가운데, 중국 조선소 중 정상적인 LNGC 운항 트랙레코드가 유일하며 건조 캐파가 가장 큰 후동중화조선의 ‘29년~’31년 인도 슬랏이 제한적인 점을 고려하면 대부분의 물량을 한국 조선 3사가 수주할 것으로 전망

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▪ 상대적 단납기 슬롯을 바탕으로 탱커 수주만 견조하게 유지될 수 있다면 중하위 티어 라이너들의 친환경 컨선 발주 물량 과 북미 중심의 대규모 LNGC 물량 수주를 통해 전년도와 유사한 수준 혹은 그 이상의 수주 실적 달성도 충분히 가능 하다는 판단. 조선업 비중확대(Overweight) 의견 유지