낙민동추노의 팜

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특별한 내용은 없지만, 내용이 간단 명료하니 관심있는 분은 받아서 보세요

서부 16,000 ~ 17,000까지는 펀더로 될것 같은데,

그 이상은 한일령 뉴스나 그때 그때 나오는 신정동, 용산에 따라서 어떻게 될란가?

이만원 함 가즈아...

• 방한 외국인 25년 사상최대 (약 1,875만명) => 한일령, 한국 관광수요 확대 = > 27년까지 사상 최대 예상 (또 미리 선반영?)

• 제한된 공급 => 향후 2년간 OCC & ADR 지속 상승 => 목표주가 GS피앤엘 62000원, 서부T&D 17,500원

• 서부T&D는 아직 OCC & ADR이 낮은편 => 그래서 성장 여력 작용 가능 + 용산,신정동 부지 개발 이익

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중국의 한일령

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• 16년 방한 외국인 870만명 => 390만명으로 약 52% 감소 => 감소 인력 이듬해 태국 및 일본으로 100만명 증가 => 일본행 비자 발급 40%감소를 중국정부에서 지시

• 그때와 다른것, 중국은 사실 2000년부터 코로나 이전까지 고속 성장하였고, 주머니 사장이 넉넉해서 어디던지 다녔으나, 빈부의 차이에 따라 다르겠지만, 예전만큼 밖으로 다니기는 쉽지 않은 상황인듯...

• 24년 기준 호텔 객실수 약5.3만실, OCC 79%기록 => 25년에는 82-84% 수준으로 추정 => 27년까지 외국인 관광객 450만명이상 증가 => 80%이상 서울 방문의 가정 => 일 평균 약 5000개의 객실 부족 => OCC는 최소5%이상 상승가능, ADR 15-20%이상 상승가능

• 한한령 당시 일본과 태국이 반사 수혜로 이듬해 중국인 관광객 수가 각각 약 100만명씩 (YoY +15%/+12%) 증가

• 마찬가지로 한일령이 장기화의 경우 방한 중국인의 증가로 이어질 것, 단체관광 무비자 시행 정책이 높은 시너지 가능 예상

• 중일 항공노선 15개, 항공편 약 1200편(-25%) 감소 (한한령 당시와 비슷한 수준, 당시 1,086편 (-22%) 감소

• 비자 신청건수를 3월까지 40% 줄일 것을 비공식적으로 지시

• 태국도 문제 - 중국 배우 납치사건, 이후 기존대비 -35%감소

• 환율도 타 국가에 대비하여 우호적 (호텔 투자는 해서 주가에는 좋겠지만, 장기적으로 나라에는... 이걸 좋아해야 되는건지?)

• 중국 무비자 25년 10월부투 시행, 단 상품 기획/모객은 1-2개월 소요됨, 1-2월은 비수기, 2분기이후 무비자 효과 나올것 예상

• 현재 방중노선은 16년 대비 절반인 상황, 회복속도는 더딘편, 한일령수혜로 중국과 지방노선 연결시 수혜 극대화 예상

• 다양성, 치안, 물가 생각하면 다른 나라들보다 매력적인듯.

• 방이 없다, 그런데 공급도 어렵다

• 코로나때 폐업, 그리고 토지가격 상승으로 신규공급도 어려움

• 착공에서 준공까지 3-4년 필요, 과거 15년-17년 연평균 75건, 22년은 14건으로 급락, 23년 27건, 24년 10건 => 공급지속제한

• 24년 기준 일본 178 만실, 태국 71만실, 한국 14 만실에 불과

• 간단한 논리임 => 방이없다 => 사람은 많이 온다 => 그래서 OCC & ADR상승한다

• 주요 호텔 기준 평균 ADR ;22년 14.5만원→ 23년 16.4만원→ 24년 20만원상승

• 5성급 호텔 기준 평균 ADR ;22년 28.8만원→23년 30.6만원→24년 33.5만원으로 상승

• 글로벌 5성급 호텔 약50만원 ($356.00-), 한국의 서울호텔 $310.00- 수준

• GS피앤엘

영업이익률 20%

• 서부 T&D

• 호텔부분 영업이익률 40%수준

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